ما هو نسبة تغطية الفوائد (TIE)؟
نسبة تغطية الفوائد (TIE) هي نسبة الملاءة المالية التي تحدد مدى قدرة الشركة على دفع الفوائد على ديونها التجارية. إنها مقياس لقدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها الديونية بناءً على دخلها الحالي. صيغة حساب رقم TIE للشركة هي الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على إجمالي الفوائد المستحقة على السندات والديون الأخرى. والنتيجة هي رقم يوضح عدد المرات التي يمكن للشركة فيها تغطية تكاليف فوائدها بأرباحها قبل الضرائب. يُشار إلى TIE أيضًا بنسبة تغطية الفوائد.
النقاط الرئيسية
- نسبة تغطية الفوائد للشركة هي نسبة الملاءة المالية التي تشير إلى قدرتها على سداد ديونها.
- يتم حساب صيغة نسبة تغطية الفائدة (TIE) عن طريق قسمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب على إجمالي الفوائد المستحقة على الديون.
- كلما كان معدّل تغطية الفائدة (TIE) أعلى، كان ذلك أفضل، حيث يُظهر مدى قدرة الشركة على سداد تكاليف ديونها من أرباحها الحالية.
- يعني رقم TIE الأفضل أن الشركة لديها ما يكفي من النقد بعد سداد ديونها لمواصلة الاستثمار في الأعمال التجارية.
صيغة وحساب نسبة مرات تغطية الفائدة (TIE)
افترض، على سبيل المثال، أن شركة XYZ لديها 10 ملايين دولار في ديون بنسبة 4% و10 ملايين دولار في الأسهم العادية. تحتاج الشركة إلى جمع المزيد من رأس المال لشراء المعدات. تكلفة رأس المال لإصدار المزيد من الديون هي معدل فائدة سنوي بنسبة 6%. يتوقع المساهمون في الشركة دفع أرباح سنوية بنسبة 8% بالإضافة إلى نمو في سعر سهم XYZ.
قررت الشركة إصدار ديون إضافية بقيمة 10 مليون دولار. سيكون إجمالي مصروفات الفائدة السنوية (4% × 10 مليون دولار) + (6% × 10 مليون دولار)، أي ما يعادل مليون دولار سنويًا. إن أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) تبلغ 3 مليون دولار.
هذا يعني أن نسبة تغطية الفائدة (TIE) لشركة XYZ هي 3، أو ثلاث مرات من مصروف الفائدة السنوي.
ماذا يمكن أن يخبرك معدل تغطية الفائدة (TIE Ratio)
من الواضح أنه لا تحتاج أي شركة إلى تغطية ديونها عدة مرات من أجل البقاء. ومع ذلك، فإن نسبة TIE هي مؤشر على الحرية النسبية للشركة من قيود الديون. إن توليد تدفق نقدي كافٍ للاستمرار في الاستثمار في الأعمال التجارية أفضل من مجرد وجود ما يكفي من المال لتجنب الإفلاس.
رأس مال الشركة هو مقدار المال الذي جمعته من خلال إصدار الأسهم أو الديون، وهذه الخيارات تؤثر على نسبة تغطية الفوائد (TIE). تأخذ الشركات في الاعتبار تكلفة رأس المال للأسهم والديون وتستخدم هذه التكلفة لاتخاذ القرارات.
الشركات التي لديها أرباح ثابتة، مثل شركات المرافق، تميل إلى الاقتراض أكثر لأنها تعتبر مخاطر ائتمانية جيدة.
اعتبارات خاصة
كقاعدة عامة، من المرجح أن الشركات التي تحقق أرباحًا سنوية ثابتة تميل إلى تحمل المزيد من الديون كنسبة مئوية من إجمالي رأس المال. إذا رأى المقرض تاريخًا في تحقيق أرباح ثابتة، فسيعتبر الشركة مخاطرة ائتمانية أفضل.
تولد شركات المرافق، على سبيل المثال، أرباحًا ثابتة. منتجها ليس نفقات اختيارية للمستهلكين أو الشركات. تقوم بعض شركات المرافق بجمع نسبة كبيرة من رأس مالها عن طريق إصدار الديون.
الشركات الناشئة والأعمال التجارية التي لديها أرباح غير مستقرة، من ناحية أخرى، تجمع معظم أو كل رأس المال الذي تستخدمه من خلال إصدار الأسهم. بمجرد أن تثبت الشركة سجلًا من تحقيق أرباح موثوقة، قد تبدأ أيضًا في جمع رأس المال من خلال عروض الديون.
ماذا يعني معدّل تغطية الفوائد (Times Interest Earned Ratio) بنسبة 0.90 إلى 1؟
نسبة تغطية الفوائد توضح عدد المرات التي يمكن للشركة فيها سداد تكاليف ديونها من أرباحها. إذا كانت النسبة بين 0.90 و1، فهذا يعني أن أرباح الشركة غير قادرة على سداد ديونها وأن أرباحها أقل من مصاريف الفوائد.
هل يُعتبر معدل تغطية الفوائد (Times Interest Earned) نسبة من نسب الربحية؟
لا، نسبة مرات تغطية الفوائد ليست نسبة ربحية، بل هي نسبة ملاءة مالية. لا تهدف هذه النسبة إلى تحديد مدى ربحية الشركة، بل قدرتها على سداد ديونها والبقاء مالياً قادرة على الوفاء بالتزاماتها. إذا لم تتمكن الشركة من سداد مدفوعات الفائدة على ديونها، فمن المرجح أنها ليست قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية.
كيف يمكن للشركة تحسين نسبة تغطية الفوائد؟
لتحسين نسبة تغطية الفوائد، يمكن للشركة زيادة الأرباح، وتقليل النفقات، وسداد الديون، وإعادة تمويل الديون الحالية بمعدلات فائدة أقل.
الخلاصة
نسبة تغطية الفوائد تقيس مدى قدرة الشركة على تسديد ديونها من أرباحها. إنها واحدة من العديد من النسب التي تساعد المستثمرين والمحللين في تقييم الصحة المالية للشركة. كلما كانت النسبة أعلى، كان ذلك أفضل، حيث يشير إلى عدد المرات التي يمكن للشركة فيها تسديد ديونها من أرباحها.