ما هو Triple Play؟
"اللعب الثلاثي" هو مصطلح عامي يُستخدم عندما يتفوق سهم ما على توقعات المحللين للإيرادات والأرباح، ثم يقوم أيضًا برفع توجيهات الأرباح للربع القادم. تم ترويج مصطلح "اللعب الثلاثي" لأول مرة من قبل مجموعة Bespoke Investment Group في منتصف العقد الأول من الألفية الثانية ويُعتبر علامة إيجابية للغاية للسهم. بعض المستثمرين يفضلون النظر إلى الأسهم ذات اللعب الثلاثي كمرشح أولي للعثور على أسهم جيدة للبحث عن الاستثمار.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر "اللعب الثلاثي" عندما تقوم الشركة برفع توجيهات الأرباح وتتفوق أيضًا على توقعات الإيرادات والأرباح.
- ليست كل الشركات تصدر توجيهات، وبالتالي لا يمكنها تحقيق "اللعب الثلاثي".
- على الرغم من أن تحقيق ثلاثية النجاح يُعتبر عادةً أمرًا إيجابيًا، إلا أن حدوثها لا يعني دائمًا أن السهم سيرتفع عند الإعلان، أو أنه سيستمر في الارتفاع بعد ذلك.
فهم الثلاثية المربحة
يُعتبر "اللعب الثلاثي" إشارة إيجابية للغاية للسهم لأنه يدل على أن الشركة لا تنمو فقط في أعمالها وأرباحها، بل تقوم بذلك بطريقة يُتوقع أن تستمر خلال الربع القادم أو السنة أو أكثر، وذلك بناءً على التوجيهات المقدمة.
غالبًا عندما يتجاوز السهم تقديرات الإيرادات والأرباح، يتساءل المحللون عما إذا كان يمكن توقع استمرار الأرقام الأعلى. إذا لم تقم الشركة برفع التوجيهات، فقد يشير ذلك إلى أن الإدارة تتوقع انخفاضًا في الفترة القادمة.
بعض الشركات لا تقدم توجيهات، وبالتالي لن يكون لديها ثلاثية الأبعاد. ومع ذلك، يمكنها أن تتفوق على تقديرات الإيرادات والأرباح.
تقديرات الإيرادات والأرباح وحركة الأسعار
إذا تمكنت الشركة من تجاوز توقعات الإيرادات والأرباح، فإن هذا عادة ما يكون أمرًا جيدًا لسعر السهم. كان المحللون يتوقعون أرقامًا معينة، وتمكنت الشركة من تجاوز تلك الأرقام.
يوجد أيضًا شيء يسمى الرقم الهمسي. الرقم الهمسي هو ما يعتقده السوق أو المتداولون بشأن أرقام الإيرادات والأرباح. قد يكون المتداولون قد وضعوا مراكزهم وفقًا لذلك قبل الإعلان، أو قد ينتظرون الدخول بعد الإعلان إذا أعجبهم ما يسمعونه.
بسبب الرقم الهمس، لا تتفاعل الأسهم دائمًا كما هو متوقع مع أرقام الإيرادات والأرباح الإيجابية أو السلبية. على سبيل المثال، قد تعلن شركة عن أرقام إيرادات وأرباح تزيد بنسبة 20% عن أرقام إجماع المحللين، ومع ذلك ينخفض السهم بشكل كبير عند الإعلان عن الأخبار.
يمكن أن يحدث هذا لعدة أسباب، بما في ذلك كيان يمتلك مركزًا كبيرًا يستخدم الأخبار الجيدة للخروج من المركز. نظرًا لأن معظم الناس سيفسرون الأخبار على أنها جيدة، قد يفترض البائع الكبير أنه سيكون هناك الكثير من المشترين المتحمسين، وبالتالي يقومون بتفريغ مركزهم مع الحجم الثقيل volume. قد يكون أيضًا أن المتداولين كانوا يتوقعون بالفعل (رقم الهمس) إيرادات وأرباحًا أعلى بنسبة 50% من توقعات المحللين. بعبارة أخرى، كان المتداولون يتوقعون أن تتجاوز الشركة التقديرات بشكل كبير. عندما تأتي الأرقام الفعلية أفضل قليلاً من التقديرات، يقوم المتداولون ببيع مراكزهم (أو لا يشترون المزيد) لأنهم كانوا يتوقعون أكثر وربما دفعوا سعرًا مرتفعًا بناءً على توقعاتهم العالية.
إيجابيات وسلبيات التوجيه
إذا قامت شركة بإصدار توجيهات، وليس كل الشركات تفعل ذلك، فقد يكون ذلك أمرًا جيدًا وسيئًا في نفس الوقت.
على الجانب الإيجابي، توفر هذه المعلومات للمستثمرين. بافتراض أن الشركة تقدم معلومات ذات جودة ودقة، يمكن أن تساعد هذه المعلومات المستثمرين في التخطيط لما يريدون فعله بالأسهم خلال الربع القادم أو السنة أو لفترة أطول. ومع تقديم توجيهات جديدة، يمكن للمستثمر التكيف وفقًا لذلك.
الجانب السلبي هو أن الشركة تهتم بمصلحتها الخاصة أيضًا. قد يتم تعديل التوجيهات بحيث يسمع المستثمرون ما يريدون سماعه، مما يفيد سعر السهم. على سبيل المثال، بعد فترة طويلة من الارتفاع، قد تصدر الشركة توجيهات متفائلة للغاية لدفع السهم إلى مستوى أعلى قليلاً، حتى لو كان السهم قد يكون مبالغًا في قيمته بالفعل والشركة تواجه تحديات طويلة الأجل. أو قد تقلل الشركة من توجيهاتها، بحيث تبدو رائعة في الربع القادم عندما تتجاوز توجيهاتها الخاصة وتقديرات المحللين المحتملة بناءً على تلك التوجيهات.
هذه مجرد أمثلة على كيفية استخدام التوجيهات ليس بالضرورة لتعكس أفضل المعلومات، بل قد تُستخدم للتسبب في ارتفاعات قصيرة الأجل في سعر السهم في أوقات مختلفة.
قد يجادل البعض بأن إلغاء التوجيه قد يكون مفيدًا، على الرغم من أن لهذا أيضًا عيوبه. التوجيه يسمح للمستثمرين بتعديل مراكزهم على مدار الربع (أو لفترة أطول)، وبافتراض أن الشركة تقدم توجيهًا ذو جودة، فإن نتائج أرباحها لا ينبغي أن تكون بنفس القدر من التقلب. الشركة التي لا تقدم توجيهًا (أو الشركة التي تفشل في تحقيق أرقام التوجيه من الربع/السنة السابقة) قد تشهد الكثير من التقلبات حول الأرباح حيث يكون لدى المستثمرين فكرة أقل عما يمكن توقعه.
مثال حقيقي على سهم Triple Play
في 23 مايو 2019، أعلنت شركة Medtronic PLC (MDT) عن أداء ثلاثي، وفقًا لشركة Bespoke، وارتفع السهم بشكل ملحوظ. يمكنك الاطلاع على المزيد حول مفهوم الفجوة.
هذا لا يحدث دائمًا. أحيانًا ينخفض السهم فجأة، حيث يعتمد ذلك على الأرقام المتوقعة وعوامل أخرى. في هذه الحالة، استمر السعر في الارتفاع بعد الإعلان. مرة أخرى، هذا ليس الحال دائمًا. أحيانًا يرتفع السهم في البداية، ثم ينخفض. أو قد ينخفض في البداية عند صدور الأخبار، ثم يرتفع أو يستمر في الانخفاض.
اللعب الثلاثي هو مجرد شيء واحد يجب البحث عنه، لكنه لا ينبغي الاعتماد عليه بشكل حصري.