ما هي الضمانات التراكمية (Piggyback Warrants)؟
الضمانات الإضافية هي نوع من المحفزات المستخدمة لجذب المستثمرين للاستثمار في الشركة التي تقدم الضمان الأساسي والضمان الإضافي.
النقاط الرئيسية
- الضمانات الإضافية هي ضمانات للأسهم التي تُفعّل بعد ممارسة الضمانات الحالية.
- يتم استخدامها لجذب الاستثمار وتوليد نقد محتمل للشركة إذا ارتفع سعر أسهمها.
- تأتي الضمانات الإضافية بسعر ممارسة أعلى من الضمان الأساسي وقد يكون لها نفس تاريخ الانتهاء أو تاريخ انتهاء أبعد.
فهم الضمانات المرافقة (Piggyback Warrants)
عادةً ما يتم الحصول على الضمانات الإضافية بعد ممارسة ضمان آخر. يعتبر هذا بمثابة حافز إضافي للمستثمر لأنه بمجرد ممارسة الضمان الأصلي، تمنح الضمانات الإضافية للمستثمر الفرصة للحصول على المزيد من الأسهم بسعر ثابت إذا استمرت الشركة في الأداء الجيد وارتفع سعر السهم. كما توفر الضمانات الإضافية إمكانية الحصول على رأس مال مستقبلي للشركة المصدرة إذا تم ممارستها.
الضمان الأصلي أو الأساسي هو ما يشتريه أو يحصل عليه المستثمر من الشركة المصدرة. الضمان الإضافي مرتبط بالضمان الأساسي. يدخل الضمان الإضافي حيز التنفيذ إذا تم ممارسة الضمان الأساسي. عادةً ما يكون للضمان الإضافي سعر ممارسة مختلف (وعادةً ما يكون أعلى) من الضمان الأساسي. لذلك، قد يصبح الضمان الإضافي مربحًا إذا استمر سعر السهم الأساسي في الارتفاع بعد ممارسة الضمان الأساسي. قد يكون للضمان الإضافي تاريخ انتهاء أبعد من الضمان الأساسي، أو قد يكون نفس التاريخ.
الضمان هو نوع من الأوراق المالية التي تصدرها الشركة، والتي تمنح حاملها الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء الأسهم من الشركة بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة.
يمكن شراء أو بيع الضمانات، حيث تتغير قيمتها مع تغير سعر السهم الأساسي. بمجرد أن يتحرك سعر السهم الأساسي فوق سعر التنفيذ للضمان، قد يتم إغراء الحاملين بممارسة الضمان وشراء الأسهم بسعر التنفيذ. على سبيل المثال، إذا أصدرت شركة ضمانات بسعر 9 دولارات وبعد عام كان يتم تداول أسهمها بسعر 10 دولارات، يمكن للمستثمرين ممارسة الضمان لشراء الأسهم بسعر 9 دولارات على الرغم من أن السهم يتم تداوله حاليًا بسعر 10 دولارات.
هذا ممكن لأن الشركة تصدر أسهماً جديدة عندما يتم ممارسة حق الشراء. لذلك، تعتبر حقوق الشراء مخففة بطبيعتها، حيث تزيد من عدد الأسهم القائمة. تستخدم الشركة الأموال التي تتلقاها من الأشخاص الذين يمارسون حقوق الشراء لتمويل أعمالها.
يعمل الضمان الإضافي بنفس الطريقة. ومع ذلك، فإن هذا النوع من الضمانات يكون مرتبطًا بضمان أساسي وسيدخل حيز التنفيذ بعد ممارسة الضمان الأساسي.
مثال على Piggyback Warrant
افترض أن شركة قد أرفقت ضمانًا إضافيًا مع ضمان أساسي بقيمة 9 دولارات. عادةً ما يكون للضمان الإضافي سعر ممارسة أعلى من الضمان الأصلي، لذا افترض أن الضمان الإضافي قابل للممارسة بسعر 12 دولارًا. قد يكون للضمان الأصلي والضمانات الإضافية نفس تاريخ الانتهاء، أو قد تنتهي صلاحية الضمانات الإضافية في تاريخ لاحق.
إذا قام الحامل بممارسة حقه في شراء الورقة المالية بسعر 9 دولارات، لأن سعر السهم الأساسي أعلى من 9 دولارات، فإن حقوق الشراء الإضافية بسعر 12 دولارًا تصبح موجودة. الآن، لدى الحامل الخيار لبيع تلك الحقوق لمستثمر آخر، أو يمكنهم الاحتفاظ بها على أمل أن يرتفع سعر السهم فوق 12 دولارًا. إذا ارتفع سعر السهم فوق 12 دولارًا، فإنه من المجدي ممارسة حق الشراء الإضافي وشراء السهم بسعر 12 دولارًا.
إذا لم يتم ممارسة الضمان الأصلي قبل انتهاء صلاحيته، فلن يكون هناك ضمان إضافي. إذا لم يصل سعر السهم الأساسي إلى 12 دولارًا قبل انتهاء صلاحية الضمان الإضافي، فإن الضمان يصبح بلا قيمة ويتوقف عن الوجود. قبل انتهاء الصلاحية أو ممارسة الضمان، يمكن شراء أو بيع الضمانات، مثل عقد الخيار.