تعريف
الأوراق المالية القابلة للتسويق هي أي أداة حقوق ملكية أو دين يمكن تحويلها إلى نقد بسهولة.
إذا كانت محفظتك المالية عبارة عن صندوق أدوات، فإن الأوراق المالية القابلة للتسويق ستكون الأداة المتعددة الاستخدامات التي يمكن استخدامها في العديد من المواقف وتكون جاهزة عند الحاجة إليها. هذا هو جوهر الأوراق المالية القابلة للتسويق—أدوات مالية يمكن تحويلها بسرعة وسهولة إلى نقد دون خسارة كبيرة.
من الأسهم المتداولة في البورصات الرئيسية إلى السندات الحكومية، تشكل الأوراق المالية القابلة للتداول العمود الفقري للأسواق المالية السائلة. تتيح هذه الأصول للمستثمرين والشركات إيداع الأموال في أدوات تقدم عوائد مع الحفاظ على المرونة للوصول إلى النقد بسرعة عند الحاجة.
لكن ما الذي يؤهل الأصول لتكون أوراق مالية قابلة للتسويق؟ كيف تعمل في محافظ الاستثمار والميزانيات العمومية للشركات؟ يستعرض هذا المقال هذه الأصول القابلة للتحويل بسهولة، مستكشفًا أنواعها وخصائصها ودورها في النظام المالي الأوسع.
النقاط الرئيسية
- الأوراق المالية القابلة للتسويق هي أدوات مالية يمكن تحويلها بسرعة إلى نقد مع تأثير ضئيل على قيمتها.
- تشمل الأمثلة الأسهم المتداولة علنًا، والسندات، وأدوات سوق المال، وبعض الأوراق المالية الحكومية.
- توفر هذه الأصول سيولة مثل النقد، بينما تقدم إمكانية تحقيق عوائد عندما لا تكون هناك حاجة فورية لها.
- تُعتبر الأوراق المالية القابلة للتسويق أصولًا متداولة في الميزانية العمومية للشركة بسبب سيولتها العالية.
- إن الطلب من المستثمرين وظروف السوق هما ما يحدد سهولة شراء وبيع الأوراق المالية القابلة للتداول في الأسواق الثانوية.
فهم الأوراق المالية القابلة للتسويق
الأوراق المالية القابلة للتسويق هي أدوات مالية يمكن بيعها بسرعة. توفر هذه الأصول مزيجًا من السيولة والعوائد المحتملة، مما يجعلها ذات قيمة للمستثمرين الأفراد ومديري المالية في الشركات.
العلامة المميزة للأوراق المالية القابلة للتسويق هي مدى سهولة تحويلها إلى نقد. على عكس العقارات أو أسهم الشركات الخاصة، التي قد تستغرق أسابيع أو شهورًا للبيع، يمكن تصفية الأوراق المالية القابلة للتسويق في غضون دقائق أو ساعات أو، في أقصى تقدير، أيام. هذه السيولة تنبع من الأسواق الثانوية النشطة حيث يقوم المشترون والبائعون بتداول هذه الأصول باستمرار.
تشمل الأمثلة الشائعة ما يلي:
- الأسهم المتداولة علنًا
- السندات الحكومية وسندات الشركات
- الصناديق المتداولة في البورصة (Exchange-traded funds)
بالنسبة للشركات، تُعتبر الأوراق المالية القابلة للتداول أداة لإدارة النقد. تستخدم الشركات هذه الأوراق لتحقيق عوائد على النقد الفائض مع الحفاظ على المرونة للوصول السريع إلى الأموال عند الحاجة. في الميزانيات العمومية، تُصنّف الأوراق المالية القابلة للتداول عادةً كـ أصول متداولة بسبب سيولتها العالية.
الأوراق المالية القابلة للتسويق وطلب المستثمرين
تتوقف السيولة للأوراق المالية القابلة للتداول على طلب المستثمرين. عندما تكون الورقة المالية مرغوبة بشدة - ربما بسبب أداء رائع للشركة خلال العام أو بسبب توجه إيجابي في السوق - فإن سيولتها غالبًا ما تزداد. هذه العلاقة بين الطلب والسيولة تخلق دورة فاضلة: يؤدي الطلب الأعلى إلى تداول أكثر تكرارًا، مما يجذب بدوره المزيد من المشاركين في السوق.
ومع ذلك، فإن القابلية للتسويق لا تعني الربحية. يمكن بيع السهم بسرعة حتى في سوق متراجع، وإن كان ذلك قد يكون بخسارة. السمة الأساسية هي القدرة على تحويل الأصل بسرعة إلى نقد، وليس اتجاه حركة السعر.
يمكن أن تؤثر ظروف السوق بشكل كبير على سيولة الأوراق المالية. خلال فترات الضغط في السوق، قد يصبح من الصعب بيع الأصول التي تكون عادةً سائلة دون قبول خصم كبير. هذه الظاهرة، المعروفة باسم "أزمة السيولة"، تؤكد على أهمية فهم ديناميكيات السوق للأوراق المالية المختلفة.
الأوراق المالية القابلة للتسويق والميزانية العمومية
الأوراق المالية القابلة للتسويق تلعب دورًا حيويًا في إدارة السيولة والاستثمارات قصيرة الأجل في التمويل المؤسسي. تظهر هذه الأصول في الميزانية العمومية كأصول متداولة بسبب سيولتها العالية والتوقع بأنها يمكن أو سيتم تحويلها إلى نقد خلال سنة واحدة.
مكان إدراج الأوراق المالية القابلة للتسويق في الميزانية العمومية يعكس أهميتها في استراتيجية الشركة المالية:
- النقد والنقد المعادل: يشمل النقد المتوفر والاستثمارات السائلة للغاية التي تستحق خلال ثلاثة أشهر أو أقل.
- الأوراق المالية القابلة للتسويق: استثمارات قصيرة الأجل يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد. تشمل عادةً الأسهم والسندات وأدوات سوق المال.
- الحسابات المدينة: الأموال المستحقة للشركة من العملاء
- المخزون: المواد الخام، العمل الجاري، والسلع التامة الصنع
- المصروفات المدفوعة مسبقًا: المصروفات التي تُدفع مقدمًا، مثل أقساط التأمين أو الإيجار.
- أصول متداولة أخرى: أي أصول أخرى من المتوقع تحويلها إلى نقد خلال سنة واحدة.
للمقارنة، إليك أمثلة على الأصول غير المتداولة:
- الاستثمارات طويلة الأجل
- الممتلكات والمنشآت والمعدات
- الأصول غير الملموسة
- الشهرة
يستخدم المحللون الماليون النسب التي تتضمن الأوراق المالية القابلة للتسويق لتقييم سيولة الشركة. على سبيل المثال، النسبة السريعة، التي تقيس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل باستخدام أصولها الأكثر سيولة، تشمل عادة الأوراق المالية القابلة للتسويق إلى جانب النقد والحسابات المدينة. (للقراءة ذات الصلة، انظر "أمثلة شائعة للأوراق المالية القابلة للتسويق")
النسبة السريعة
نسبة السيولة السريعة، والمعروفة أيضًا باسم نسبة الاختبار الحامضي، هي نسبة سيولة تقيس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل باستخدام أصولها الأكثر سيولة. تُعتبر هذه النسبة مقياسًا أكثر صرامة من نسبة التداول الحالية لأنها تستبعد المخزون من الأصول الحالية.
الصيغة لنسبة السيولة السريعة هي كما يلي:
النسبة السريعة = (النقد والنقد المعادل + الأوراق المالية القابلة للتسويق + الحسابات المدينة) / الخصوم المتداولة
الأوراق المالية غير القابلة للتسويق
الأوراق المالية غير القابلة للتسويق هي أصول تفتقر غالبًا إلى سوق ثانوية جاهزة، مما يجعل من الصعب تسعيرها وتداولها بسرعة.
تشمل الأمثلة الشائعة للأوراق المالية غير القابلة للتسويق ما يلي:
- سندات الادخار الأمريكية معينة: على الرغم من أنها مدعومة بالثقة الكاملة والائتمان من الحكومة الأمريكية، إلا أن بعض سندات الادخار لديها قيود على موعد إمكانية استردادها دون عقوبة.
- الأسهم المقيدة: هي الأسهم التي تُصدر للمطلعين في الشركة أو الموظفين والتي لا يمكن تداولها بحرية لفترة زمنية معينة.
- الطرح الخاص: الأوراق المالية التي تُباع مباشرة للمستثمرين الخاصين بدلاً من طرحها عبر عرض عام.
- بعض السندات البلدية: خاصة تلك التي تصدرها البلديات الصغيرة ذات النشاط التجاري المحدود.
- الأسهم المتداولة بشكل ضعيف خارج البورصة: أسهم الشركات الصغيرة التي قد يتم تداولها بضع مرات في اليوم، إن تم تداولها على الإطلاق.
في حين أن الأوراق المالية غير القابلة للتسويق قد تقدم فوائد محتملة مثل العوائد الأعلى أو المزايا الضريبية، إلا أنها تحتوي على عيوب كبيرة. يمكن أن يجعل نقص السيولة من الصعب على المستثمرين الخروج من مراكزهم عند الحاجة، كما أن غياب السوق العامة يمكن أن يجعل من الصعب تقييمها.
بالنسبة للمحاسبة المؤسسية، تُصنّف الأوراق المالية غير القابلة للتسويق عادةً كاستثمارات طويلة الأجل.
ما هو النسبة الحالية؟
النسبة الحالية هي نسبة السيولة التي تقيس قدرة الشركة على سداد الالتزامات قصيرة الأجل أو تلك المستحقة خلال سنة. تخبر هذه النسبة المستثمرين والمحللين كيف يمكن للشركة أن تعظم الأصول الحالية في ميزانيتها العمومية لتلبية ديونها والالتزامات الأخرى.
ما هو معدل الفاصل الدفاعي (DIR)؟
يُعتبر معدل الفاصل الدفاعي (DIR) مصطلحًا معقدًا لفكرة بسيطة. إنه مقياس مالي يشير إلى عدد الأيام التي يمكن للشركة أن تعمل فيها دون الحاجة إلى الوصول إلى الأصول غير المتداولة، وهي الأصول طويلة الأجل التي لا يمكن الحصول على قيمتها الكاملة خلال السنة المحاسبية الحالية، أو إلى موارد مالية خارجية أخرى.
بعبارة أخرى، يشبه ذلك ما يعادل الشركات من حيث المدة التي يمكنك العيش فيها براتبك دون اللجوء إلى مدخراتك.
ما هي أكثر الأوراق المالية القابلة للتسويق أمانًا؟
أقل الأوراق المالية القابلة للتسويق خطورة هي تلك التي تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية والوكالات الحكومية الأخرى. فهي مدعومة بالثقة الكاملة والائتمان من الحكومة الأمريكية.
الخلاصة
الأوراق المالية القابلة للتسويق تقع في النقطة المثالية بين أمان النقد وإمكانية العائد للاستثمارات طويلة الأجل. توفر هذه الأصول القابلة للتداول بسهولة السيولة للمستثمرين والمرونة لمديري التمويل في الشركات.
بينما يجعل سهولة بيعها جذابة، من المهم أن نتذكر أن القابلية للتسويق لا تضمن الربحية. كما هو الحال مع أي استثمار، فإن فهم الخصائص والمخاطر وديناميكيات السوق للأوراق المالية القابلة للتسويق هو المفتاح لاستخدامها بفعالية في استراتيجية مالية.