ما هي امتيازات التداول غير المدرجة (UTP)؟
تشير امتيازات التداول غير المدرجة (UTP) إلى العمليات المتعلقة بتداول ورقة مالية لا يُطلب منها تلبية متطلبات معينة للتداول في البورصة. يتم تفصيل التنظيم الخاص بـ UTP في قانون امتيازات التداول غير المدرجة لعام 1994.
النقاط الرئيسية
- تشير امتيازات التداول غير المدرجة (UTP) إلى القواعد المتعلقة بتداول الأوراق المالية التي لا تفي بمتطلبات الإدراج في البورصة.
- في الولايات المتحدة، يتم تحديد اللوائح الخاصة بالتداول غير المدرج في قانون امتيازات التداول غير المدرج لعام 1994، وهو تعديل لقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.
- تشمل الأسهم غير المدرجة الأسهم التي يتم تداولها خارج البورصة مثل الأسهم الصغيرة أو تلك الخاصة بالشركات الخاصة.
- مع UTP، يمكن تداول أسهم الشركة في بورصة معينة حتى لو لم تستوفِ الشركة المتطلبات الإضافية لتلك البورصة المحددة.
فهم امتيازات التداول غير المدرجة (UTP)
تم تطوير UTP للمساعدة في زيادة سيولة الأوراق المالية عبر الأسواق التي لا تشمل البورصات المسجلة. تمنح UTP بعض الشركات القدرة على التداول في بورصة دون الحاجة إلى تلبية المتطلبات الإضافية المطلوبة لكل بورصة أوراق مالية وطنية يختارون إدراج أوراقهم المالية فيها. الحالة الأكثر شيوعًا للتداول غير المدرج تحدث مع الأسهم المتداولة عبر الأسواق الموازية (OTC)، والمعروفة أيضًا باسم الأوراق الوردية، والتي قد تشمل أسهم البنس.
تاريخيًا، كانت الامتيازات التجارية غير المدرجة (UTP) تُمنح من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من خلال عملية تقديم طلب. ومع ذلك، في عام 1994، أصدر الكونغرس قانون الامتيازات التجارية غير المدرجة، الذي غيّر الإجراءات الخاصة بـ UTP. تطلبت الأحكام الجديدة من الشركة التي تقدم إصدار الأوراق المالية والبورصة التي يتم تداول الأوراق المالية فيها العمل بشكل مشترك للحصول على تفويض لـ UTP من لجنة الأوراق المالية والبورصات.
قانون امتيازات التداول غير المدرجة لعام 1994
قانون الامتيازات التجارية غير المدرجة عدّل قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934، الذي يعمل كتشريع رئيسي يحكم متطلبات التداول في السوق الثانوية للأوراق المالية في الولايات المتحدة.
تُفصّل أحكام قانون امتيازات التداول غير المدرجة في قانون الولايات المتحدة، العنوان 15، القسم 78(ل)(و). يتيح هذا القانون لأي بورصة أوراق مالية تمديد امتيازات التداول غير المدرجة (UTP) لأي شركة تستوفي الأحكام المحددة المفصلة في القانون. يجب أن تكون الشركة متوافقة تمامًا مع الأحكام السابقة للجزء (و) من قانون الأوراق المالية لعام 1934، الذي يناقش المعايير المطلوبة لإدراج الأوراق المالية الوطنية في البورصة.
تم تطوير قانون امتيازات التداول غير المدرجة لعام 1994 على مبادئ تهدف إلى تعزيز التداول في الأسواق بشكل عادل وفعال، بالإضافة إلى توفير الحماية لجميع الأطراف المعنية. لذلك، تسعى جميع القرارات المتعلقة بامتيازات التداول غير المدرجة إلى مراعاة والحفاظ على مبادئ معينة.
تشمل الأحكام الرئيسية لقانون UTP:
- يمكن لبورصة أن تقدم UTP لأداة مالية مدرجة في بورصة أوراق مالية وطنية أخرى بما يتوافق مع متطلبات تلك البورصة.
- يجب أن تتم الموافقة على تمديد UTP من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، والتي يمكنها دمج بعض المتطلبات الإضافية.
- تمتلك هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الحق في إلغاء وإعادة تفعيل تداول الأوراق المالية الموحدة (UTP) في البورصة.