ما هي منشأة الاكتتاب الرئيسية؟
تُعتبر تسهيلات الاكتتاب الرئيسية نوعًا من تسهيلات الاكتتاب الدوارة، وهي عادةً سندات قصيرة الأجل، حيث يتم ربط عائد المُقرض بمعدل الفائدة الأساسي للبنك.
النقاط الرئيسية
- تسهيلات الاكتتاب الرئيسية هي خط ائتمان متجدد مرتبط بمعدل الفائدة الأساسي للبنك.
- يتيح هذا الائتمان للشركات الوصول إلى النقد عند الحاجة إليه بسبب عدم الاستقرار المالي أو لأسباب أخرى.
- لقد تباين معدل الفائدة الأساسي الفيدرالي على مدار العقد الماضي، ويبلغ المعدل 3.5% اعتبارًا من مايو 2021.
- عادةً، عندما تمتلك الشركة تسهيلات اكتتاب رئيسية، يتم إدارتها من قبل بنك أو مؤسسة مالية أخرى.
- مثل معظم خطوط الائتمان، يؤدي استخدام الأموال في القرض إلى تقليل الرصيد المتاح، بينما يؤدي سداد الديون إلى زيادة مقدار الائتمان المتاح للاستخدام.
كيف تعمل تسهيلات الاكتتاب الأولية
تُعتبر تسهيلات الاكتتاب الرئيسية غالبًا نوعًا من السندات قصيرة الأجل مع فترة استحقاق تتراوح بين سنة إلى ثلاث سنوات. وهي مثال على تسهيلات الاكتتاب الدوارة (RUF)، حيث يكون العائد في هذه الحالة مرتبطًا بمعدل الفائدة الأساسي.
سعر الفائدة الأساسي هو سعر الفائدة الذي تقدمه البنوك التجارية لأفضل عملائها الذين يتمتعون بتصنيفات ائتمانية ممتازة. العديد من العملاء الأكثر جدارة ائتمانية للبنك هم الشركات الكبيرة. يتم تحديد سعر الفائدة الأساسي بشكل رئيسي بواسطة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وهو سعر الفائدة الليلي الذي تستخدمه البنوك للإقراض فيما بينها.
لقد كان سعر الفائدة الأساسي عند مستويات منخفضة تاريخياً خلال العقد الماضي. على سبيل المثال، ارتفع سعر الفائدة الأساسي في عام 2018 ليصل تقريباً إلى 5%، واعتباراً من مايو 2021، كان سعر الفائدة الأساسي 3.5%. لكنه لا يزال بعيداً عن المستويات التاريخية العالية. على سبيل المثال، في مارس 1970، كان سعر الفائدة الأساسي 8%، وبعد تسع سنوات فقط، في أبريل 1981، وصل سعر الفائدة الأساسي إلى 20%.
كانت التقلبات التي شهدها سعر الفائدة الأساسي خلال السبعينيات مزعجة بشكل خاص للاقتصاد. إن التحركات المفاجئة والكبيرة في أسعار الفائدة تجعل دائمًا التخطيط للأعمال والاقتراض أمرًا صعبًا للغاية. على سبيل المثال، في أكتوبر 1972، كان سعر الفائدة الأساسي 5.75% فقط، ولكن بحلول أكتوبر 1984، وصل إلى 12%، وفقًا للبيانات التاريخية.
تقدم القروض الرئيسية قصيرة الأجل معدلات أفضل من معظم قروض الائتمان الدوارة، وهي حلول جيدة للشركات التي تنوي سدادها بسرعة تحت شروط سداد مرنة.
تسهيلات القروض الدوارة
تسمح تسهيلات القروض الدوارة للمقترض بإصدار أوراق مالية قصيرة الأجل حسب الحاجة لفترات تقل عن سنة واحدة. في حال عدم قدرة المقترض على بيع الأوراق المالية، ستقوم مجموعة من البنوك المكتتبة بشرائها بأسعار متفق عليها مسبقًا أو توفير الأموال من خلال ترتيبات إقراض أخرى.
تحتاج الشركات إلى رأس المال العامل لتمويل تكاليفها الثابتة والمتغيرة. توفر تسهيلات القروض الدوارة لها المرونة في الوصول إلى رأس مال إضافي عند الحاجة. على سبيل المثال، تقوم الشركات بتوقع الإيرادات والنفقات السنوية بناءً على الظروف السوقية المحتملة. عندما تتغير تلك الظروف فجأة خلال ركود غير متوقع، فإن الوصول إلى هذه الأموال من القروض الدوارة يوفر للشركة وسادة أمان أثناء إعادة تقييم الظروف المتغيرة.
السحب من القرض يقلل من الرصيد المتاح، بينما تسديد الديون يزيد من الرصيد.
غالبًا ما يقوم المقرض بفحص بيان الدخل للشركة قبل إصدار القرض. الخبر السار؟ طالما أن الشركة في حالة مالية ممتازة، ولديها درجة ائتمان جيدة، فمن المرجح أن يتم الموافقة على القرض.