العرض المفتوح هو عرض في السوق الثانوية، مشابه لعرض الحقوق. في العرض المفتوح، يُسمح للمساهم بشراء الأسهم بسعر أقل من السعر السوقي الحالي. الهدف من هذا العرض هو جمع الأموال للشركة بكفاءة.
فهم العرض المفتوح
يختلف العرض المفتوح عن إصدار الحقوق (العرض) في أن المستثمرين لا يمكنهم بيع الحقوق المرتبطة بمشترياتهم لأطراف أخرى. في إصدار الحقوق التقليدي، يتم تداول الحقوق القابلة للتحويل، المرتبطة بالأسهم، في البورصة التي تُدرج حاليًا الأسهم العادية للمُصدر (مثل بورصة نيويورك أو ناسداك). يمكن أيضًا إدراج هذه الحقوق في السوق خارج البورصة (OTC). يرى بعض المستثمرين أن عرض السوق الثانوي يُعتبر نذيرًا لأخبار سيئة لأنه يسبب تخفيف الأسهم. كما أن العرض المفتوح قد يشير إلى أن أسهم الشركة مُبالغ في تقدير قيمتها حاليًا.
في كل من إصدار الحقوق والعرض المفتوح، تسمح الشركة للمساهمين الحاليين بشراء أسهم إضافية مباشرة من الشركة بنسبة تتناسب مع ما يملكونه حاليًا. يهدف ذلك إلى منع التخفيف للمساهمين الحاليين. نظرًا لعدم وجود التخفيف، على عكس الإصدارات التقليدية للأسهم والعروض الثانوية، فإن مثل هذا الإصدار لا يتطلب موافقة المساهمين. هذا إذا كان الإصدار أقل من 20% من إجمالي الأسهم القائمة.
أوجه التشابه بين إصدار الحقوق والعرض المفتوح
تستمر فرصة الاكتتاب في إصدار الحقوق أو العرض المفتوح عادة لفترة زمنية محددة، غالبًا ما تكون بين 16 إلى 30 يومًا. يبدأ هذا من اليوم الذي يصبح فيه بيان تسجيل المُصدر لعرض الحقوق ساري المفعول. ومع ذلك، لا توجد قوانين فيدرالية للأوراق المالية تفرض فترة زمنية محددة لإصدار الحقوق. في كل من إصدارات الحقوق والعروض المفتوحة، إذا ترك المستثمر الفترة الزمنية للفرصة تنقضي، فلن يتلقى أي نقد.
غالبًا ما يتم تسعير إصدارات الحقوق أيضًا بسعر الاكتتاب أقل من سعر السوق الحالي - كما هو الحال مع العرض المفتوح - ولكن هذه الحقوق قابلة للتحويل إلى مستثمرين خارجيين. تشمل الأنواع الأخرى من إصدارات الحقوق التقليدية إصدار حقوق مباشر وعرض حقوق مؤمن عليه (يُطلق عليه أيضًا عرض حقوق احتياطي). للتحضير لأي عرض حقوق، يجب على المُصدر تقديم وثائق رسمية للمساهمين، إلى جانب مواد تسويقية. يجب على المُصدر الحصول على شهادات التمرين والدفع من المساهمين وتقديم الوثائق المطلوبة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والوثائق الخاصة بالبورصة. (هذه خطوات رئيسية ولكنها ليست مجموعة شاملة حيث تختلف جميع الإصدارات.)