ما هو العرض؟
الطرح هو إصدار أو بيع ورقة مالية من قبل شركة. غالبًا ما يُستخدم هذا المصطلح في سياق الطرح العام الأولي (IPO) عندما يتم إتاحة أسهم الشركة للشراء من قبل الجمهور، ولكنه يمكن أن يُستخدم أيضًا في سياق إصدار السندات.
يُعرف العرض أيضًا بعرض الأوراق المالية أو جولة الاستثمار أو جولة التمويل. يمثل عرض الأوراق المالية، سواء كان طرحًا عامًا أوليًا أو غير ذلك، جولة استثمار أو تمويل فردية. وعلى عكس الجولات الأخرى (مثل جولات التمويل الأولي أو جولات المستثمرين الملائكة)، فإن العرض يتضمن بيع الأسهم أو السندات أو الأوراق المالية الأخرى للمستثمرين لتوليد رأس المال.
النقاط الرئيسية
- يشير الطرح إلى عندما تقوم الشركة بإصدار أو بيع ورقة مالية.
- يُعرف بشكل شائع على أنه الطرح العام الأولي.
- يمكن أن تكون الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) محفوفة بالمخاطر لأنه من الصعب التنبؤ بكيفية أداء السهم في يوم تداوله الأول.
كيف تعمل عملية الطرح
عادةً ما تقوم الشركة بطرح أسهم أو سندات للجمهور في محاولة لجمع رأس المال للاستثمار في التوسع أو النمو. هناك حالات تقدم فيها الشركات الأسهم أو السندات بسبب مشاكل السيولة (أي عدم توفر السيولة النقدية الكافية لدفع الفواتير)، ولكن يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من أي طرح من هذا النوع.
عندما تبدأ الشركة في عملية الطرح العام الأولي (IPO)، يحدث مجموعة محددة جدًا من الأحداث. أولاً، يتم تشكيل فريق خارجي للطرح العام الأولي، يتكون من مكتتب، ومحامين، ومحاسبين قانونيين معتمدين (CPAs)، وخبراء من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). بعد ذلك، يتم تجميع معلومات حول الشركة، بما في ذلك الأداء المالي والعمليات المستقبلية المتوقعة. يصبح هذا جزءًا من نشرة الشركة، التي يتم تداولها للمراجعة.
في بعض الأحيان، تقوم الشركات بإصدار ما يُعرف بنشرة الاكتتاب الرفية، والتي توضح شروط أنواع متعددة من الأوراق المالية التي تتوقع الشركة طرحها خلال السنوات القادمة. ثم تُقدَّم البيانات المالية للتدقيق الرسمي، وتقوم الشركة بتقديم نشرة الاكتتاب الخاصة بها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتحدد تاريخًا للطرح.
لماذا تعتبر الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) محفوفة بالمخاطر؟
تعتبر الطروحات العامة الأولية (IPOs)، وكذلك أي نوع آخر من عروض الأسهم أو السندات، استثمارًا محفوفًا بالمخاطر. بالنسبة للمستثمر الفردي، من الصعب التنبؤ بما سيفعله السهم في يومه الأول من التداول، وفي المستقبل القريب، غالبًا ما يكون هناك القليل من البيانات التاريخية لاستخدامها في تحليل الشركة. أيضًا، معظم الطروحات العامة الأولية تكون لشركات تمر بفترة نمو انتقالية، مما يعني أنها عرضة لمزيد من عدم اليقين بشأن قيمها المستقبلية.
يعمل مكتتبو الطرح العام الأولي بشكل وثيق مع الجهة المصدرة لضمان نجاح الطرح. هدفهم هو التأكد من تلبية جميع المتطلبات التنظيمية، كما أنهم مسؤولون عن التواصل مع شبكة واسعة من المؤسسات الاستثمارية من أجل دراسة الطرح وقياس الاهتمام لتحديد السعر. يساعد مقدار الاهتمام الذي يتم تلقيه المكتتب في تحديد سعر الطرح. كما يضمن المكتتب بيع عدد محدد من الأسهم بالسعر الأولي المحدد وسيقوم بشراء أي فائض.
العروض الثانوية
عرض السوق الثانوي هو عرض كبير من الأوراق المالية للبيع العام التي تم إصدارها سابقًا للجمهور. قد تكون الكتل المعروضة قد احتفظ بها مستثمرون كبار أو مؤسسات، وتذهب عائدات البيع إلى هؤلاء الحاملين، وليس إلى الشركة المصدرة. يُطلق على هذه الأنواع من العروض أيضًا التوزيع الثانوي، وهي تختلف كثيرًا عن العروض العامة الأولية ولا تتطلب نفس القدر من العمل التحضيري.
العروض العامة غير الأولية مقابل العروض العامة الأولية
في بعض الأحيان، تقوم شركة راسخة بطرح أسهم للجمهور، ولكن هذا الطرح لن يكون أول طرح للأوراق المالية للبيع من قبل تلك الشركة. يُعرف هذا الطرح باسم الطرح العام غير الأولي أو طرح الأسهم الموسمي.