ما هو سوق رأس المال في ناسداك؟
سوق رأس المال ناسداك هو أحد مستويات السوق في ناسداك في الولايات المتحدة، ويحتوي على الشركات الناشئة التي لديها رؤوس أموال سوقية أقل نسبيًا. متطلبات الإدراج للشركات في سوق رأس المال ناسداك أقل صرامة مقارنة بمستويي السوق الآخرين في ناسداك، واللذين يركزان على الشركات الأكبر ذات رأس المال السوقي الأعلى.
النقاط الرئيسية
- سوق رأس المال ناسداك (Nasdaq-CM) هو واحد من ثلاثة مستويات للإدراج في بورصة ناسداك، مخصص بشكل خاص للشركات التي تحتاج إلى جمع رأس المال.
- قد تكون الشركات المدرجة هنا شركات صغيرة تحتاج إلى زيادة رأس المال أو شركات وهمية مصممة لجمع رأس المال في الأسواق العامة بغرض الاستحواذ على كيانات تجارية أخرى.
- الشركات التي لا تستوفي متطلبات سوق ناسداك الوطني تتداول في ناسداك-CM.
- يتعين على الشركات المدرجة في سوق رأس المال ناسداك أن تفي بمعيار صافي الدخل الذي لا يقل عن 750,000 دولار، وأن يكون لديها حد أدنى من الأسهم المتداولة علنًا يبلغ 1,000,000 سهم، وأن يكون لديها على الأقل 300 مساهم، وسعر عرض للسهم لا يقل عن 4 دولارات (مع بعض الاستثناءات).
فهم سوق رأس المال في ناسداك
سوق رأس المال ناسداك، المعروف حتى عام 2005 باسم سوق ناسداك للشركات الصغيرة، يقوم بشكل أساسي بإدراج ما يُعرف بالأسهم ذات رأس المال الصغير (عادةً تلك التي تتراوح قيمتها السوقية بين 300 مليون دولار إلى 2 مليار دولار). يعكس تغيير الاسم تحولًا في التركيز نحو إدراج الشركات التي تحتاج إلى جمع رأس المال. يُقصد به أن يكون مدخلًا أقل تعقيدًا للشركات الصغيرة أو لشركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) للاستفادة والنمو من خلال الإدراج في ناسداك.
على الرغم من أن متطلبات الإدراج الأولية تكون مرنة، إلا أن حوكمة الشركات المطلوبة للحفاظ على الإدراج في ناسداك هي نفسها عبر جميع المستويات. وهذا يعني أن شركات سوق رأس المال في ناسداك يجب أن يكون لديها مدونة سلوك، ولجنة تدقيق، ومديرون مستقلون، وما إلى ذلك.
متطلبات الإدراج في سوق رأس المال ناسداك
يسهّل سوق رأس المال في ناسداك على الشركات الناشئة الحصول على الإدراج، خاصة عند مقارنته بالبورصات الأخرى ذات المتطلبات الأكثر صرامة. لكي يتم الإدراج في البداية في سوق رأس المال في ناسداك، يجب على الشركات أن تفي بجميع المعايير تحت واحد على الأقل من ثلاثة معايير للإدراج—معيار الأسهم، أو معيار القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة، أو معيار صافي الدخل.
تشترك جميع المعايير في بعض المتطلبات مثل وجود مليون سهم متداول علنًا، و300 مساهم، وثلاثة صناع سوق (MMs). ومع ذلك، تختلف هذه المعايير بطرق مهمة. يتطلب معيار الأسهم وجود حقوق المساهمين بقيمة 5 ملايين دولار، بينما يتطلب الآخران فقط 4 ملايين دولار، كما يتطلب تاريخًا تشغيليًا لمدة عامين، في حين أن المعيارين الآخرين لا يتطلبان تاريخًا تشغيليًا.
القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة تتطلب قيمة سوقية للأوراق المالية المدرجة بقيمة 50 مليون دولار وقيمة سوقية للأسهم المتداولة علنًا بقيمة 15 مليون دولار. معيار صافي الدخل هو الوحيد الذي يتطلب صافي دخل بقيمة 750,000 دولار في السنة المالية الأخيرة أو في سنتين من السنوات الثلاث الأخيرة، ولكنه يحتوي على أدنى متطلب للقيمة السوقية للأسهم المتداولة علنًا بقيمة 5 مليون دولار.
على الرغم من أن الشركات يمكنها اختيار المعيار الذي يناسب وضعها بشكل أفضل، إلا أن معايير الإدراج ومتطلبات الحوكمة تكون أكثر صرامة من بعض الأسواق المالية في المراحل المبكرة. نظرًا للتكاليف المرتبطة بالامتثال لهذه المعايير، فإن الشركات التي تقوم بالإدراج في سوق ناسداك لرأس المال غالبًا ما تتجاوز بسهولة المتطلبات الدنيا قبل أن تقرر الإدراج.
الأسواق المالية في المراحل المبكرة مثل سوق الاستثمارات البديلة، أو AIM، قد وضعت نفسها كوجهات ذات تنظيم أخف لتوفير قوائم جسرية للشركات أثناء نموها لتصبح كبيرة بما يكفي للانضمام إلى ناسداك.
فئات الإدراج في ناسداك
بورصة ناسداك لديها ثلاث فئات للشركات المدرجة:
- سوق ناسداك العالمي الانتقائي: الفئة الأحدث، والتي كانت سابقًا جزءًا من سوق ناسداك الوطني، وتدرج حوالي 1200 شركة ذات رأس مال كبير (large-cap).
متطلبات الإدراج لكل فئة تتطلب مستويات مختلفة من الوثائق، ومتوسط القيمة السوقية خلال الشهر السابق، وعدد المساهمين. قد تنتقل الشركات من فئة إلى أخرى بمرور الوقت بناءً على كيفية تلبيتها للمتطلبات. الفئة العليا، ناسداك جلوبال سيلكت، تحتوي عادةً على حوالي 1,400 شركة مدرجة، بينما تتراوح الفئات الأدنى بين 650 إلى 1,300 شركة لكل منها.