ما هو المحتفظ به عند الافتتاح؟
يُعتبر "التوقف عند الافتتاح" عندما يتم تقييد تداول ورقة مالية عند الافتتاح اليومي للبورصة. قد يتم إيقاف التداول في الورقة المالية لأسباب متنوعة، ولكن عادةً ما تكون حالة مؤقتة تؤخر الافتتاح الرسمي لتلك الورقة المالية.
النقاط الرئيسية
- عادةً ما يكون التوقف المؤقت عند الافتتاح عبارة عن توقف قصير الأجل في التداول حيث يتم تأخير افتتاح الورقة المالية.
- التوقفات غير التنظيمية لا تُشارك عبر البورصات، لذا بينما قد تتأخر بورصة معينة في الافتتاح بسبب عدم توازن في الأوامر، على سبيل المثال، قد يستمر تداول السهم في بورصات أخرى أو شبكات الاتصالات الإلكترونية (ECNs).
- توقف قواطع الدائرة جميع التداولات في الأسهم الأمريكية لمدة 15 دقيقة، أو لبقية اليوم، وذلك حسب مستوى قاطع الدائرة.
فهم "المحتفظ به عند الافتتاح"
يكون "التوقف عند الافتتاح" ساري المفعول إذا تم الإعلان عن توقف التداول على سهم معين قبل افتتاح يوم التداول. يمكن لبورصات الأسهم إيقاف التداول على الأوراق المالية في أي وقت، ولكن عادةً ما يستأنف التداول في غضون أقل من ساعة. يتم استخدام مثل هذه التوقفات لحماية المستثمرين.
هناك ثلاثة أسباب رئيسية للاحتفاظ بالسهم عند الافتتاح:
- من المتوقع أن تصدر شركة معلومات جديدة قد يكون لها تأثير كبير على سعر أسهمها.
- هناك اختلال كبير في أوامر الشراء والبيع في السوق، أو تم تفعيل قاطع الدائرة.
تأخيرات التداول هي توقفات التداول التي تحدث في بداية يوم التداول. يمكن للمتداولين العثور على معلومات حول توقف وتأخير التداول على موقع البورصة الإلكتروني.
إيقاف التداول بشكل عام هو تعليق مؤقت لتداول ورقة مالية معينة في بورصة واحدة أو أكثر، وعادة ما يكون ذلك في انتظار إعلان أخبار أو لتصحيح اختلال في الأوامر أو لأن قاطع الدائرة قد تم تفعيله (سيتم مناقشته أدناه). قد يتم فرض إيقاف التداول أيضًا لأسباب تنظيمية.
إيقاف التداولات
تُبرز لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نوعين من إيقاف وتأخير التداولات التي قد تؤثر على المستثمرين: التنظيمية وغير التنظيمية.
بينما لا يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إيقاف التداول بشكل دائم، يمكنها تعليق التداول لمدة تصل إلى 10 أيام وإذا لزم الأمر، إلغاء تسجيل الورقة المالية.
تحدث التوقفات التنظيمية عندما يكون لدى الشركة أخبار معلقة قد تؤثر على سعر الورقة المالية. من خلال إيقاف أو تأخير التداول، يحصل الجميع على الوقت لتقييم تأثير الأخبار. قد تحدث هذه التوقفات أيضًا في الحالات التي قد لا تستمر فيها الورقة المالية في تلبية معايير الإدراج الخاصة بالبورصة.
تحدث التوقفات غير التنظيمية عندما يكون هناك عدم توازن كبير في أوامر الشراء والبيع المعلقة في ورقة مالية. وفقًا لبورصة نيويورك، فإن "صانعي السوق المعينين (Designated Market Makers) سيعملون يدويًا وإلكترونيًا لتسهيل اكتشاف الأسعار خلال افتتاح السوق..."
في بعض الأحيان، قد يتأخر الافتتاح الرسمي لتداول الأوراق المالية في البورصة بينما يقوم المتخصص في إدارة السوق (DMM) بموازنة الأوامر في دفاترهم، ومع ذلك قد يستمر تداول السهم في شبكات الاتصال الإلكترونية الأخرى مثل electronic communication networks (ECNs)، حيث إن التوقفات غير التنظيمية لا تُشارك عبر البورصات.
قواطع التداول في البورصة
يمكن أن تتخذ البورصات إجراءات لتخفيف البيع الذعري من خلال تفعيل قواطع الدائرة وإيقاف التداول. اعتبارًا من عام 2020، إذا انخفض مؤشر S&P بأكثر من 7% بحلول الساعة 3:25 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي، يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة. وإذا تجاوز الانخفاض 20%، يتم تعليق التداول لبقية الجلسة.
مثال على إيقاف التداول في العالم الحقيقي
في 16 مارس 2020، مع تزايد المخاوف من جائحة COVID-19، استمر مؤشر S&P 500 في الانخفاض بأكثر من 7% من الإغلاق السابق مباشرة بعد الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. أدى ذلك إلى وقف التداول في الأسهم الأمريكية لمدة 15 دقيقة نتيجة لآلية قاطع الدائرة. لا يتم تنفيذ الأوامر خلال هذه الفترة، على الرغم من أنه يمكن وضع الأوامر وإلغاؤها. استؤنف التداول بعد فترة وجيزة في الساعة 9:46 صباحًا.