ما هو الهامش المتغير؟
الهامش المتغير هو دفعة متغيرة تُقدَّم إلى دار المقاصة عندما يفقد ضمان عضو المقاصة قيمته. يتم دفع الهامش المتغير من قبل أعضاء المقاصة على أساس يومي أو خلال اليوم لتقليل التعرض الناتج عن حمل مراكز عالية المخاطر. من خلال فرض دفعات الهامش المتغير من أعضائها، تحافظ دور المقاصة على مستوى مناسب من المخاطر، مما يسمح بالدفع والاستلام المنظم للأموال لجميع المتداولين الذين يستخدمون تلك الدار.
النقاط الرئيسية
الهامش المتغير هو دفعة تُقدّم إلى غرفة المقاصة عندما يفقد الضمان الخاص بعضو المقاصة قيمته.
يتم استخدام الهامش المتغير للحفاظ على مستويات هامش كافية للتداول.
يعتمد الهامش المتغير على مجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك التحركات السعرية المتوقعة، ونوع الأصل، وظروف السوق.
فهم الهامش المتغير
يُستخدم الهامش المتغير لرفع رأس المال في الحساب إلى مستوى الهامش. يجب أن يتم الحفاظ على هذا الهامش، بالإضافة إلى الهامش الأولي وهامش الصيانة، بواسطة أموال سائلة مما يسمح له بالعمل كـ ضمان ضد أي خسائر قد تنتج عن الصفقات الجارية.
على سبيل المثال، إذا قام المتداول بشراء عقد آجل واحد، قد يكون الهامش الأولي على ذلك العقد 3,000 دولار. هذا هو مقدار رأس المال الذي يحتاجون إلى وجوده في حسابهم لأخذ الصفقة. قد يكون هامش الصيانة 2,500 دولار. هذا يعني أنه إذا انخفض المال في الحساب إلى أقل من 2,500 دولار، يُطلب من المتداول إعادة تعبئة الحساب إلى 3,000 دولار مرة أخرى، حيث فقدوا 500 دولار في مراكزهم مما يقلل من الاحتياطي في حسابهم إلى مستوى غير مقبول. يُعرف المبلغ المطلوب لإعادة الحساب إلى مستوى مقبول لضمان الصفقات المستقبلية باسم هامش التغيير.
الآن، تخيل أن لدى الوسيط آلاف المتداولين، جميعهم في مراكز مختلفة ويحققون أرباحًا ويخسرون أموالًا. يجب على الوسيط، أو عضو المقاصة، أن يأخذ جميع هذه المراكز في الاعتبار، ثم يقدم الأموال إلى غرف المقاصة التي تغطي المخاطر التي تتخذها جميع تداولاتهم.
يعتمد مقدار هامش التغيير على الظروف السوقية الدقيقة وحركة الأسعار التي تحدث خلال اليوم. قد يعتبر الوسيط دفع هامش التغيير بمزيد من الأموال ضروريًا عندما ينخفض رصيد حساب الأسهم عن هامش الصيانة أو متطلبات الهامش الأولي. يُشار إلى هذا الطلب للحصول على الأموال باسم نداء الهامش.
نداء الهامش
المطالبة بالهامش هي عندما يطلب الوسيط من المستثمر تقديم أموال إضافية لتلبية الحد الأدنى المطلوب للهامش. يتم تنفيذها عندما يخسر الحساب المال، أو يتم اتخاذ مراكز إضافية، مما يؤدي إلى انخفاض رصيد الأسهم إلى ما دون الحد الأدنى المطلوب للاحتفاظ بتلك المراكز. إذا لم يتمكن المستثمر من تلبية المطالبة بالهامش، يمكن للوساطة حينها بيع الأوراق المالية في الحساب حتى يتم تلبية المبلغ أو تقليل المخاطر إلى مستوى مقبول.
يُستخدم الهامش المتغير في كل من تداول المشتقات والعقود الآجلة.
متطلبات هامش الصيانة
الهامش الصيانى هو عامل مهم يجب مراعاته عند حساب الهامش المتغير. يشير إلى مقدار المال الذي يجب أن يحتفظ به المستثمر في حساب الهامش عند تداول الأسهم. يكون عادة أقل من الهامش الأولي المطلوب لإجراء الصفقات. يمنح هذا الشرط المستثمر القدرة على الاقتراض من شركة الوساطة. يعمل هذا الهامش كضمان مقابل المبلغ الذي اقترضه المستثمر.
يتطلب الهيئة التنظيمية للصناعة المالية (FINRA) أن يتم تحديد هامش الصيانة عند حد أدنى يبلغ 25% للأسهم. يمكن للوسطاء الآخرين تحديد حد أدنى أعلى، مثل 50%، وذلك بناءً على مستوى المخاطرة والمستثمر المعني.
عند تداول العقود الآجلة، يعني الهامش الصيانوي شيئًا مختلفًا. إنه المستوى الذي يُطلب فيه من المستثمر إعادة تعبئة حسابه إلى مبلغ الهامش الأولي.
مثال على الهامش المتغير
لنفترض أن متداولًا يشتري 100 سهم من أسهم شركة ABC بسعر 10 دولارات لكل سهم. الهامش الأولي الذي حدده الوسيط للشراء هو 50%. هذا يعني أن الوسيط يجب أن يكون لديه 500 دولار في حسابه في جميع الأوقات لإجراء التداولات. كما نفترض أن هامش الصيانة هو 300 دولار.
إذا انخفض سعر ABC إلى 7 دولارات، فإن الخسائر البالغة 300 دولار في الصفقة تُخصم من حساب الهامش الأولي. هذا يعني أن رصيد حساب الهامش الأولي الآن هو 200 دولار، وهو أقل من مبلغ هامش الصيانة البالغ 300 دولار الذي تم تحديده سابقًا. المبلغ الجديد للهامش الأولي هو 350 دولارًا (50% من 700 دولار). سيحتاج المتداول إلى إضافة 150 دولارًا إلى حسابه لمواصلة التداول.
ما هو الهامش الأولي والهامش المتغير؟
الهامش الأولي والهامش المتغير هما نوعان مختلفان من الضمانات التي تُستخدم لحماية الأطراف المتقابلة في عقد المشتقات. الهامش الأولي هو الحد الأدنى من الضمانات الذي يجب دفعه قبل أن يبدأ العقد. أما الهامش المتغير فهو دفعة دورية بين طرفي الصفقة لتعويض التغيرات في القيمة السوقية للأصل الأساسي لعقد المشتقات أو العقود الآجلة.
ما هو دور غرفة المقاصة؟
تعتبر غرفة المقاصة وسيطًا يقوم بتسوية المعاملات بين المشتري والبائع في الأسواق المالية. تقوم غرف المقاصة بتسوية الصفقات، وجمع مدفوعات الهامش، وتنظيم تسليم الأصول إلى مالكيها الجدد بعد إتمام الصفقة.
كيف يتم حساب هامش التغيير؟
الصيغة الدقيقة للهامش المتغير ستختلف لكل عقد، اعتمادًا على الأصل الأساسي. بشكل عام، الصيغة للهامش المتغير هي:
الهامش المتغير = الهامش الأولي – رصيد الهامش
القيمة الدقيقة للهامش المتغير ستعتمد على متطلبات الهامش الأولي، ومتطلبات هامش الصيانة، والقيمة الحالية للأداة المالية الأساسية.
الخلاصة
الهامش المتغير هو أحد شكلين من الضمانات المستخدمة لتقليل مخاطر التداول بالهامش. في عقود المشتقات والعقود الآجلة، قد تكون هناك حاجة إلى دفعات دورية للهامش المتغير عندما يفقد الضمان الأساسي قيمته السوقية.