ما هو التداول الخاص؟
يشير التداول الخاص إلى شركة مالية أو بنك تجاري يستثمر لتحقيق مكاسب مباشرة من السوق بدلاً من كسب عمولات من خلال التداول نيابة عن العملاء. يُعرف أيضًا باسم "التداول الخاص"، ويحدث هذا النوع من النشاط التجاري عندما تختار شركة مالية تحقيق الربح من الأنشطة السوقية بدلاً من العمولات ذات الهامش الضئيل التي يتم الحصول عليها من خلال نشاط تداول العملاء. قد يشمل التداول الخاص تداول الأسهم أو السندات أو السلع أو العملات أو الأدوات الأخرى.
تعتقد الشركات المالية أو البنوك التجارية التي تشارك في التداول الخاص أنها تمتلك ميزة تنافسية تمكنها من تحقيق عائد سنوي يتجاوز الاستثمار في المؤشرات، أو زيادة عائد السندات، أو أنماط الاستثمار الأخرى.
النقاط الرئيسية
- التداول الخاص يشير إلى استخدام مؤسسة مالية لرأس مالها الخاص، بدلاً من أموال العملاء، لإجراء المعاملات المالية.
- قد يقوم المتداولون المملوكون بتنفيذ مجموعة متنوعة من استراتيجيات السوق التي تشمل المراجحة في المؤشرات، والمراجحة الإحصائية، والمراجحة في الاندماجات، والتحليل الأساسي، والمراجحة في التقلبات، والتحليل الفني، و/أو التداول الكلي العالمي.
- يفهم محللو السوق أن المؤسسات المالية الكبيرة تعمد إلى تعتيم التفاصيل المتعلقة بالعمليات التجارية المملوكة مقابل غير المملوكة من أجل إخفاء الأنشطة التي تعزز المصلحة الذاتية للشركة.
كيف يعمل التداول الخاص؟
التداول الخاص، المعروف أيضًا باسم "التداول الخاص"، يحدث عندما يستخدم مكتب التداول في مؤسسة مالية، أو شركة وساطة، أو بنك استثماري، أو صندوق تحوط، أو مصدر سيولة آخر رأس مال الشركة والميزانية العمومية لإجراء معاملات مالية تهدف إلى تعزيز الذات. عادةً ما تكون هذه التداولات ذات طبيعة مضاربية، ويتم تنفيذها من خلال مجموعة متنوعة من المشتقات المالية أو أدوات استثمارية معقدة أخرى.
فوائد التداول الخاص
يوفر التداول الخاص العديد من الفوائد للمؤسسة المالية أو البنك التجاري، وأبرزها تحقيق أرباح ربع سنوية وسنوية أعلى. عندما تقوم شركة الوساطة أو بنك الاستثمار بالتداول نيابة عن العملاء، فإنها تحقق إيرادات على شكل عمولات ورسوم. يمكن أن تمثل هذه الإيرادات نسبة صغيرة جدًا من إجمالي المبلغ المستثمر أو الأرباح المحققة، ولكن عملية التداول الخاص تتيح للمؤسسة تحقيق 100% من الأرباح المكتسبة من الاستثمار.
الفائدة الثانية هي أن المؤسسة قادرة على تخزين مخزون من الأوراق المالية. وهذا يساعد بطريقتين. أولاً، أي مخزون مضاربي يسمح للمؤسسة بتقديم ميزة غير متوقعة للعملاء. ثانيًا، يساعد هذه المؤسسات على الاستعداد للأسواق الهابطة أو غير السائلة عندما يصبح من الصعب شراء أو بيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة.
الفائدة النهائية مرتبطة بالفائدة الثانية. يتيح التداول الخاص للمؤسسة المالية أن تصبح صانع سوق مؤثر من خلال توفير السيولة لأوراق مالية معينة أو مجموعة من الأوراق المالية.
مثال على مكتب تداول خاص
لكي يكون التداول الخاص فعالاً مع مراعاة عملاء المؤسسة، يتم عادةً "فصل" مكتب التداول الخاص عن مكاتب التداول الأخرى. يكون هذا المكتب مسؤولاً عن جزء من إيرادات المؤسسة المالية، غير مرتبط بعمل العملاء بينما يعمل بشكل مستقل.
ومع ذلك، يمكن لمكاتب التداول الخاصة أن تعمل أيضًا كصانعي سوق، كما هو موضح أعلاه. تنشأ هذه الحالة عندما يرغب العميل في تداول كمية كبيرة من ورقة مالية واحدة أو تداول ورقة مالية ذات سيولة منخفضة للغاية. نظرًا لعدم وجود العديد من المشترين أو البائعين لهذا النوع من التداول، فإن مكتب التداول الخاص سيعمل كالمشتري أو البائع، ليبدأ الجانب الآخر من تداول العميل.
كيف يعمل التداول الخاص؟
يحدث التداول الخاص عندما تقوم مؤسسة مالية بتداول الأدوات المالية باستخدام أموالها الخاصة بدلاً من أموال العملاء. يتيح ذلك للشركة الاحتفاظ بكامل الأرباح المكتسبة من الاستثمار، مما يوفر دفعة كبيرة محتملة لأرباح الشركة. عادةً ما تكون مكاتب التداول الخاص "معزولة" عن مكاتب التداول التي تركز على العملاء، مما يساعدها على البقاء مستقلة ويضمن أن المؤسسة المالية تعمل بما يخدم مصلحة عملائها.
لماذا تنخرط الشركات في التداول الخاص؟
تشارك المؤسسات المالية في التداول الخاص كوسيلة للاستفادة من المزايا التنافسية المتصورة وزيادة أرباحها. نظرًا لأن التداول الخاص يستخدم أموال الشركة نفسها بدلاً من الأموال التي تخص عملائها، يمكن للمتداولين الخاصين تحمل مستويات أعلى من المخاطر دون الحاجة إلى الإجابة للعملاء.
هل يمكن للبنوك الانخراط في التداول الخاص؟
قاعدة Volcker Rule، التي تم تنفيذها استجابة للأزمة المالية في 2007-2008، تفرض قيودًا على البنوك الكبيرة من استخدام حساباتها الخاصة للتداول قصير الأجل في الأوراق المالية والمشتقات والعقود الآجلة للسلع، بالإضافة إلى الخيارات على هذه الأدوات. تم تصميم هذه القاعدة لحماية العملاء من خلال منع البنوك من القيام بالاستثمارات المضاربة التي ساهمت في الركود الكبير.
الخلاصة
يحدث التداول الخاص عندما تقوم مؤسسة مالية بتنفيذ معاملات باستخدام رأس مالها الخاص بدلاً من التداول نيابة عن عملائها. تتيح هذه الممارسة للشركات المالية زيادة أرباحها إلى أقصى حد، حيث يمكنها الاحتفاظ بنسبة 100% من أرباح الاستثمارات الناتجة عن التداولات الخاصة. غالبًا ما تمتلك المؤسسات مثل شركات الوساطة والبنوك الاستثمارية وصناديق التحوط مكاتب تداول خاصة. ومع ذلك، هناك قيود على البنوك الكبيرة التي تشارك في التداول الخاص، وذلك بهدف الحد من الاستثمارات المضاربة التي ساهمت في الأزمة المالية لعام 2007-2008.