ما هو التحكيم التنظيمي؟
التحكيم التنظيمي هو ممارسة تقوم بها الشركات للاستفادة من الثغرات في الأنظمة التنظيمية من أجل التحايل على اللوائح غير المواتية. يمكن تحقيق فرص التحكيم من خلال مجموعة متنوعة من التكتيكات، بما في ذلك إعادة هيكلة المعاملات، والهندسة المالية، والانتقال الجغرافي إلى ولايات قضائية ملائمة.
من الصعب منع التحكيم التنظيمي بشكل كامل، ولكن يمكن الحد من انتشاره عن طريق سد الثغرات الأكثر وضوحًا وبالتالي زيادة التكاليف المرتبطة بالتحايل على التنظيمات.
النقاط الرئيسية
- التحكيم التنظيمي هو ممارسة تقوم بها الشركات للاستفادة من القوانين الأكثر ملاءمة في ولاية قضائية معينة لتجنب اللوائح الأقل ملاءمة في مكان آخر.
- غالبًا ما تكون هذه الممارسة قانونية لأنها تستفيد من الثغرات الموجودة؛ ومع ذلك، غالبًا ما تُعتبر غير أخلاقية.
- يمكن أن يساعد سد الثغرات وتطبيق الأنظمة التنظيمية عبر الحدود الوطنية في تقليل انتشار التحكيم التنظيمي.
كيف يعمل التحكيم التنظيمي
قد تلجأ الشركات إلى استراتيجيات التحكيم التنظيمي للاستفادة من الملاذات الضريبية وأشكال أخرى من التسهيلات التنظيمية. يمكن تحقيق ذلك من خلال تأسيس الشركة أو إنشاء فروع في ولايات قضائية تقدم مزايا تنظيمية.
على سبيل المثال، غالبًا ما يتم اختيار جزر كايمان كوجهة انتقال للشركات التي تطبق التحكيم التنظيمي. تسمح حكومة جزر كايمان للشركات بالتأسيس هناك وعدم دفع الضرائب على الإيرادات المكتسبة خارج الإقليم. بدلاً من دفع الضرائب، تدفع الشركات الموجودة هناك رسوم ترخيص للحكومة المحلية. وبالمثل، في الولايات المتحدة، تختار العديد من الشركات التأسيس في ولاية ديلاوير نظرًا لبيئتها الضريبية والتنظيمية الأكثر ملاءمة.
في حين أن التحكيم التنظيمي غالبًا ما يكون قانونيًا، إلا أنه قد لا يكون أخلاقيًا تمامًا حيث يمكن أن يقوض روح القانون أو التنظيم مما قد يؤدي إلى عواقب ضارة محتملة. على سبيل المثال، إذا كانت دولة ما لديها لوائح متساهلة بشأن غسل الأموال، فقد تستغل وحدة شركة تقع في تلك الدولة ذلك للقيام بأعمال غير قانونية.
التحكيم التنظيمي الجذاب
أصبحت الأعباء التنظيمية المخفضة وزيادة الخصوصية على دخل التنفيذيين عوامل جذب لهذه الملاذات، خاصة بالنسبة للبنوك. أدت الأزمات الاقتصادية في الولايات المتحدة إلى إدخال تشريعات لتعزيز تنظيم الصناعة المالية. وقد أدى العبء المتزايد الذي تواجهه هذه البنوك إلى جهود تحكيم منتظمة.
على سبيل المثال، قد تسعى البنوك إلى صفقات الاستحواذ عبر الحدود كوسيلة للهروب من الأنظمة التنظيمية التي تخضع لها. من خلال الاستحواذ على مؤسسة في بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة، قد تتمكن البنك من إزالة نفسها من الرقابة التي تعتبر مرهقة.
هناك مواقع داخل الولايات المتحدة تقدم بعض الإعفاءات الضريبية. على سبيل المثال، لا يوجد ضريبة مبيعات حكومية في ولاية ديلاوير. كما تم إلغاء ضريبة دخل الشركات الحكومية على السلع في تلك الولاية. الشركات التي تم تأسيسها في ديلاوير لا تحتاج إلى أن يكون مقرها الرئيسي هناك للاستفادة من الإعفاءات الضريبية أو المزايا الأخرى. على سبيل المثال، يمكن للشركة إنشاء مكتب فرعي في الولاية لتلبية المعايير اللازمة للاستفادة من الإعفاءات التنظيمية التي تقدمها الولاية.
يمكن للشركات أيضًا هيكلة المعاملات لصالحها. جاء مثال على المراجحة التنظيمية من الاكتتاب العام لشركة بلاكستون في عام 2007. في خطوة غير معتادة، طرحت بلاكستون أسهمها للاكتتاب العام كشراكة محدودة رئيسية في محاولة لتجنب معدلات الضرائب الأعلى المفروضة على الشركات. من أجل الاحتفاظ بهذه المزايا الضريبية، كان على بلاكستون أيضًا تجنب التصنيف كشركة استثمارية. من خلال التفاوض بعناية على اللوائح الضريبية، سعت بلاكستون إلى استغلال "المراجحة التنظيمية" بين التعريفات القانونية في قانون الضرائب والجوهر الاقتصادي.