تصنيف الاستدامة من Morningstar: التعريف وكيفية عمله

ما هو تصنيف الاستدامة من Morningstar؟

تصنيف الاستدامة من Morningstar هو إطار عمل لمقارنة آلاف صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بناءً على معايير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG).

تم تقديم تصنيف الاستدامة من Morningstar في عام 2016 وتم تحديثه منذ ذلك الحين، حيث يستخدم خمس "كرات أرضية" للإشارة إلى مكانة الصندوق فيما يتعلق بالحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG) في مجموعته الصناعية، بدءًا من واحدة في الأسفل إلى ثلاث (متوسط)، وصولاً إلى خمس كرات أرضية (الأعلى). يتم إصدار التصنيفات شهريًا.

النقاط الرئيسية

• يساعد تصنيف الاستدامة من Morningstar المستثمرين في تقييم الصناديق بناءً على الخصائص البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).
• يتم التعبير عن التقييمات باستخدام نظام من خمس كرات أرضية، حيث تكون الكرة الواحدة هي أدنى درجة وخمس كرات هي الأعلى.
• تعتمد تقييمات الاستدامة على مدى تعرض قيمة ممتلكات الصندوق للخطر بسبب عوامل البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG).
• يتم تقييم كل شركة في المحفظة على مقياس من 0 إلى 100 مقارنة بنظرائها في الصناعة.
• يجب أن يكون لدى ما لا يقل عن 67% من أصول المحفظة تحت الإدارة درجة ESG للشركة لكي تحصل المحفظة على درجة الاستدامة.

فهم تصنيف الاستدامة من Morningstar

طورت شركة Morningstar نظام التقييم الخاص بها جزئيًا بسبب الزيادة الكبيرة في الأهمية الممنوحة للاستدامة في قرارات الاستثمار.

يتم تقييم الشركات بالنسبة لنظرائها العالميين، مما يعني أن شركتين لديهما نفس الدرجة ولكن تنتميان إلى مجموعات نظراء مختلفة قد لا يكون لديهما أداء متساوٍ في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG).

التقييمات تستند إلى أبحاث شركة Morningstar’s Sustainalytics وتقييمات المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، التي تقيس مدى المخاطر التي تتعرض لها قيمة الشركة بسبب عوامل ESG. يتم تقييم كل شركة في المحفظة على مقياس مفتوح بالنسبة للشركات الأخرى في مجموعة النظراء في صناعتها العالمية. تتراوح الدرجات عادةً من 0 إلى 50 - كلما كانت الدرجة أقل، كان ذلك أفضل.

منهجية التقييم

تُستمد تقييمات الاستدامة من Morningstar من خلال عملية مكونة من خمس خطوات:

1. تحديد ملاءمة الصندوق للتصنيف: يجب أن يكون لدى ما لا يقل عن 67% من الشركات في محفظة الأصول المدارة درجة ESG لكي تحصل المحفظة على درجة الاستدامة. يأخذ تصنيف الاستدامة من Morningstar درجة المحفظة ويخصم النقاط إذا كانت الشركة قد شهدت أحداثًا تتعلق بالـ ESG تستدعي ذلك. يمكن أن تشمل هذه الأحداث تسربات النفط، أو دعاوى التمييز، أو غيرها من الظروف السلبية الملحوظة المتعلقة بالـ ESG.
2. حساب درجات الاستدامة للشركات والدول: يتم استخدام تقييمين مختلفين لتحديد درجات الاستدامة للشركات والدول. تمثل درجة الاستدامة للشركات مدى تأثر قيمة الشركة بعوامل ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة). كلما زادت مخاطر ESG التي تواجهها الشركة، كلما أثر ذلك سلبًا على درجة استدامتها. تقيم درجة الاستدامة للدول المخاطر المرتبطة بالوضع الاجتماعي والاقتصادي للبلد وما إذا كانت تدير مواردها بشكل مستدام. تحصل الدول التي تعاني من عدم المساواة الاجتماعية الكبيرة أو البنية التحتية غير الكافية أو نقص الموارد الطبيعية على درجة أعلى، مما يشير إلى حالة استدامة أضعف.
3. احسب الدرجات التاريخية للاستدامة المؤسسية والسيادية: بشكل عام، الصندوق الذي يستثمر بشكل رئيسي في دول ذات درجات استدامة سيادية ضعيفة أو شركة ذات درجة استدامة مؤسسية عالية يحصل عادةً على درجة أقل فيما يتعلق بمخاطر الاستدامة العامة في قرارات استثمار الصندوق. الخطوة الثالثة هي حساب المتوسط المرجح للدرجات خلال الـ 12 شهرًا السابقة لكل صندوق، مع إعطاء نتائج الأشهر الأحدث وزنًا أكبر.
4. ترتيب درجات الاستدامة التاريخية لكل صندوق في الشركات والسيادة: يتم تقييم كل منها بالمقارنة مع جميع الصناديق التي تم تقييمها في نفس فئة Morningstar. لكي يتم الترتيب، يجب أن يكون هناك على الأقل 30 صندوقًا في تلك الفئة مؤهلاً للحصول على درجة.
5. تخصيص التقييمات: تقوم Morningstar بعد ذلك بتخصيص التقييمات للاستدامة للشركات والسيادة بناءً على مكان تصنيف كل صندوق ضمن فئته، حيث يتم تقسيم الدرجات كما يلي:

تفصيل تصنيف الاستدامة من Morningstar

التوزيع

التقييم

أفضل 10% (الأقل مخاطرة)

5

التالي 2.5%

4

التالي 35٪

3

التالي 22.5%

2

أسوأ 10% (الأعلى مخاطرة)

1

أخيرًا، تقوم شركة Morningstar بتعديل تصنيفات الاستدامة للشركات والسيادة من خلال وزن كل عامل ثم جمع درجاتهم المرجحة. يتم تقريب النتيجة إلى أقرب عدد صحيح لإنتاج التصنيف النهائي لاستدامة الصندوق.

تصنيف النجوم من Morningstar مقابل التصنيف الاستدامي

وفقًا لـ Morningstar، فإن الصناديق ذات التصنيفات الأعلى في الاستدامة تميل إلى امتلاك حيازات ذات جودة أعلى. من المرجح أن تكون مفضلة من قبل محللي Morningstar، وأن تكون أقل تقلبًا، وأن تكون لديها تعرض أكبر للشركات ذات الصحة المالية الجيدة والحواجز الاقتصادية.

ومع ذلك، قد يكون للصندوق تصنيف نجوم مرتفع وتصنيف استدامة منخفض. على سبيل المثال، صندوق Fidelity’s Total Market Index Premium لديه تصنيف أربع نجوم لعوائده المعدلة حسب المخاطر. ووصفت تقرير المحلل من Morningstar هذا الصندوق بأنه "اختيار رائع للتعرض المتنوع للأسهم الأمريكية من جميع الأحجام" بفضل تكلفته المنخفضة و"التغطية الواسعة الموزونة بالقيمة السوقية للسوق الأمريكية". كما حصل على تصنيف ذهبي، مما يشير إلى أن المحللين يتوقعون أن يتفوق الصندوق على السوق خلال دورة سوق كاملة لا تقل عن خمس سنوات. ومع ذلك، كان لديه فقط تصنيف استدامة من نجمتين من أصل خمس (أقل من المتوسط) بناءً على ترتيب 80% في فئته ودرجة استدامة تبلغ 45.

البدائل المستدامة والمسؤولة والاستثمار المؤثر

تساعد تقييمات الاستدامة من Morningstar في توجيه المحفظة نحو الاستدامة دون استخدام صناديق الاستدامة والمسؤولية والتأثير (SRI، والمعروفة أيضًا باسم الاستثمار الاجتماعي المسؤول) كوسيلة لتحقيق ذلك. تحتوي صناديق SRI على عدة عيوب: فهي تمثل نسبة صغيرة من عالم الصناديق، وقد تردد المستثمرون الأفراد لفترة طويلة في وضع أموالهم فيها.

يمكن أن تساعد تقييمات Morningstar المستثمرين الأفراد والمؤسسات في اختيار صندوق على آخر. إذا كان المستثمر يختار بين صندوقين للنمو في الشركات ذات رأس المال الكبير مع أداء طويل الأجل واستراتيجيات استثمار متشابهة، وكان أحدهما يحمل تقييم نجمتين والآخر يحمل تقييم أربع نجوم، فقد يكون تقييم النجوم هو العامل الحاسم في الاختيار.

ما هو تصنيف الاستدامة الجيد من Morningstar؟

كلما كان التقييم أعلى، كان ذلك أفضل. تشير خمس كرات أرضية إلى أن استثمارات الصندوق صديقة للبيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) بشكل كبير، بينما تعتبر الكرة الأرضية الواحدة أسوأ درجة يمكن الحصول عليها. ويعتبر متوسط التقييم ثلاث كرات أرضية، لذا يمكن اعتبار أربع كرات تقييمًا جيدًا للاستدامة.

ما هي الشركات التي تقدم تقييمات ESG؟

مورنينغستار ليست الشركة الوحيدة التي تقوم بتقييم الاستثمارات بناءً على معايير ESG. تشمل الشركات الأخرى MSCI وبلومبرغ وريفينيتيف ووكالات التصنيف الائتماني مثل موديز وS&P وفيتش.

أي شركة لديها أفضل تقرير ESG؟

يعتمد هذا على الطريقة التي تعتقد أنها الأفضل لتصنيف الشركات وفقًا لمعايير ESG مقارنة ببعضها البعض. تأخذ Morningstar تحليلها من Sustainalytics، وهي شركة أبحاث وتصنيفات وتحليلات ESG والحوكمة المؤسسية التابعة لـ Morningstar، لنشر قائمتها لأفضل الشركات المصنفة وفقًا لمعايير ESG. تشمل الشركات الأمريكية في قائمة أفضل 50 شركة عالمية لعام 2024 بنك التنمية بين الأمريكتين، وKeysight Technologies، وUniversal Display.

الخلاصة

المستثمرون يولون اهتمامًا أكبر لخصائص الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG) للشركات التي يستثمرون فيها، حيث يبحثون عن شركات تساهم في معالجة تغير المناخ، وتتعامل بشكل جيد مع موظفيها، ولا تخصص جزءًا كبيرًا من رأس مالها لرواتب التنفيذيين. يلبي تصنيف الاستدامة من Morningstar هذه المطالب من خلال إخبار المستثمرين بكيفية تصرف الأسهم التي تحتفظ بها الصناديق في هذه المجالات.

يتم تصنيف الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة المؤهلة من واحد إلى خمسة بناءً على كيفية تصنيف الشركات التي تستثمر فيها من حيث المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) ضمن مجموعات النظراء في صناعتها. كلما ارتفع تصنيف الاستدامة من Morningstar، كان الصندوق أكثر توافقًا مع معايير ESG.