تعريف
العقد الآجل للعملة هو منتج مشتق قابل للتخصيص وأداة تحوط شائعة تُستخدم في سوق الفوركس.
ما هو العقد الآجل للعملة؟
العقود الآجلة للعملات هي أدوات تُعرف باسم "العقود الآجلة المباشرة" في السوق خارج البورصة (OTC). إنها عقد ملزم في سوق الصرف الأجنبي (FX) يثبت سعر الصرف لشراء أو بيع عملة في تاريخ مستقبلي.
قد يكون العقد الآجل للعملة جذابًا للأفراد الذين يفضلون اتخاذ مراكز على المدى الطويل دون تكبد تكاليف تمويل ليلية. يمكن تخصيص شروطه لمبلغ محدد ولأي فترة استحقاق أو تسليم.
النقاط الرئيسية
- تُعتبر العقود الآجلة للعملات عقودًا تُتداول خارج البورصة (OTC) وتُستخدم في سوق الفوركس لتثبيت سعر الصرف لزوج من العملات.
- تُستخدم عادةً للتحوط ويمكن أن تحتوي على شروط مخصصة.
- العقود الآجلة للعملات هي "عقود آجلة مباشرة".
التسعير والتسوية
يتم تحديد تسعير العقد بواسطة السعر الفوري، وفارق سعر الفائدة بين العملات، ومدة العقد. العقد الآجل للعملات لا يتم تداوله في البورصة، ومع ذلك فإنه عادة ما يتطلب وديعة صغيرة مقدماً، مشابهة لدفع الهامش. تتطلب آليات التحوط الأخرى مثل عقود العملات الآجلة وعقود الخيارات أيضاً تكلفة مقدمة لتلبية متطلبات الهامش.
العقد الآجل للعملة هو التزام ملزم، مما يعني أن المشتري أو البائع في العقد لا يمكنه الانسحاب إذا كان "سعر الصرف" المحدد يثبت أنه غير ملائم. إذا تحرك السوق بشكل سلبي ضد المتداول أو المؤسسة المالية، قد يُطلب منهم إجراء إيداع إضافي لتلبية متطلبات "الهامش".
مثال على العقود الآجلة للعملات
حساب سعر الصرف الآجل للعملة يأخذ في الاعتبار الفروق في معدلات الفائدة لزوج العملات. لنفترض أن سعر الصرف الفوري الحالي للدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي هو 1 دولار أمريكي = 1.0500 دولار كندي. معدل الفائدة لمدة سنة واحدة للدولار الكندي هو 3%، ومعدل الفائدة لمدة سنة واحدة للدولار الأمريكي هو 1.5%. بعد سنة واحدة، بناءً على تكافؤ معدلات الفائدة، فإن 1 دولار أمريكي بالإضافة إلى الفائدة بنسبة 1.5% يساوي 1.0500 دولار كندي بالإضافة إلى الفائدة بنسبة 3%:
- واحد دولار أمريكي مضروب في (واحد زائد 0.015) يساوي دولار كندي 1.0500 مضروب في (واحد زائد 0.03)
- 1.015 دولار أمريكي = 1.0815 دولار كندي
- 1 دولار أمريكي = 1.0655 دولار كندي
- لذلك، فإن سعر الصرف الآجل لمدة سنة واحدة هو 1 دولار أمريكي = 1.0655 دولار كندي.
نظرًا لأن الدولار الكندي لديه معدل فائدة أعلى من الدولار الأمريكي، فإنه يتداول بخصم آجل مقارنة بالدولار الأمريكي. لا يتوافق سعر الصرف الفوري الفعلي للدولار الكندي بعد عام مع سعر الصرف الآجل لمدة عام في الوقت الحالي. يعتمد سعر الصرف الآجل للعملة فقط على الفروق في معدلات الفائدة ولا يتضمن توقعات المستثمرين حول مكان سعر الصرف الفعلي في المستقبل.
التحوط
يُستخدم العقد الآجل للعملة عادةً كآلية تحوط. لنفترض أن شركة تصدير كندية تبيع بضائع بقيمة مليون دولار أمريكي لشركة أمريكية وتتوقع استلام عائدات التصدير بعد عام. يشعر المُصدّر بالقلق من أن الدولار الكندي قد يقوى من سعره الحالي البالغ 1.0500، مما يعني أنه سيحصل على عدد أقل من الدولارات الكندية لكل دولار أمريكي بعد عام.
لذلك، يدخل المصدر الكندي في عقد آجل لبيع مليون دولار بعد عام بسعر آجل قدره 1 دولار أمريكي = 1.0655 دولار كندي. عند مرور العام، إذا كان سعر الصرف الفوري هو 1 دولار أمريكي = 1.0300 دولار كندي، وكان الدولار الكندي قد ارتفع كما توقع المصدر، فقد استفاد المصدر بمبلغ 35,500 دولار كندي من خلال تثبيت السعر ببيع المليون دولار أمريكي بسعر 1.0655 دولار كندي، بدلاً من السعر الفوري البالغ 1.0300 دولار كندي.
من ناحية أخرى، إذا كان سعر الصرف الفوري بعد عام هو 1.0800 دولار كندي وضعف الدولار الكندي، فإن المُصدّر سيواجه خسارة اسمية قدرها 14,500 دولار كندي.
من الشائع أن تقوم الشركات الدولية بالتحوط ضد تعرضها للعملات الأجنبية باستخدام العقود الآجلة للعملات، حيث يتيح ذلك ضمان بقاء التكاليف والإيرادات متوقعة ومستقرة.
ما الفرق بين العقود الآجلة للعملات والعقود المستقبلية للعملات؟
عقود العملات الآجلة لديها شروط موحدة ويتم تداولها في البورصات مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME). أما العقود الآجلة للعملات فهي تتمتع بشروط قابلة للتخصيص ويتم تداولها خارج البورصة (OTC).
لماذا يتم استخدام العقود الآجلة للعملات؟
تقوم العقود الآجلة للعملات بتثبيت سعر صرف لفترة معينة من الزمن لتحوط التعرض للعملات الأجنبية.
هل يمكن استخدام جميع أزواج العملات في العقود الآجلة للعملات؟
العقود الآجلة للعملات يتم التفاوض عليها بشكل فردي، وهي قابلة للتخصيص ويتم تداولها خارج البورصة (OTC)، مما يعني أنه يمكن إبرام العقود بأي عملة.
الخلاصة
العقود الآجلة للعملات هي صفقات يتم تداولها خارج البورصة (OTC) وتُتفاوض بشكل خاص في أسواق الفوركس لتثبيت سعر الصرف لزوج من العملات. تعتمد شروط تسعير العقد على الفارق في معدلات الفائدة بين العملات وطول مدة العقد. تتميز هذه العقود بمرونة عالية وغالبًا ما تُستخدم للتحوط من قبل المتداولين والشركات التي لديها مصالح تجارية دولية.