مايرون شولز هو اقتصادي وأستاذ كندي-أمريكي. حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1997 لمساهمته في نموذج بلاك-شولز، وهو معادلة تفاضلية تُستخدم على نطاق واسع لتسعير عقود الخيارات.
درّس شولز في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا وجامعة شيكاغو. وهو حالياً أستاذ المالية الفخري فرانك إي. باك في كلية الدراسات العليا للأعمال بجامعة ستانفورد.
النقاط الرئيسية
- مايرون سكولز هو اقتصادي كندي-أمريكي وأستاذ.
- حصل شولز على جائزة نوبل في الاقتصاد عن نموذج بلاك-شولز.
- كان شريكًا رئيسيًا وشريكًا محدودًا في شركة Long-Term Capital Management, L.P.
الحياة المبكرة والتعليم
وُلد مايرون سكولز في الأول من يوليو عام 1941 في أونتاريو، كندا. حصل على درجة البكالوريوس في الاقتصاد من جامعة ماكماستر في عام 1961 وأكمل درجة الدكتوراه في جامعة شيكاغو في عام 1969.
بدأ شولز مسيرته المهنية في مركز أبحاث أسعار الأوراق المالية في جامعة شيكاغو. في عام 1983، انضم إلى هيئة التدريس في جامعة ستانفورد. كان ميرون شولز مديرًا إداريًا في شركة سالومون براذرز قبل أن يشارك في تأسيس شركة Long-Term Capital Management, L.P. في عام 1994.
طريقة بلاك-شولز
بصفته أستاذًا في كلية سلون للإدارة بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، التقى شولز بفشر بلاك وروبرت ميرتون في عام 1968. معًا، قاموا بإجراء أبحاث رائدة حول تسعير الخيارات.
في عام 1973، في جامعة شيكاغو، تم إنشاء نموذج بلاك-شولز، وهو معادلة تفاضلية تُستخدم لتسعير عقود الخيارات من خلال تقييم الأدوات المالية بمرور الوقت. تتطلب الصيغة خمسة متغيرات، بما في ذلك التقلب، وسعر الأصل الأساسي، وسعر التنفيذ للخيار، والوقت حتى انتهاء صلاحية الخيار، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر.
تسمح طريقة بلاك-شولز لبائعي الخيارات بتحديد أسعار عقلانية. حصل ميرون شولز وروبرت ميرتون على جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 1997 عن نموذجهم. مهدت هذه المنهجية الطريق لتقييمات اقتصادية في مجالات أدت إلى توليد أدوات مالية جديدة وإدارة مخاطر أكثر فعالية.
إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM)
في عام 1994، انضم ميرون شولز وروبرت ميرتون إلى صندوق التحوط، لونغ تيرم كابيتال مانجمنت، L.P. باستخدام نموذج بلاك-شولز و"التحوط الديناميكي"، ووضع رهانات كبيرة على تقارب معدلات الفائدة الأوروبية داخل النظام النقدي الأوروبي، حقق LTCM عوائد سنوية تزيد عن 40% في أول ثلاث سنوات له.
لتحقيق معدلات عائد مرتفعة على رأس ماله، اقترض الصندوق مبالغ كبيرة لزيادة مراكزه المالية. بحلول نهاية عام 1997، كان لدى شركة "إدارة رأس المال طويل الأجل" (LTCM) حوالي 30 دولارًا من الديون مقابل كل 1 دولار من رأس المال. واجه نموذج العمل القوي سابقًا لشركة "إدارة رأس المال طويل الأجل" الفشل عندما تصرفت الأسواق بشكل غير عقلاني. أزمة اقتصادية بدأت في تايلاند وانتشرت عبر آسيا إلى اليابان وكوريا أطلقت الفوضى في السوق.
بحلول عام 1998، تم استنزاف 3 مليارات دولار من رأس المال في شركة Long-Term Capital Management وواجهت الشركة الإفلاس. تدخل البنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان قلقًا من أن الأطراف المقابلة ستخرج أيضًا من مراكزها في السوق مما يؤدي إلى بيع سريع وواسع النطاق للأصول، بخطة إنقاذ لضمان الاستقرار في السوق الأمريكية.
تمت تصفية LTCM في أوائل عام 2000، ويمثل فشلها درسًا حول حدود النماذج الرياضية المالية خلال فترات عدم استقرار السوق.
ما هي الخسارة المالية التي واجهها ميرون شولز بعد فشل شركة LTCM؟
في عام 2005، في قضية Long-Term Capital Holdings ضد الولايات المتحدة، رفضت المحاكم مطالبة الشركة بتوفير 40 مليون دولار من الضرائب. كانت البنية المؤسسية والمحاسبية للشركة قد أنشأت ملاذًا ضريبيًا خارجيًا لتجنب الضرائب على أرباح الاستثمارات.
ما هو مشروع النمو بنسبة 4%؟
ساهم ميرون شولز في أفكار صنع السياسات في مشروع النمو بنسبة 4% في معهد بوش في عام 2011. دعا المنتدى إلى تحديد نمو سنوي مستدام بنسبة 4% في الناتج المحلي الإجمالي (GDP) كهدف لصانعي السياسات الوطنية.
## ما هي الكتب التي كتبها ميرون شولز؟
ميرون شولز، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد، شارك في تأليف العديد من الكتب المهمة في مجال التمويل. من بين هذه الكتب:
"الأسعار العقلانية": يتناول هذا الكتاب كيفية تسعير الأصول المالية بشكل عقلاني في الأسواق.
"الأسواق المالية": يركز هذا الكتاب على فهم ديناميكيات الأسواق المالية وكيفية عملها.
"إدارة المخاطر المالية": يقدم هذا الكتاب استراتيجيات لإدارة المخاطر المالية في المؤسسات.
هذه الكتب تعتبر مرجعًا مهمًا للمهتمين بالتمويل والاقتصاد.
شولز هو مؤلف كتاب الضرائب واستراتيجية الأعمال: نهج التخطيط، الذي يقدم تحليلاً لكيفية تأثير القواعد الضريبية على القرارات الاقتصادية ويحدد إطارًا لكيفية تأثير الضرائب على الأنشطة التجارية.
الخلاصة
طور مايرون شولز نموذج بلاك-شولز، الذي يُستخدم لتحديد السعر العادل أو القيمة النظرية لخيارات الشراء أو البيع. حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1997 لمساهماته. يواصل شولز عمله في مجال الأعمال والتمويل كأستاذ فخري في جامعة ستانفورد.