تعريف قيمة الاستمرارية، كيفية عملها، مثال

ما هي قيمة الاستمرارية؟

قيمة الاستمرارية هي قيمة تفترض أن الشركة ستظل تعمل إلى أجل غير مسمى وتستمر في تحقيق الأرباح. تُعرف قيمة الاستمرارية أيضًا بالقيمة الإجمالية. يختلف هذا عن القيمة التي يمكن تحقيقها إذا تم تصفية أصولها - وهي قيمة التصفية - لأن العملية المستمرة لديها القدرة على الاستمرار في تحقيق الربح، مما يساهم في قيمتها. يجب دائمًا اعتبار الشركة كيانًا مستمرًا ما لم يكن هناك سبب وجيه للاعتقاد بأنها ستخرج من العمل.

النقاط الرئيسية

• قيمة الاستمرارية هي الفكرة أن الشركة ستستمر في العمل وستكون مربحة.
• الشهرة هي الفرق بين قيمة الاستمرارية وقيمة التصفية.
• غالبًا ما تكون قيمة الاستمرارية أعلى من قيمة التصفية.

كيف تعمل قيمة الاستمرارية

الفرق بين قيمة الشركة كمنشأة مستمرة وقيمتها عند التصفية يُعرف باسم الشهرة. تتكون الشهرة من الأصول غير الملموسة، مثل أسماء العلامات التجارية للشركة، والعلامات التجارية، وبراءات الاختراع، وولاء العملاء. عادةً ما تكون قيمة المنشأة المستمرة أكبر من قيمة التصفية. عندما يتم الاستحواذ على شركة، يكون سعر الشراء عادةً مبنيًا على قيمة المنشأة المستمرة. وهذا يعني أن الشركة التي يتم الاستحواذ عليها يمكنها فرض سعر أعلى من قيمة أصولها، مع الأخذ في الاعتبار قيمة ربحيتها المستقبلية، والأصول غير الملموسة، والشهرة.

قيمة الاستمرارية مقابل قيمة التصفية

قيمة الشركة كمنشأة مستمرة عادة ما تكون أعلى بكثير من قيمتها في حالة التصفية لأنها تشمل الأصول غير الملموسة وولاء العملاء بالإضافة إلى أي إمكانية لتحقيق عوائد مستقبلية. ستكون قيمة التصفية للشركة أقل حتى من قيمة الأصول الملموسة للشركة، لأن الشركة قد تضطر إلى بيع أصولها الملموسة بخصم - وغالبًا بخصم كبير - من أجل تصفيتها قبل وقف العمليات. تشمل أمثلة الأصول الملموسة التي قد تُباع بخسارة المعدات والمخزون غير المباع والعقارات والمركبات وبراءات الاختراع والملكية الفكرية الأخرى (IP) والأثاث والتركيبات.

عادةً ما يتم تطبيق قيمة التصفية عندما يشعر المستثمرون أن الشركة لم تعد لها قيمة كمشروع مستمر، ويرغبون في معرفة المبلغ الذي يمكنهم الحصول عليه من خلال بيع الأصول الملموسة للشركة وأي من أصولها غير الملموسة التي يمكن بيعها، مثل الملكية الفكرية (IP). قد تقوم شركة أو مستثمر يستحوذ على شركة بمقارنة قيمة الشركة كمشروع مستمر مع قيمة تصفيتها لتحديد ما إذا كان من المجدي ماليًا الاستمرار في تشغيل الشركة، أو ما إذا كان من الأكثر ربحية تصفيتها.

ومع ذلك، فإن تصفية شركة تعني تسريح جميع موظفيها، وإذا كانت الشركة قابلة للاستمرار، فقد يكون لذلك تداعيات سلبية ليس فقط على العمال المسرحين ولكن أيضًا على المستثمر الذي اتخذ قرار تصفية شركة صحية. يمكن أن يؤدي تصفية شركة قائمة إلى إلحاق سمعة سيئة بالمستثمر بين الأهداف المحتملة للاستحواذ في المستقبل.

مثال على قيمة الاستمرارية

على سبيل المثال، لنفترض أن القيمة التصفوية لشركة Widget Corp. هي 10 مليون دولار. هذا المبلغ يمثل القيمة الحالية للمخزون والمباني وغيرها من الأصول الملموسة التي يمكن بيعها بافتراض أن الشركة تم تصفيتها بالكامل. ومع ذلك، قد تكون قيمة الشركة كمنشأة مستمرة 60 مليون دولار، حيث أن سمعة الشركة كونها المنتج الرائد عالميًا للـ widget وامتلاكها لبراءات الاختراع والحقوق المرتبطة بإنتاج الـ widget تعني أن الشركة يجب أن يكون لديها تدفق نقدي كبير ومستقر في المستقبل.