معنى صافي الأصول الأجنبية (NFA) وحالة الدائن/المدين

ما هي الأصول الأجنبية الصافية (NFA)؟

الأصول الأجنبية الصافية (NFA) تحدد ما إذا كانت الدولة دائنة أو مدينة من خلال قياس الفرق بين أصولها الخارجية وخصومها. تشير الأصول الأجنبية الصافية إلى قيمة الأصول الخارجية التي تمتلكها الدولة، مطروحًا منها قيمة الأصول المحلية التي يمتلكها الأجانب، مع تعديلها للتغيرات في التقييم وأسعار الصرف.

يُعرّف موقف صافي الأصول الخارجية (NFA) لدولة ما أيضًا على أنه التغيير التراكمي في حسابها الجاري، وهو مجموع ميزان التجارة، وصافي الدخل على مر الزمن، وصافي التحويلات الجارية على مر الزمن.

النقاط الرئيسية

• الأصول الأجنبية الصافية (NFA) تحدد ما إذا كانت الدولة دائنة أو مدينة من خلال قياس الفرق بين أصولها الخارجية وخصومها.
• يتم تعريف موقف صافي الأصول الأجنبية (NFA) للأمة أيضًا على أنه التغير التراكمي في حسابها الجاري، وهو مجموع ميزان التجارة، وصافي الدخل على مر الزمن، وصافي التحويلات الجارية على مر الزمن.
• يمكن أن يتأثر مقياس صافي الأصول الأجنبية (NFA) بالتغيرات في التقييم وسعر الصرف.

فهم الأصول الأجنبية الصافية (NFA)

تشير وضعية صافي الأصول الأجنبية (NFA) إلى ما إذا كانت الدولة دائنًا صافيًا أو مدينًا لبقية العالم. يعني الرصيد الإيجابي لصافي الأصول الأجنبية أن الدولة هي مقرض صافي، بينما يظهر الرصيد السلبي لصافي الأصول الأجنبية أنها مقترض صافي.

تعريف بديل لـ "صافي الأصول الأجنبية" من البنك الدولي هو أنه مجموع الأصول الأجنبية التي تحتفظ بها السلطات النقدية والبنوك التي تقبل الودائع، مطروحًا منها الالتزامات الأجنبية الخاصة بها.

من السهل فهم العلاقة بين وضع صافي الأصول الخارجية (NFA) لدولة ما والتغير التراكمي في حسابها الجاري من الناحية المفاهيمية، حيث إن وضع الدين لأي كيان في أي وقت هو مجموع نشاطه السابق في الاقتراض والإقراض. إذا كان إجمالي اقتراضات الكيان 500 دولار، ولكنه قد أقرض 1,500 دولار، فإنه يعتبر دائنًا صافيًا بمقدار 1,000 دولار.

وبالمثل، إذا كانت دولة ما تعاني من عجز في الحساب الجاري بقيمة 10 مليارات دولار، فإنها تحتاج إلى اقتراض هذا المبلغ من مصادر أجنبية لتمويل النقص. في هذه الحالة، فإن اقتراض 10 مليارات دولار سيزيد من التزاماتها الخارجية ويقلل من وضع صافي الأصول الأجنبية (NFA) بنفس المبلغ.

التقييمات وتأثير أسعار الصرف على صافي الأصول الأجنبية (NFA)

بالإضافة إلى وضع الحساب الجاري، يجب أخذ تغييرات التقييم وسعر الصرف في الاعتبار للحصول على صورة حقيقية لوضع صافي الأصول الخارجية (NFA). على سبيل المثال، تحتفظ الحكومات الأجنبية بتريليونات الدولارات في السندات الحكومية الأمريكية. إذا ارتفعت أسعار الفائدة وانخفضت أسعار السندات الحكومية الأمريكية، فإن ذلك سيؤدي إلى تقليل القيمة الإجمالية لحيازات هذه الدول من السندات الحكومية الأمريكية، وكذلك صافي الأصول الخارجية (NFA) الخاص بها.

يمكن أن يكون لتقلبات سعر الصرف تأثير كبير أيضًا على وضع صافي الأصول الأجنبية (NFA). سيؤدي ارتفاع قيمة العملة الخاصة بدولة ما مقابل عملات الدول الأخرى إلى انخفاض قيمة الأصول والالتزامات المقومة بالعملات الأجنبية، بينما سيؤدي انخفاض قيمة العملة إلى زيادة قيمة هذه الأصول والالتزامات الخارجية. وبالتالي، إذا كانت الدولة مدينة صافية، فإن انخفاض قيمة العملة سيزيد من عبء ديونها بالعملة الأجنبية.

يمكن أن تؤدي وضعية صافي الأصول الأجنبية (NFA) نفسها إلى تغييرات في أسعار الصرف، حيث يمكن أن تثبت العجوزات المزمنة في الحساب الجاري أنها غير مستدامة مع مرور الوقت. العملات الخاصة بالدول التي لديها وضعية صافي الأصول الأجنبية سلبية بشكل كبير وعجوزات متزايدة في الحساب الجاري قد تتعرض لهجوم من قبل المضاربين على العملات، الذين قد يسعون إلى خفض قيمتها.