تعريف
معدل الأموال الفيدرالية هو سعر الفائدة الذي تقوم عنده المؤسسات الإيداعية (خاصة البنوك) بإقراض أرصدة الاحتياطي لمؤسسات إيداعية أخرى لليلة واحدة دون ضمان. ببساطة، هو المعدل الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض للقروض قصيرة الأجل لتلبية متطلبات احتياطياتها.
معدل الأموال الفيدرالية هو حجر الزاوية في السياسة النقدية للولايات المتحدة ومحرك رئيسي للنشاط الاقتصادي. يشير إلى نطاق معدل الفائدة المستهدف الذي تحدده اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وهي الهيئة المسؤولة عن صنع السياسات في نظام الاحتياطي الفيدرالي.
قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن معدل الأموال الفيدرالية لها تأثيرات اقتصادية بعيدة المدى، وهي واحدة من المؤشرات السوقية الرئيسية التي تتابعها الصحافة غير المالية على نطاق واسع. على سبيل المثال، عندما قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض معدل الأموال الفيدرالية المؤثر بمقدار 50 نقطة أساس إلى نطاق يتراوح بين 4.75% و5% في 18 سبتمبر 2024، استحق ذلك تغطية إخبارية كبيرة في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
لقد كانت هذه أول مرة يتم فيها خفض سعر الفائدة منذ أكثر من أربع سنوات، وأشارت إلى تحول في الاستراتيجية يهدف إلى تعزيز الاقتصاد ومنع ارتفاع معدلات البطالة. يمكن أن تؤثر مثل هذه التغييرات في معدل الأموال الفيدرالية على كل شيء بدءًا من معدلات الفائدة على الرهون العقارية وبطاقات الائتمان وصولاً إلى الاستثمارات التجارية وسوق الأسهم. فيما يلي، نناقش الأسباب وراء ذلك.
النقاط الرئيسية
- معدل الأموال الفيدرالية هو نطاق سعر الفائدة المستهدف الذي تحدده اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
- هذا هو المعدّل الذي تقترض وتُقرض به البنوك التجارية احتياطياتها الزائدة لبعضها البعض خلال الليل.
- يحدد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الهدف لمعدل الفائدة على الأموال الفيدرالية ثماني مرات في السنة، بناءً على الظروف الاقتصادية السائدة.
- يمكن أن يؤثر معدل الأموال الفيدرالية على معدلات الفائدة قصيرة الأجل على القروض الاستهلاكية وبطاقات الائتمان.
- يراقب المستثمرون معدل الأموال الفيدرالية لأنه يؤثر على سوق الأسهم.
فهم معدل الأموال الفيدرالية
يشير معدل الأموال الفيدرالية إلى سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على المؤسسات الأخرى عند إقراضها نقدًا فائضًا من أرصدة احتياطياتها بين عشية وضحاها.
بحسب القانون، يجب على البنوك الاحتفاظ باحتياطي يساوي نسبة معينة من ودائعها في حساب لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. يُعرف مقدار المال الذي يجب أن يحتفظ به البنك في حسابه لدى الاحتياطي الفيدرالي باسم متطلبات الاحتياطي ويستند إلى نسبة من إجمالي ودائع البنك.
تُطلب من المؤسسات المالية الاحتفاظ بحسابات تحمل فائدة في بنوك الاحتياطي الفيدرالي لضمان توفر ما يكفي من المال لتغطية سحوبات المودعين والالتزامات الأخرى. أي أموال في احتياطياتهم تتجاوز المستوى المطلوب تكون متاحة للإقراض للبنوك الأخرى التي قد تعاني من نقص.
يتم استخدام متوسط أرصدة نهاية اليوم في حساب البنك على مدار فترات صيانة الاحتياطي التي تمتد لأسبوعين لتحديد ما إذا كان يفي بمتطلبات الاحتياطي الخاصة به. إذا توقع البنك أن تكون أرصدة نهاية اليوم أكبر مما هو مطلوب، يمكنه إقراض الفائض لمؤسسة تتوقع نقصًا في أرصدتها. سعر الفائدة الذي يمكن للبنك المقرض فرضه هو معدل الأموال الفيدرالية، أو معدل الفائدة الفيدرالي.
تتخذ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قراراتها بشأن تعديل معدلات الفائدة بناءً على مؤشرات اقتصادية رئيسية قد تظهر علامات على التضخم أو الركود أو قضايا أخرى يمكن أن تؤثر على النمو الاقتصادي المستدام. يمكن أن تشمل هذه المؤشرات مقاييس مثل معدل التضخم الأساسي وتقرير طلبات السلع المعمرة.
كيف يتم تعديل معدل الأموال الفيدرالية
يجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ثماني مرات في السنة لتحديد نطاق الهدف لمعدل الأموال الفيدرالية كجزء من سياستها النقدية. تستخدم اللجنة أدوات مختلفة لدفع معدل الأموال الفيدرالية الفعلي إلى هذا النطاق المستهدف. يعمل هذا المعدل كمعيار للعديد من معدلات الفائدة الأخرى في الاقتصاد ويستخدم للمساعدة في تعزيز النمو الاقتصادي.
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل معدل الأموال الفيدرالية استجابة للظروف الاقتصادية:
خفض المعدل: عندما يرغب الاحتياطي الفيدرالي في تحفيز النمو الاقتصادي أو منع ارتفاع البطالة، يقوم بخفض معدل الفائدة المستهدف للأموال الفيدرالية. هذا يجعل الاقتراض أرخص في جميع أنحاء الاقتصاد، مما يشجع على الإنفاق والاستثمار.
رفع المعدل: على العكس من ذلك، عندما يرغب الاحتياطي الفيدرالي في تهدئة اقتصاد محموم أو مكافحة التضخم، فإنه يرفع المعدل المستهدف، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة ويشجع على الادخار.
الثبات: في فترات الاستقرار الاقتصادي، قد يختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على المعدل دون تغيير لفترات طويلة.
تُراقب الأسواق هذه القرارات عن كثب ويمكن أن يكون لها تأثيرات كبيرة على مختلف قطاعات الاقتصاد.
التغيرات التاريخية في السياسات
لقد شهد معدل الأموال الفيدرالية تقلبات كبيرة على مر الزمن، مما يعكس الظروف الاقتصادية المتغيرة ونهج السياسات المختلفة. يمكن أن يختلف حجم التغييرات في المعدل. في حين أن التعديلات بمقدار 25 نقطة أساس هي المعيار، قد يختار الاحتياطي الفيدرالي إجراء تغييرات أكثر أهمية (مثل 50 نقطة أساس أو أكثر) إذا كان يعتقد أن هناك حاجة لاتخاذ إجراءات أكثر دراماتيكية للتأثير على الظروف الاقتصادية.
على سبيل المثال، بعد الأزمة المالية لعام 2008، أبقى الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة قريبة من الصفر لعدة سنوات لتحفيز التعافي الاقتصادي. وعلى النقيض من ذلك، شهدت فترات التضخم المرتفع قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع معدلات الفائدة بشكل كبير لتهدئة الاقتصاد.
لقد تباين الهدف لمعدل الأموال الفيدرالية بشكل كبير على مر السنين استجابة للظروف الاقتصادية السائدة. تم تحديده ليصل إلى 20% في أوائل الثمانينيات استجابة للتضخم. ومع قدوم الركود الكبير، تم تخفيض المعدل إلى هدف منخفض قياسي يتراوح بين 0% إلى 0.25% في محاولة لتشجيع النمو.
في مارس 2020، كان معدل الفائدة المستهدف بين 0% و0.25%. في عام 2022، لمكافحة التضخم، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع معدله ببطء، وهي عملية استمرت حتى عام 2024.
قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) برفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 5.25% و5.5% في يوليو 2023. وحافظت على هذا النطاق خلال الاجتماعات اللاحقة وأكدت النطاق في اجتماعها في يونيو 2024.
في 18 سبتمبر 2024، أعلنت اللجنة أنها ستخفض نطاق هدفها بمقدار نصف نقطة مئوية ليصبح بين 4.75% و5%، مشيرة إلى "التقدم في التضخم وتوازن المخاطر." وذكرت أنها ستواصل تقليص حيازاتها من سندات الخزانة، والديون الحكومية، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs).
تأثير معدل الفائدة الفيدرالية
معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية هو واحد من أهم معدلات الفائدة في الاقتصاد الأمريكي. وذلك لأنه يؤثر على الظروف النقدية والمالية، والتي بدورها تؤثر على جوانب حيوية من الاقتصاد الأوسع مثل التوظيف والنمو والتضخم.
يؤثر المعدل أيضًا على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وإن كان بشكل غير مباشر، لكل شيء بدءًا من قروض المنازل والسيارات إلى بطاقات الائتمان، حيث يقوم المقرضون غالبًا بتحديد أسعارهم بناءً على معدل الإقراض الأساسي. معدل الإقراض الأساسي هو المعدل الذي تفرضه البنوك على المقترضين الأكثر جدارة ائتمانية - وهو معدل يتأثر أيضًا بمعدل الأموال الفيدرالية.
يراقب المستثمرون عن كثب معدل الأموال الفيدرالية. عادةً ما يتفاعل سوق الأسهم بقوة كبيرة مع التغيرات في المعدل المستهدف.
على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي انخفاض طفيف في المعدل إلى دفع السوق للارتفاع بشكل كبير حيث تنخفض تكاليف الاقتراض للشركات. يولي العديد من محللي الأسهم اهتمامًا خاصًا لتصريحات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لمحاولة فهم الاتجاه الذي قد يتجه إليه المعدل المستهدف.
القطاعات المتأثرة بمعدل الفائدة الفيدرالية
معدل الأموال الفيدرالية له تأثيرات واسعة النطاق عبر مختلف قطاعات الاقتصاد:
- صناعة السيارات: عادةً ما تتبع معدلات قروض السيارات الاتجاهات في معدل الأموال الفيدرالية، مما يؤثر على مبيعات المركبات.
- البنوك: تستخدم البنوك هذا المعدل كأساس لتحديد أسعار الفائدة على القروض وحسابات التوفير، مما يؤثر على بقية العناصر في هذه القائمة.
- الإقراض الاستهلاكي: تتأثر معدلات بطاقات الائتمان ومعدلات القروض الشخصية بالتغيرات في معدل الأموال الفيدرالية.
- الاستثمارات المؤسسية: تؤدي معدلات الفائدة المنخفضة إلى تحفيز توسع الأعمال والاستثمارات الرأسمالية، بينما تعمل المعدلات الأعلى عادةً على كبح هذه الأنشطة.
- العملات الأجنبية: يمكن أن تؤثر تغييرات معدلات الصرف على قيمة الدولار الأمريكي بالنسبة للعملات الأخرى، مما يؤثر على التجارة والاستثمار الدوليين.
- التمويل الحكومي: يؤثر المعدل على تكلفة اقتراض الحكومة ويمكن أن يؤثر على عجز الميزانية.
- العقارات: غالبًا ما تتحرك معدلات الرهن العقاري بالتوازي مع معدل الأموال الفيدرالية، مما يؤثر على نشاط شراء المنازل وإعادة التمويل. وهذا هو السبب الرئيسي الذي يجعل معدل الأموال الفيدرالية يتصدر عناوين الأخبار الوطنية.
- الأسواق المالية: يمكن أن تؤثر التغيرات في معدل الأموال الفيدرالية على أسعار الأسهم لأنها تؤثر على أرباح الشركات وسلوك المستثمرين.
كيف يعمل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية؟
معدل الأموال الفيدرالية هو سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض لاقتراض أو إقراض الاحتياطيات الزائدة بين عشية وضحاها. يتطلب القانون أن تحتفظ البنوك بمستوى احتياطي أدنى يتناسب مع ودائعها. يتم الاحتفاظ بهذا الاحتياطي في بنك الاحتياطي الفيدرالي. عندما يكون لدى بنك احتياطيات زائدة عن المتطلبات، يمكنه إقراض هذه الأموال بين عشية وضحاها إلى بنوك أخرى تعاني من عجز في الاحتياطي.
كيف يتم تحديد معدل الأموال الفيدرالية؟
من المعتاد أن يجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثماني مرات سنويًا لتحديد معدل الأموال الفيدرالية. تتأثر هذه المعدلات بالمؤشرات الاقتصادية، مثل معدل التضخم الأساسي وتقرير طلبات السلع المعمرة، والتي تقدم إشارات حول الحالة الاقتصادية للبلاد.
ما الفرق بين معدلات الفائدة الفيدرالية ومعدلات الفائدة العادية؟
يُعتبر كل من معدل الأموال الفيدرالية وأسعار الفائدة من أهم المؤشرات المالية في الولايات المتحدة. والفرق الرئيسي هو أن معدل الأموال الفيدرالية يحدد النطاق الذي ستقوم البنوك بالإقراض أو الاقتراض فيه من بعضها البعض خلال الليل. ولأن هذا يؤثر على تكاليف الاقتراض والظروف المالية، فإن أسواق الأسهم عادة ما تكون حساسة للتغيرات في هذه المعدلات. كما يؤثر معدل الأموال الفيدرالية بشكل غير مباشر على أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وعلى العكس، فإن أسعار الفائدة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي تحدد التكلفة التي تتحملها البنوك عند الاقتراض.
الخلاصة
يستخدم الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية للتحكم في السياسة النقدية، ويُراقب عن كثب من قبل المستثمرين لتقدير كيفية تحرك السوق في المستقبل. يُعتبر هذا المعدل واحدًا من أهم البيانات المالية في الولايات المتحدة.
إنه معدل الفائدة الذي تقوم عنده المؤسسات الإيداعية (خاصة البنوك) بإقراض أرصدة الاحتياطي لمؤسسات إيداعية أخرى لليلة واحدة دون ضمانات. ببساطة، هو المعدل الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض للقروض قصيرة الأجل لتلبية متطلبات الاحتياطي الخاصة بها.