ما هي الفجوات الزمنية والتأخيرات؟
تشير مصطلحات "التقديم والتأخير" في الأعمال الدولية عادةً إلى التسريع المتعمد أو تأخير المدفوعات المستحقة بعملة أجنبية للاستفادة من تغيير متوقع في أسعار صرف العملات.
قد تقوم الشركات والحكومات بتوقيت المدفوعات المستحقة بعملة أجنبية إذا كانت تتوقع تغييرًا في قيم العملات يكون في صالحها.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "التقديم والتأخير" إلى توقيت المدفوعات (تأخيرها أو تقديمها) في الاتفاقيات التجارية الدولية للاستفادة من تغييرات أسعار الصرف الأكثر ملاءمة أو المتوقعة.
- يمكن للشركات استخدام عقود العملات الآجلة والنقاط لتعديل سعر الصرف المستقبلي إما بالرفع أو الخفض.
- لا يمكن التنبؤ بجميع أحداث أسعار العملات، ولكن تلك التي يمكن التنبؤ بها غالبًا ما تكون مرتبطة بأحداث سياسية أو مالية.
فهم الفروق الزمنية بين المدفوعات والاستلامات
يمكن للشركة أو الحكومة التحكم في جدول المدفوعات المستلمة أو المدفوعة، ضمن حدود معقولة. عندما يتعلق الأمر بدفع لكيان أجنبي، قد تختار المنظمة الدفع في وقت مبكر أو متأخر عن الموعد المحدد. يتم إجراء هذه التغييرات توقعًا للاستفادة من تغيير في أسعار صرف العملات.
يمكن أن تؤثر هذه الاعتبارات على أصغر أو أكبر المعاملات. إذا كانت شركة في بلد ما على وشك الاستحواذ على شركة في بلد آخر، وكان من المتوقع أن تنخفض قيمة عملة البلد المستهدف بالنسبة لعملة بلد الشركة المستحوذة، فإن تأخير عملية الشراء سيكون في مصلحة الشركة المستحوذة.
تقوية العملة المدفوعة ستؤدي إلى تقليل المدفوعات للجهة المعنية، بينما ضعف العملة سيؤدي إلى زيادة التكاليف كلما تأخر الدفع.
مخاطر التقديم والتأخير
لأنها تعتبر استراتيجية توقيت، فإن التقديم والتأخير تنطوي على مخاطر. يمكن أن تتحرك أسعار العملات في اتجاه غير متوقع.
عندما يكون لدى شركة ما معاملة متوقعة بالعملة الأجنبية، قد تحتاج إلى شراء أو بيع العملة التي تحتاجها لإتمام المعاملة. تتحرك أسعار العملات استجابة للعرض والطلب بين متداولي الفوركس والشركات والدول. في سوق الفوركس، تتم تسوية المعاملة بين العملات في تاريخ التسوية الفورية — بالنسبة لمعظم أزواج العملات، يكون هذا بعد يومين عمل من وضع الطلب. قد تدخل الشركات أيضًا في عقد آجل للعملة الذي يثبت سعر الصرف.
إذا كان من المتوقع أن ينخفض السعر المستقبلي للعملة مقارنة بسعرها الفوري، يُعرف ذلك باسم الخصم الآجل. يقوم الأطراف المقابلة بتطبيق النقاط الآجلة على سعر الصرف المستقبلي، مما يؤدي إلى إنشاء إما خصم آجل أو علاوة آجلة.
أمثلة على توقيت الدفع الأجنبي
من الصعب التنبؤ بأسعار صرف العملات، ولكن قد تتبع بعض الأحداث المالية والسياسية جدولًا زمنيًا يمكن التنبؤ به. يمكن أن توفر هذه الأحداث المجدولة المتوقعة نظرة ثاقبة حول اتجاه سعر الصرف. تشمل هذه الأحداث الانتخابات والمواعيد النهائية للميزانية.
على سبيل المثال، قرار بريطانيا العظمى بالخروج من الاتحاد الأوروبي، المعروف باسم بريكست، تم تفعيله من خلال استفتاء في 23 يونيو 2016. انخفضت قيمة الجنيه البريطاني مقابل الدولار الأمريكي مباشرة بعد التصويت. واستمر في الانخفاض لعدة أسابيع بعد ذلك قبل أن يتعافى قليلاً. وحتى 25 مايو 2022، لم يستعد بعد مستوياته السابقة لبريكست.
إذا وافقت شركة أمريكية على شراء أصل كندي، فسوف تحتاج إلى شراء الدولار الكندي وبيع الدولار الأمريكي لإتمام الصفقة. يتحرك الدولار الكندي باستمرار في قيمته مقارنة بالدولار الأمريكي. على سبيل المثال، في السنة المنتهية في 25 مايو 2022، تراوحت العملة الكندية بين حوالي 1.20 دولار و1.30 دولار مقارنة بالدولار الأمريكي.
إذا كانت الشركة تعتقد أن الدولار الكندي سيقوى مقابل الدولار الأمريكي، فسوف تسرع في إجراء المعاملة (تقديم) قبل أن يرتفع سعر الأصل بالدولار الأمريكي. وإذا كانت الشركة تعتقد أن الدولار الكندي سيضعف، فسوف تؤجل الدفع (تأخير) على أمل أن تصبح الفاتورة أرخص بالدولار الأمريكي.
ماذا لو خمنت الشركة بشكل خاطئ؟ إذا قام بنك كندا، على سبيل المثال، برفع أسعار الفائدة بشكل غير متوقع، فإن الدولار الكندي سيقوى. وهذا سيجعل قرار الشركة بتأجيل الدفع ضارًا. بعض الشركات تقوم بتغطية رهاناتها عن طريق دفع جزء من المبلغ في وقت الاتفاق والانتظار لدفع الباقي لاحقًا.