مؤشر الأداء هو مؤشر أسهم يضيف مبلغ جميع توزيعات الأرباح والأرباح الرأسمالية وغيرها من المدفوعات النقدية إلى صافي سعر السهم. عند قياس الأداء خلال فترة زمنية معينة، سيضيف مؤشر الأداء هذه المعاملات إلى صافي سعر السهم قبل حساب عائد المؤشر.
على النقيض من ذلك، يقوم مؤشر غير الأداء بحساب العوائد على القيمة السوقية الموزونة دون النظر إلى توزيعات النقد مثل مؤشر S&P 500. يعتقد بعض المستثمرين أن حساب الأداء القائم على الأداء يوفر مقياسًا أكثر دقة للأداء من النهج القائم على السعر.
فهم المؤشر القائم على الأداء
يختلف المؤشر القائم على الأداء عن مؤشر السعر في أن الأداء يساوي مجموع الأحداث المؤسسية وحركة السعر. من ناحية أخرى، يأخذ مؤشر السعر في الاعتبار المكاسب أو الخسائر الرأسمالية للأوراق المالية دون النظر إلى التوزيعات النقدية مثل توزيعات الأرباح. يتم حساب معظم مؤشرات الأسهم الأمريكية على أساس مؤشر السعر. ومع ذلك، اعتمدت العديد من الأسواق الأوروبية الكبيرة حسابًا قائمًا على الأداء مثل مؤشر سوق الأسهم الألماني DAX. وبالتالي، فإن DAX، وهو معيار لـ 30 شركة كبرى في ألمانيا، يقتبس السعر مع إعادة استثمار الأرباح. يمكن أن يسبب هذا ارتباكًا للمستثمرين عند مقارنة الأسعار الرئيسية بين الدول المختلفة.
على سبيل المثال، قد يبدو أن مؤشر DAX يتفوق على مؤشر غير أداء في سنة معينة، ولكن الحقيقة هي أن العوائد السعرية للمؤشر الألماني قد تكون متوافقة مع الأسواق الأخرى. يمكن أن يساعد هذا في تفسير سبب تحقيق مؤشر DAX لأرقام قياسية في السنوات الأخيرة مقارنة بأسواق أوروبية أخرى مثل FTSE 100 وCAC 40.
لمشاهدة مقارنة عادلة واحد لواحد، من المهم مقارنة عوائد المحفظة مع النسخة المعتمدة على الأداء من المؤشر. سيظهر دائمًا مؤشر العائد الإجمالي أعلى من مؤشر عائد السعر لأنه يشمل عوامل إضافية لا يمكن أن تصبح سلبية. من الجيد تتبع مؤشر عائد السعر، ولكن من الأفضل استخدام مؤشر العائد الإجمالي عند قياس أو مقارنة عوائد المحفظة مع مؤشر. هذا يمثل المبلغ الإجمالي الذي سيحصل عليه المستثمر بالإضافة إلى الأرباح الرأسمالية فقط.
فوائد المؤشر القائم على الأداء
نظرًا لأن المؤشر القائم على الأداء يدمج جميع الآليات التي تولد رأس المال، فإنه يوفر للمستثمرين تصويرًا أكثر دقة للأداء. قد لا يكون هذا مهمًا للمراقب العادي للسوق، ولكن المستثمر المتحمس يحتاج إلى مقياس قائم على الأداء لإدارة المخاطر وتحديد حجم المراكز بشكل فعال. العديد من الفوائد الأخرى التي تأتي مع المؤشر القائم على الأداء تكرر مؤشر العائد الإجمالي، بما في ذلك التنويع والرسوم المنخفضة.