ما هو مؤشر متوسط الخزانة الشهري (MTA)؟
متوسط الخزانة الشهري (MTA) هو مؤشر سعر فائدة مشتق من المتوسط المتحرك لمدة 12 شهرًا للسندات الحكومية ذات الاستحقاق الثابت لمدة سنة واحدة (CMT لمدة سنة واحدة).
يعمل MTA كأساس لتحديد أسعار الفائدة لبعض الرهن العقاري ذو السعر القابل للتعديل (ARMs). يُعرف مؤشر MTA أيضًا باسم 12-MAT، وهو مؤشر متأخر يتغير بعد أن يبدأ الاقتصاد في اتباع نمط أو اتجاه معين.
النقاط الرئيسية
- متوسط الخزانة الشهري (MTA) هو مؤشر معدلات يعتمد على المتوسط المتحرك لمدة 12 شهرًا لسندات الخزانة ذات الاستحقاق الثابت لمدة سنة واحدة.
- يتم استخدام MTA لتحديد معدلات الفائدة لبعض القروض ذات المعدلات القابلة للتعديل، مثل قروض ARMs.
- نظرًا لأنه يعتمد على متوسط متحرك متأخر سنويًا، فإن معدل MTA سيختلف عادةً عن معدل CMT لمدة سنة واحدة الحالي أو معدل LIBOR لمدة سنة واحدة.
فهم مؤشر متوسط الخزانة الشهري
يتم حساب المؤشر من خلال جمع قيم الفائدة أو العائد لأحدث اثني عشر شهرًا من CMT ثم القسمة على اثني عشر. يُعتبر معدل العائد الثابت لمدة سنة واحدة للخزانة الأمريكية (one-year CMT) هو العائد الضمني لمدة سنة واحدة لأحدث مزادات أذون وسندات الخزانة الأمريكية.
عندما تكون قيم CMT الشهرية المتتابعة في تزايد، ستكون قيمة MTA الحالية أقل من قيمة CMT الحالية. وعلى العكس، عندما تنخفض قيم CMT شهرًا بعد شهر، ستظهر قيمة MTA أعلى من قيمة CMT الحالية. هذا العلاقة العكسية تجعل مؤشر MTA أكثر سلاسة، أو أقل تقلبًا، من مؤشرات الفائدة الأخرى، مثل ليبور لمدة شهر واحد أو CMT نفسه.
في أوقات تقلبات أسعار الفائدة الشديدة، يمكن أن يكون الفرق بين MTA وCMT والمؤشرات الأخرى كبيرًا. على سبيل المثال، خلال أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، عندما كانت أسعار الفائدة في خانة العشرات وتتقلب بشكل واسع، كان مؤشر MTA يختلف عن معدل CMT بما يصل إلى أربع نقاط مئوية.
لاحظ، مع ذلك، أن الفرق يمكن أن يكون إما صعودًا أو هبوطًا، اعتمادًا على اتجاه تدفق المعدلات في وقت حساب المتوسط. في يونيو 2023، كان مؤشر MTA مثبتًا عند 4.43%؛ بينما كان CMT عند 5.24%.
اختيار مؤشر للرهن العقاري
بعض الرهون العقارية، مثل خيارات الدفع ARMs، تقدم للمقترض خيار اختيار المؤشرات. يجب اختيار المؤشر بناءً على تحليل الخيارات المتاحة. بينما يكون مؤشر MTA عادةً أقل من مؤشر LIBOR لمدة شهر واحد بحوالي 0.1% إلى 0.5%، فإن المعدل الأقل لـ MTA، مع وجود سقف للدفع، يمكن أن يؤدي إلى حالة سلبية من الاستهلاك. في حالة الاستهلاك السلبي، يكون الدفع الشهري أقل من الفائدة المستحقة على القرض. في هذه الحالة، تضاف الفائدة غير المدفوعة إلى الأصل، مما يجعله خاضعًا لمزيد من الفائدة في الأشهر التالية. أيضًا، في فترات انخفاض معدلات الفائدة، سيكلف MTA أكثر بسبب تأثيره المتأخر.
نظرًا للفضائح الأخيرة والأسئلة حول صلاحيته كمعدل مرجعي، يتم التخلص التدريجي من LIBOR. وفقًا للاحتياطي الفيدرالي والمنظمين في المملكة المتحدة، سيتم التخلص التدريجي من LIBOR بحلول 30 يونيو 2023، وسيتم استبداله بـ معدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR). كجزء من هذا الإلغاء التدريجي، لن يتم نشر معدلات LIBOR لمدة أسبوع واحد وشهرين بالدولار الأمريكي بعد 31 ديسمبر 2021.
معدل الفائدة على الرهن العقاري ذو الفائدة المتغيرة يُعرف باسم معدل الفائدة الكامل الفهرسة. هذا المعدل يساوي قيمة المؤشر، بالإضافة إلى هامش. بينما يكون المؤشر متغيرًا، فإن الهامش هو قيمة ثابتة طوال مدة الرهن العقاري.
عند النظر في أي مؤشر هو الأكثر اقتصادية، لا تنسَ إضافة مقدار الهامش. كلما كان المؤشر أقل مقارنة بمؤشر آخر، كان من المحتمل أن يكون الهامش أعلى. عادةً ما يتضمن الرهن العقاري المرتبط بمؤشر MTA هامشًا بنسبة 2.5%.