ما هو الحد الأقصى للتراجع (MDD)؟
أقصى انخفاض (MDD) هو أكبر خسارة ملحوظة من قمة إلى قاع في محفظة استثمارية، قبل الوصول إلى قمة جديدة. يُعتبر أقصى انخفاض مؤشراً على مخاطر الهبوط خلال فترة زمنية محددة.
يمكن استخدامه كمقياس مستقل أو كمدخل في مقاييس أخرى مثل "العائد على الحد الأقصى للتراجع" ونسبة Calmar. يتم التعبير عن الحد الأقصى للتراجع كنسبة مئوية.
الصيغة الخاصة بأقصى انخفاض هي
معدل الانخفاض الأقصى (MDD) يُحسب باستخدام المعادلة التالية:
MDD = (قيمة القاع - قيمة القمة) / قيمة القمة
حيث تمثل "قيمة القاع" أدنى قيمة وصل إليها الأصل، و"قيمة القمة" أعلى قيمة وصل إليها الأصل.
فهم الحد الأقصى للتراجع
أقصى انخفاض (Maximum drawdown) هو مقياس محدد للانخفاض الذي يبحث عن أكبر حركة من نقطة عالية إلى نقطة منخفضة، قبل تحقيق قمة جديدة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أنه يقيس فقط حجم أكبر خسارة، دون أخذ تكرار الخسائر الكبيرة في الاعتبار. نظرًا لأنه يقيس فقط أكبر انخفاض، فإن MDD لا يشير إلى المدة التي استغرقها المستثمر للتعافي من الخسارة، أو ما إذا كان الاستثمار قد تعافى على الإطلاق.
الحد الأقصى للتراجع (MDD) هو مؤشر يُستخدم لتقييم مدى خطورة استراتيجية تصفية الأسهم مقارنة بأخرى، حيث يركز على الحفاظ على رأس المال، وهو أمر مهم لمعظم المستثمرين. على سبيل المثال، يمكن أن يكون لاستراتيجيتين لتصفية الأسهم نفس متوسط الأداء المتفوق، وخطأ التتبع، والتقلب، ولكن يمكن أن تكون التراجعات القصوى مقارنة بالمؤشر المرجعي مختلفة تمامًا.
يُفضّل أن يكون الحد الأقصى للانخفاض في القيمة منخفضًا، حيث يشير ذلك إلى أن الخسائر من الاستثمار كانت صغيرة. إذا لم يخسر الاستثمار أي مبلغ، فإن الحد الأقصى للانخفاض سيكون صفرًا. أما أسوأ حد أقصى للانخفاض الممكن فسيكون -100%، مما يعني أن الاستثمار أصبح عديم القيمة تمامًا.
يجب استخدام الحد الأقصى للتراجع (MDD) في السياق الصحيح لتحقيق أقصى استفادة منه. في هذا الصدد، يجب إيلاء اهتمام خاص للفترة الزمنية التي يتم النظر فيها. على سبيل المثال، صندوق افتراضي طويل الأجل في الولايات المتحدة يُدعى Gamma كان موجودًا منذ عام 2000 وحقق حدًا أقصى للتراجع بنسبة -30% في الفترة المنتهية في عام 2010. بينما قد يبدو هذا خسارة كبيرة، لاحظ أن مؤشر S&P 500 قد انخفض بأكثر من 55% من ذروته في أكتوبر 2007 إلى أدنى مستوى له في مارس 2009. بينما يجب النظر في مقاييس أخرى لتقييم الأداء العام لصندوق Gamma، من وجهة نظر الحد الأقصى للتراجع (MDD)، فقد تفوق على مؤشره المرجعي بفارق كبير.
النقاط الرئيسية
- الحد الأقصى للتراجع (Maximum Drawdown) هو مقياس لأكبر انخفاض في سعر الأصل من القمة إلى القاع.
- يُعتبر الحد الأقصى للتراجع (Maximum drawdown) مؤشرًا على مخاطر الهبوط، حيث تشير التراجعات الكبيرة إلى أن التحركات الهبوطية قد تكون متقلبة.
- بينما يقيس الحد الأقصى للتراجع (MDD) أكبر خسارة، فإنه لا يأخذ في الاعتبار تكرار الخسائر أو حجم أي مكاسب.
مثال على الحد الأقصى للتراجع
لنأخذ مثالاً لفهم مفهوم الحد الأقصى للتراجع. افترض أن هناك محفظة استثمارية بقيمة ابتدائية تبلغ 500,000 دولار. ترتفع قيمة المحفظة إلى 750,000 دولار خلال فترة زمنية معينة، قبل أن تهبط إلى 400,000 دولار في سوق هابطة شرسة. ثم ترتد إلى 600,000 دولار، قبل أن تنخفض مرة أخرى إلى 350,000 دولار. بعد ذلك، تتضاعف قيمتها لتصل إلى أكثر من 800,000 دولار. ما هو الحد الأقصى للتراجع؟
أقصى انخفاض في هذه الحالة هو
أقصى انخفاض في هذه الحالة هو
= (350,000 دولار - 750,000 دولار) ÷ 750,000 دولار = -53.33%
أقصى انخفاض في هذه الحالة هو
لاحظ النقاط التالية:
- يتم استخدام الذروة الأولية البالغة 750,000 دولار في حساب الحد الأقصى للتراجع (MDD). لا يتم استخدام الذروة المؤقتة البالغة 600,000 دولار لأنها لا تمثل ارتفاعًا جديدًا.
- القمة الجديدة البالغة 800,000 دولار لا تُستخدم أيضًا لأن الانخفاض الأصلي بدأ من القمة البالغة 750,000 دولار.
- يأخذ حساب الحد الأقصى للتراجع (MDD) في الاعتبار أدنى قيمة للمحفظة (350,000 دولار في هذه الحالة) قبل تحقيق قمة جديدة، وليس فقط الانخفاض الأول إلى 400,000 دولار.