ما هو صندوق دخل الإتاوات؟
صندوق دخل الإتاوة هو نوع من أدوات التمويل ذات الأغراض الخاصة التي تتيح للمستثمرين المشاركة في الدخل الناتج عن رواسب الغاز وآبار النفط ومناجم الفحم وغيرها من المشاريع المنتجة للطاقة. وغالبًا ما توجد هذه الصناديق في كندا.
طالما أن هذه الشركات تظل تعمل وتواصل نقل المنتجات، يتلقى حاملو وحدات الثقة توزيعات نقدية شهرية بناءً على الإتاوات التي تدفعها تلك الشركات خلال كل شهر سابق. بمجرد استنفاد مورد طبيعي؛ على سبيل المثال، إذا جف بئر نفط، يتم حل الثقة فورًا.
النقاط الرئيسية
- صندوق دخل حقوق الملكية هو نوع من أدوات التمويل ذات الأغراض الخاصة التي تتيح للمستثمرين تلقي الدخل الناتج عن الشركات المنتجة للطاقة، وعادة ما يُرى في كندا.
- يتلقى المستثمرون، المعروفون بحاملي الوحدات، توزيعات نقدية شهرية بناءً على الإتاوات المدفوعة من قبل الشركات خلال الشهر السابق.
- تقدم صناديق الائتمان الملكية للمستثمرين عوائد أعلى من الأسهم، على الرغم من أنها تتداول بشكل مشابه.
- تقدم صناديق الائتمان الملكية عوائد ضريبية مميزة للمستثمرين لأن مصلحة الضرائب الأمريكية لا تعتبر التوزيعات من هذه الوسائل كأحداث خاضعة للضريبة.
فهم صناديق دخل الإتاوات
تقدم صناديق الائتمان الملكية للمستثمرين وعدًا بعوائد أعلى من الأسهم، حتى وإن كانت تتداول بشكل مشابه. تجذب هذه الصناديق شركات الطاقة لأنها تتيح لها بيع أصولها التي تنتج تدفقات نقدية بأسعار مرتفعة نسبيًا.
ضع في اعتبارك المثال الخيالي التالي: لنفترض أن شركة ABC للنفط تتوقع بيع مليون برميل سنويًا على مدار العشرين عامًا القادمة، بسعر 20 دولارًا للبرميل، مما يحقق 20 مليون دولار سنويًا. قد تختار ABC الشراكة مع بنك استثماري لبيع إنتاجها من النفط إلى صندوق دخل ملكية. في المستقبل، تتلقى ABC دفعات روتينية من البنك، والذي يقوم بدوره بتوزيع أرباح ABC على حاملي الوحدات. يتغير العائد الشهري للمستثمر اعتمادًا على إنتاج ABC وسعر الإنتاج الحالي. ببساطة، يضمن هذا الترتيب أرباحًا موثوقة لـ ABC، بينما يحقق عوائد عالية محتملة لحاملي الوحدات.
الفوائد الإضافية لصناديق دخل الإتاوات
باعتبارها كيانات تمريرية، تتجنب صناديق دخل الإتاوات مسؤولية ضريبة الدخل على الشركات عن طريق تمرير النفقات والدخل إلى حاملي الوحدات، الذين يستفيدون من العوائد ذات المزايا الضريبية، نظرًا لأن شركات الطاقة تستهلك بمرور الوقت ولأن الموارد الطبيعية تنضب بشكل حتمي. ونتيجة لذلك، لا تعترف مصلحة الضرائب الأمريكية بالتوزيعات من معظم صناديق دخل الإتاوات كأحداث خاضعة للضريبة. بدلاً من ذلك، يمكن لحاملي الوحدات استخدام هذه التوزيعات لتقليل الأساس الضريبي في الأسهم، والذي يُفرض عليه ضريبة بمعدلات أرباح رأس المال المنخفضة ويؤجل الضريبة حتى يقوم المستثمرون بتصفية مراكزهم.
علاوة على ذلك، في بعض الحالات، قد يستفيد المستثمرون من اعتمادات ضريبية متواضعة إذا كانوا يمتلكون وحدات في صناديق استثمارية لشركات تنتج الطاقة النظيفة والمتجددة.
المخاطر المرتبطة بصناديق دخل الإتاوات
تتأثر التدفقات النقدية من صناديق دخل الإتاوات بأسعار السلع المعروفة بتقلبها volatile ومستويات الإنتاج غير المستقرة، وهي عوامل عدم يقين تقدم درجة معينة من المخاطر للمستثمرين. علاوة على ذلك، فإن صناديق الإتاوات نفسها لا تمتلك عمليات مادية، حيث إنها مجرد أدوات تمويلية تُدار بواسطة البنوك.
نتيجة لذلك، على عكس المستثمرين التقليديين في الأسهم، يتعامل حاملو الوحدات بشكل حصري مع البنوك ويكونون بعيدين عن شركات الطاقة التي تقف وراء الصناديق الاستئمانية. هذا يمنح المستثمرين تأثيرًا ضئيلًا على القرارات التشغيلية التي قد تؤثر على النتائج المالية للشركة.
بعد إنشاء صندوق حقوق الملكية، يُحظر عليه القيام باستثمارات جديدة.