تسجيل العرض الصغير للشركات (SCOR): نظرة عامة

ما هو تسجيل عرض الشركات الصغيرة (SCOR)؟

تسجيل عرض الشركات الصغيرة (SCOR) هو وسيلة مبسطة للشركات الصغيرة لجمع رأس المال عن طريق إصدار الأسهم. يوفر SCOR إعفاءً من متطلبات التسجيل العادية لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية للشركات التي تعرض وتبيع ما يصل إلى 10 ملايين دولار من أوراقها المالية في أي فترة 12 شهرًا. بالإضافة إلى جمع رأس المال، يمكن استخدام SCOR كجزء من تخطيط التعاقب وأغراض أخرى تتعلق بملكية الأعمال والسيولة.

غالبًا ما يُشار إلى SCOR باسم قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، "القاعدة 504 من اللائحة D" أو "Reg D من القاعدة 504". يُشار أيضًا إلى SCOR على أنها بيع خارج البورصة للأوراق المالية، حيث لا يتم تداول الأوراق المالية في بورصة. بدلاً من ذلك، يمكن تداولها مباشرة بين الوسطاء والتجار إما عبر الإنترنت أو عبر الهاتف.

النقاط الرئيسية

يعد تسجيل العرض للشركات الصغيرة (SCOR) عملية تقديم مبسطة تسهل على الشركات الصغيرة جمع رأس المال.
متطلبات التسجيل لـ SCOR هي الحد الأدنى، وتعتبر الأسهم المعروضة من خلال هذه التسجيلات كأنها تُتداول خارج البورصة.
يمكن أيضًا استخدام SCOR كشكل من أشكال التخطيط للخلافة، مما يجعل الأعمال العائلية سائلة من خلال عرض أسهم مسجل.

فهم تسجيلات عروض الشركات الصغيرة (SCORs)

تم سن SCOR في البداية لمنح الشركات الصغيرة وصولاً أفضل إلى رأس المال. تحصل معظم القروض البنكية على الشركات الكبيرة، على الرغم من أن الشركات الصغيرة تمثل نسبة كبيرة من الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة.

تعتبر وثائق تسجيل SCOR، بصيغة الأسئلة والأجوبة والتقديم الإلكتروني، سهلة التعبئة. يمكن إكمالها دون الحاجة إلى مساعدة محاسب قانوني معتمد (CPA) أو محامي أوراق مالية. يمكن تقديم ملف SCOR دون التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

يمكن للشركات استخدام عدة وسائل لبيع أسهمها، مثل وكلاء البيع الذين يتقاضون عمولة، أو البيع عبر الإنترنت، أو استخدام الإعلانات التقليدية. لا يوجد حد لعدد أو نوع المشترين. يمكن بيع عرض SCOR بالكامل لمشتري واحد كجزء من خطة التعاقب أو البيع المباشر للأعمال.

الشركات الأمريكية والكندية والشركات ذات المسؤولية المحدودة (LLCs) التي تفي بمعايير معينة قد تقدم طلبًا لتسجيل SCOR.

كيفية تقديم SCOR

الشركات التي تلتزم باللائحة 504 ليست مضطرة لتقديم ملف إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لإجراء عرض، ولكن يجب عليها تقديم نموذج D. هذا النموذج الإلكتروني هو إشعار موجز للمراقبين يحتوي على أسماء وعناوين التنفيذيين والمديرين والمروجين للشركة، بالإضافة إلى بعض المعلومات الأساسية حول العرض.

بشكل عام، متطلبات تقديم الملفات بسيطة للغاية، خاصةً عند مقارنتها بالملفات المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يمكن العثور على ملفات SCOR في قاعدة بيانات EDGAR التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات. يجب تقديمها في موعد لا يتجاوز 15 يومًا بعد أول بيع للأوراق المالية في العرض.

في عام 2020، تم تعديل رفع الحد الأقصى لمبلغ العرض من 5 ملايين دولار إلى 10 ملايين دولار بموجب القاعدة 504 من اللائحة D.

متطلبات SCOR

هناك بعض المتطلبات التي يجب أن تفي بها الشركة لتكون مؤهلة لتسجيل SCOR.

البيانات المالية: يجب إرفاق البيانات المالية للسنة المالية الأخيرة للشركة المقدمة. لا تحتاج إلى أن تكون مدققة، ولكن من الأفضل عمومًا أن تكون كذلك. يجب إعدادها وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP).
تفاصيل العرض: يمكن استخدام SCOR لتسجيل عروض الأسهم العادية أو الممتازة (بما في ذلك الأسهم الممتازة القابلة للتحويل) والخيارات أو الضمانات أو الحقوق، وحقوق العضوية في شركة ذات مسؤولية محدودة. يمكن إصدار ما يصل إلى 10 ملايين دولار في أي فترة 12 شهرًا.

متطلبات SCOR حسب الولاية

قد يكون لدى الولايات الفردية متطلبات خاصة بها لتقديم برنامج SCOR. على سبيل المثال، تتطلب نيوجيرسي تقديم عدة نماذج ودفع رسوم. إذا كنت تسعى لجمع رأس المال من خلال SCOR، فمن المهم التحقق من القواعد الخاصة بالولاية التي تعمل فيها.

من يمكنه استخدام طريقة التسجيل SCOR؟

طريقة التسجيل SCOR مخصصة بشكل أساسي للشركات الصغيرة والشركات الناشئة التي تسعى لجمع رأس المال من الجمهور. ومع ذلك، ليست جميع الشركات مؤهلة. يجب تلبية معايير معينة مثل الحد الأقصى لمبلغ رأس المال المراد جمعه والحالة المالية للشركة لاستخدام هذه الطريقة.

كيف يختلف عرض SCOR عن الاكتتابات العامة التقليدية؟

على عكس الطروحات العامة الأولية التقليدية، فإن عروض SCOR مصممة خصيصًا للشركات الصغيرة وتتضمن عقبات تنظيمية أقل. تتميز عروض SCOR بمتطلبات إفصاح مخفضة وبيانات مالية مبسطة، مما يجعلها أكثر قابلية للتنفيذ للشركات ذات الموارد المحدودة.

ما هي أنواع البيانات المالية التي يجب تضمينها في تقديم SCOR؟

تتطلب ملفات SCOR عادةً بيانات مالية تقدم نظرة عامة على الصحة المالية للشركة. قد تتضمن هذه البيانات الميزانيات العمومية وبيانات الدخل وبيانات التدفق النقدي، لكنها غالبًا ما تكون أقل تعقيدًا من تلك المطلوبة للاكتتابات العامة التقليدية.

كيف تعمل عملية المراجعة لعرض SCOR؟

تتضمن عملية مراجعة عرض SCOR مراجعة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وأحيانًا من قبل الجهات التنظيمية للأوراق المالية في الولايات لضمان الامتثال للقوانين واللوائح ذات الصلة.

الخلاصة

تسجيل العروض للشركات الصغيرة هو طريقة مبسطة للشركات الصغيرة والشركات الناشئة لجمع رأس المال عن طريق بيع الأوراق المالية للجمهور. يوفر بديلاً للعروض العامة الأولية التقليدية ويهدف إلى تقليل الحواجز التنظيمية للشركات ذات الموارد المحدودة. تختلف معايير الأهلية، والحدود القصوى لجمع الأموال، ومتطلبات الإفصاح المحددة بناءً على اللوائح والاختصاصات القضائية.

المصادر

[1]U.S. Securities and Exchange Commission. ": Exemption for Limited Offerings Not Exceeding $10 Million - Rule 504 of Regulation D

[2]U.S. Securities and Exchange Commission. ": Rule 504 of Regulation D

[3]U.S. Securities and Exchange Commission. ": Final Report of the SEC Government-Business Forum on Small Business Capital Formation

[4]U.S. Chamber of Commerce. ": The State of Small Business Now

[5]North American Securities Administrators Association. ": SCOR - NASAA Manual

[6]Washington State Department of Financial Institutions. ": Small Company Offering Registration

[7]U.S. Securities and Exchange Commission. ": Regulation D Offerings

[8]U.S. Securities and Exchange Commission. ": Filing a Form D Notice

[9]U.S. Securities and Exchange Commission. ": Exchange Act Reporting and Registration

[10]North American Securities Administrators Association. ": Small Corporate Offering Registration (SCOR)

[11]State of New Jersey. ": Small Corporate Offering Registration (SCOR) Instructions