ما هو انخفاض قيمة العملة؟
انخفاض قيمة العملة هو تراجع في قيمة العملة من حيث سعر صرفها مقابل العملات الأخرى. يمكن أن يحدث انخفاض قيمة العملة بسبب عوامل مثل الأسس الاقتصادية، فروق أسعار الفائدة، عدم الاستقرار السياسي، أو تجنب المخاطر بين المستثمرين.
النقاط الرئيسية
- انخفاض قيمة العملة هو تراجع في قيمة العملة في نظام سعر الصرف العائم.
- يمكن أن تؤدي العوامل الاقتصادية الأساسية، وفروق معدلات الفائدة، وعدم الاستقرار السياسي، أو تجنب المخاطر إلى انخفاض قيمة العملة.
- يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العملة بشكل منظم إلى زيادة النشاط التصديري للبلد حيث تصبح منتجاته وخدماته أرخص للشراء.
- أدت برامج التيسير الكمي التي استخدمها الاحتياطي الفيدرالي لتحفيز الاقتصاد في أعقاب الأزمة المالية لعام 2007-2008 إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي.
- يمكن أن ينتشر انخفاض قيمة العملة في بلد ما إلى بلدان أخرى.
فهم انخفاض قيمة العملة
الدول ذات الأسس الاقتصادية الضعيفة، مثل العجز المزمن في الحساب الجاري ومعدلات التضخم المرتفعة، عادة ما تكون لديها عملات تتعرض للانخفاض. إذا كان انخفاض العملة منظمًا وتدريجيًا، فإنه يحسن من تنافسية صادرات الدولة وقد يحسن من العجز التجاري مع مرور الوقت. ولكن انخفاض العملة بشكل مفاجئ وكبير قد يخيف المستثمرين الأجانب الذين يخشون من استمرار انخفاض العملة، مما يدفعهم إلى سحب استثماراتهم من البلاد. هذه الإجراءات ستضع المزيد من الضغط النزولي على العملة.
السياسة النقدية السهلة وارتفاع التضخم هما من الأسباب الرئيسية لانخفاض قيمة العملة. عندما تكون معدلات الفائدة منخفضة، تتدفق مئات المليارات من الدولارات بحثًا عن أعلى عائد. يمكن أن تؤدي الفروقات المتوقعة في معدلات الفائدة إلى حدوث انخفاض في قيمة العملة. ستقوم البنوك المركزية بزيادة معدلات الفائدة لمكافحة التضخم، حيث إن التضخم المفرط يمكن أن يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي التضخم إلى زيادة تكاليف المدخلات للصادرات، مما يجعل صادرات الدولة أقل تنافسية في الأسواق العالمية. سيؤدي ذلك إلى توسيع العجز التجاري وتسبب في انخفاض قيمة العملة.
التيسير الكمي وانخفاض الدولار الأمريكي
استجابةً للأزمة المالية العالمية في عام 2007-2008، بدأ الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات من التيسير الكمي (QE)، مما أدى إلى انخفاض عوائد السندات إلى مستويات قياسية. بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن الجولة الأولى من التيسير الكمي في 25 نوفمبر 2008، بدأ الدولار الأمريكي (USD) في الانخفاض. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) بأكثر من 7% في الأسابيع الثلاثة التي تلت بدء التيسير الكمي الأول.
في عام 2010، عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ الجولة الثانية من التيسير الكمي (QE2)، كانت النتيجة مماثلة. خلال فترة انخفاض قيمة الدولار الأمريكي من 2010 إلى 2011، وصل الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته على الإطلاق مقابل الين الياباني (JPY)، والدولار الكندي (CAD)، والدولار الأسترالي (AUD).
الخطاب السياسي وتخفيض قيمة العملة
في حين أن الأسس الاقتصادية تحدد في الغالب قيمة العملة، يمكن أن يتسبب الخطاب السياسي أيضًا في انخفاض قيمة العملة.
بين عامي 2015 و2016، كانت الولايات المتحدة والصين في معركة كلامية متكررة بشأن قيمة عملة كل منهما. في أغسطس 2015، قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بخفض قيمة العملة الصينية، اليوان، بحوالي 2% مقابل الدولار الأمريكي. وصرح المسؤولون الصينيون أن هذه الخطوة كانت ضرورية لمنع تراجع أكبر في الصادرات.
في عام 2019، وصفت إدارة ترامب الصين بأنها متلاعب بالعملة، قائلة إن المسؤولين الصينيين كانوا يتعمدون تخفيض قيمة عملتهم، مما أدى إلى مزايا غير عادلة في التجارة. في عام 2018، تحول الخطاب السياسي بين الولايات المتحدة والصين نحو الحمائية مما أدى إلى نزاع تجاري طويل الأمد بين أكبر اقتصادين في العالم.
التقلب وانخفاض قيمة العملة
تؤدي نوبات الانخفاض المفاجئ في قيمة العملات، خاصة في الأسواق الناشئة، بشكل حتمي إلى زيادة الخوف من "العدوى"، حيث تتأثر العديد من هذه العملات بمخاوف المستثمرين المماثلة. ومن أبرز الأمثلة على ذلك الأزمة الآسيوية لعام 1997 التي بدأت بانهيار البات التايلاندي، مما تسبب في خفض حاد في قيمة معظم العملات في جنوب شرق آسيا.
في مثال آخر، شهدت عملات دول مثل الهند وإندونيسيا انخفاضًا حادًا في صيف عام 2013 مع تزايد القلق من أن الاحتياطي الفيدرالي كان على وشك تقليص مشترياته الضخمة من السندات. يمكن أيضًا أن تشهد عملات الأسواق المتقدمة فترات من التقلبات الشديدة. في 23 يونيو 2016، انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة تزيد عن 10% مقابل الدولار الأمريكي بعد أن صوتت المملكة المتحدة على مغادرة الاتحاد الأوروبي، وهو ما يُعرف باسم Brexit.
مثال على انخفاض قيمة العملة
فقدت العملة التركية، الليرة، أكثر من 20% من قيمتها مقابل الدولار الأمريكي في أغسطس 2018. وقد أدى مزيج من العوامل إلى هذا الانخفاض في القيمة. أولاً، أصبح المستثمرون قلقين من أن الشركات التركية لن تتمكن من سداد القروض المقومة بالدولار واليورو مع استمرار انخفاض قيمة الليرة.
ثانيًا، وافق الرئيس ترامب على مضاعفة التعريفات الجمركية المفروضة على الصلب والألمنيوم من تركيا في وقت كانت هناك بالفعل مخاوف بشأن الاقتصاد المتعثر للبلاد. تراجعت الليرة بشكل حاد بعد أن أعلن ترامب الخبر عبر تغريدة.
أخيرًا، لم يسمح الرئيس التركي، رجب طيب أردوغان، للبنك المركزي التركي برفع معدلات الفائدة، وفي الوقت نفسه، لم يكن لدى البلاد كمية كافية من الدولارات الأمريكية للدفاع عن عملتها في أسواق الصرف الأجنبي. وفي سبتمبر 2018، قام البنك المركزي التركي أخيرًا برفع معدلات الفائدة من 17.75% إلى 24% لتحقيق استقرار العملة وكبح التضخم.
مؤخرًا، في عام 2020، شهدت الليرة تدهورًا كبيرًا بسبب المخاطر الجيوسياسية الناتجة عن سياسات تركيا في الشرق الأوسط وأماكن أخرى. في أكتوبر 2020، انخفضت الليرة إلى مستويات تاريخية منخفضة. حيث تجاوزت 8.05 مقابل الدولار الأمريكي. فقدت الليرة 26% من قيمتها في عام 2020 وأكثر من 50% منذ نهاية عام 2017.