ما هي فترة استرداد PEG؟
فترة استرداد PEG، أو نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG)، هي نسبة رئيسية تُستخدم لحساب المدة الزمنية التي سيستغرقها المستثمر لمضاعفة المبلغ المستثمر في سهم معين. لتحديد نسبة PEG، يتم قسمة نسبة السعر إلى الأرباح للسهم على معدل النمو المتوقع لأرباح السهم لفترة زمنية معينة.
يعتبر بعض المستثمرين أن نسبة PEG تعكس قيمة السهم بشكل أكثر دقة من نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لأنها تأخذ في الاعتبار معدل النمو المستقبلي للسهم. العيب في نسبة PEG هو أنها تعتمد ببساطة على معدل نمو متوقع. معدلات النمو المتوقعة، بغض النظر عن المصدر، هي أفضل التخمينات.
النقاط الرئيسية
- فترة استرداد PEG هي تقدير للمدة الزمنية التي ستستغرقها لمضاعفة المبلغ المستثمر في سهم معين.
- يعتمد ذلك على النمو المتوقع للسهم، والذي يمكن اعتباره تقديرًا وليس حقيقة.
- يمكن أن يمنح حساب فترة استرداد PEG المستثمر بعض الفهم لمدى خطورة الاستثمار الذي يمثله.
صيغة وحساب فترة استرداد PEG
يتم حساب نسبة PEG على النحو التالي: نسبة السعر إلى الأرباح للسهم مقسومة على معدل نمو أرباح السهم لفترة زمنية محددة. وبالتالي، فإن فترة استرداد PEG هي المدة الزمنية التي ستستغرقها لاسترداد الاستثمار ثم مضاعفته.
بشكل عام، يشير معدل PEG بقيمة 1 إلى أن الشركة مقيمة بشكل عادل. يشير معدل PEG أكبر من 1 إلى أن الشركة قد تكون مبالغًا في قيمتها، بينما يشير المعدل الأقل من 1 إلى أنها قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.
نظريًا، يساعد معدل السعر إلى النمو في الأرباح المستثمرين والمحللين في تحديد المقايضة النسبية بين سعر السهم، والأرباح لكل سهم (EPS) للسهم، ومعدل النمو المتوقع للشركة.
ماذا يمكن أن يخبرك به فترة استرداد PEG؟
أفضل سبب لحساب نسبة PEG، أو فترة استرداد PEG، هو تحديد مدى خطورة الاستثمار. كمعيار لمدى الخطورة النسبية، فإن الفائدة الأساسية لفترة استرداد PEG تكمن في كونها مقياسًا للسيولة.
الاستثمارات السائلة تُعتبر عمومًا أقل خطورة من الاستثمارات غير السائلة، إذا كانت جميع العوامل الأخرى متساوية. بشكل عام، كلما زادت فترة الاسترداد، زادت خطورة الاستثمار.
في الأسهم، يعود السبب في ذلك إلى أن فترة الاسترداد تعتمد على تقييم القدرة الربحية للشركة. كلما طال الأفق الزمني، أصبح من الصعب التنبؤ بالإمكانات بدقة. بمعنى آخر، يزداد الخطر، وقد تكون التوقعات غير صحيحة.
القيود المتعلقة باستخدام فترة استرداد PEG
من العيوب البارزة لنسبة PEG أنها تقريبية. هذا العيب يكون عرضة بشكل خاص للهندسة المالية أو التلاعب. بمعنى أن الكثير من المعلومات التي تدخل في التقريب تأتي من المسؤولين التنفيذيين في الشركة، الذين قد يكون لديهم نظرة متفائلة بشكل مفرط حول آفاقها المستقبلية.
ومع ذلك، لا يزال كل من نسبة PEG وفترة استرداد PEG الناتجة يتمتعان باستخدام واسع النطاق في الصحافة المالية وداخل التحليل والتقارير التي ينتجها استراتيجيون أسواق رأس المال.
يتم اشتقاق معدل النمو المستخدم في نسبة PEG عادةً بإحدى طريقتين. الطريقة الأولى تستخدم معدل نمو مستقبلي للشركة. سيكون هذا الرقم معدل نمو سنوي مثل نسبة نمو الأرباح السنوية. وعادةً ما يغطي هذا فترة تصل إلى خمس سنوات.
تستخدم الطريقة الأخرى معدل نمو متأخر مشتق من فترة مالية سابقة، مثل السنة المالية الأخيرة أو الأشهر الـ 12 السابقة. ويمكن أيضًا استخدام متوسط تاريخي لعدة سنوات بشكل مناسب.
يعتمد اختيار معدل النمو المستقبلي أو المتأخر على الطريقة الأكثر واقعية لنتائج المشاريع المستقبلية. بالنسبة لبعض الشركات الناضجة، قد يكون معدل النمو المتأخر بمثابة مؤشر موثوق. أما بالنسبة للشركات ذات النمو المرتفع، أو الشركات الناشئة التي بدأت للتو في فترة نمو سريع، فقد يكون معدل النمو المستقبلي هو المفضل.
في جميع الأحوال، من المهم أن نتذكر أن التوقع ليس ضمانًا.