ما هو قانون الأوراق المالية الموحد؟
قانون الأوراق المالية الموحد هو قانون نموذجي تم إنشاؤه كنقطة انطلاق لتنظيم الأوراق المالية على مستوى الولايات. يهدف قانون الأوراق المالية الموحد إلى التعامل مع الاحتيال في الأوراق المالية على مستوى الولاية ومساعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في التنفيذ والتنظيم.
شرح قانون الأوراق المالية الموحد
نظرًا لأن جميع الاستثمارات ليست مغطاة على المستوى الفيدرالي وليس جميع وسطاء الاستثمار مسجلين على المستوى الفيدرالي، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا يمكنها حماية جميع المستثمرين وملاحقة جميع انتهاكات الأوراق المالية. أدى ذلك إلى الحاجة إلى تنظيمات على مستوى الولايات مثل قانون الأوراق المالية الموحد لحماية المستثمرين بشكل أكبر. لكل ولاية قوانينها الخاصة بالأوراق المالية والتي تُعرف بشكل غير رسمي باسم "قوانين السماء الزرقاء".
كيف يتم تطبيق قانون الأوراق المالية الموحد
قانون الأوراق المالية الموحد هو إطار عمل يوجه الولايات في صياغة تشريعاتها الخاصة بالأوراق المالية. تطور هذا القانون من خلال سلسلة من التعديلات بسبب عدم تبني اللوائح السابقة بشكل متسق في جميع أنحاء البلاد. لم تقم بعض الولايات القضائية بتطبيق كل قانون أوراق مالية تم تقديمه من قبل مفوضي القانون الموحد. من خلال المراجعات اللاحقة واستبدال اللوائح السابقة، جلب قانون الأوراق المالية الموحد مزيدًا من التوازن في تنفيذ حماية الأوراق المالية على المستوى الفيدرالي ومستوى الولايات.
إحدى المشكلات المتعلقة بتنظيم الأوراق المالية من مستويين مختلفين من الحكومة هي إمكانية التكرار. يوضح قانون الأوراق المالية الموحد السلطة والدور الذي يلعبه المنظمون على المستوى الفيدرالي ومستوى الولاية في التعامل مع الاحتيال في الأوراق المالية. على سبيل المثال، تحدث العديد من الأفعال الاحتيالية على المستوى المحلي مثل مخططات الهرم وغيرها من عمليات الاحتيال. وهذا يعني أن تطبيق القانون من خلال قوانين الولاية ضروري لمعالجة مثل هذه الجرائم.
يوفر القانون مزيدًا من الهيكلية والاتساق في سلطة التنفيذ عبر الولايات وكذلك في التنسيق مع السلطة الفيدرالية فيما يتعلق بملاحقة الاحتيال في الأوراق المالية.
الهدف من لوائح الأوراق المالية، سواء على المستوى الحكومي أو الفيدرالي، هو منع البيع الاحتيالي للأوراق المالية للمستثمرين. تنبع الجهود التنظيمية من ثلاثة عناصر رئيسية: حماية المستثمر، اللوائح لضمان أسواق شفافة وعادلة وفعالة، وأخيرًا، اللوائح لتقليل المخاطر النظامية.
لتحقيق هذه الأهداف، يتطلب الأمر التسجيل للعروض العامة الأولية. يجب على من يتعاملون في الأوراق المالية—وخاصة المستشارين الاستثماريين، ووكلاء السمسرة، وممثليهم ووكلائهم—أن يكونوا مسجلين. ولمنع الاحتيال في الأوراق المالية، يجب أن تتمتع الهيئات التنظيمية بسلطة التنفيذ لمعالجة مثل هذه الأفعال. يتضمن ذلك منحها القدرة على وضع اللوائح والقواعد المتعلقة بمعاملات الأوراق المالية والقدرة على تقديم الملاحقات القضائية للانتهاكات الجنائية والمدنية إلى المحكمة.
يعمل قانون الأوراق المالية الموحد كأساس يشمل السلطة على مستوى الولاية لاتخاذ الإجراءات بشأن هذه القضايا.