ما هو المال بالجملة؟
تشير الأموال بالجملة إلى المبالغ الكبيرة من المال التي تقرضها المؤسسات المالية في أسواق المال. يشمل هذا البنك بالجملة السوق للأوراق المالية القابلة للتداول، مثل أذون الخزانة، الأوراق التجارية، الاعتمادات المصرفية، الودائع الأجنبية أو الوسيطة، شهادات الإيداع، سندات الصرف، اتفاقيات إعادة الشراء، الأموال الفيدرالية، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والأصول قصيرة الأجل.
النقاط الرئيسية
- يشير المال بالجملة إلى المبالغ الكبيرة من المال التي تقرضها المؤسسات المالية في أسواق المال.
- كما أظهرت أزمة الرهن العقاري الثانوي، فإنه من السهل ترتيبها ولكن من الخطير الاعتماد عليها.
- تعتبر أسواق المال بالجملة مؤشرًا جيدًا للتوتر في النظام المالي.
فهم الأموال بالجملة
المال بالجملة هو وسيلة للشركات الكبيرة والمؤسسات المالية للحصول على رأس المال العامل وأنواع أخرى من التمويل قصير الأجل، وهو أمر حيوي لعمل النظام المالي في الولايات المتحدة والنظم المالية العالمية بشكل صحيح.
يمكن ترتيب التمويل بالجملة بسرعة ولكنه خطير للاعتماد عليه، كما اكتشفت البنوك خلال الأزمة المالية العالمية عندما انهار سوق التمويل بالجملة. أدى الاستخدام المفرط للتمويل بالجملة قصير الأجل - بدلاً من الودائع التجزئة - واتفاقيات إعادة الشراء إلى تعرض البنوك لمخاطر السيولة عندما كانت السيولة مهمة للغاية.
حدث مثال على ذلك بعد انهيار بنك Lehman Brothers خلال الأزمة المالية لعام 2008. حيث حدث تدافع على البنوك وسحب المستثمرون أموالهم بالجملة. يُقال إن بنك Wachovia فقد حوالي 1% (أو ما يقرب من 5 مليارات دولار) من أمواله. ووجهت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) البنك للتفاوض مع Citigroup وWells Fargo للاستحواذ عليه بدلاً من إعلان الإفلاس. وخلال عطلة نهاية الأسبوع، تم بيعه إلى Wells Fargo مقابل حوالي 15 مليار دولار.
لحظة حاسمة في أزمة الرهن العقاري حدثت في عام 2007، عندما لم يعد بإمكان بنك نورثرن روك، وهو بنك بريطاني اعتمد بشكل كبير على الأسواق بالجملة لتمويل معظم أنشطته المالية، تمويل أنشطته الإقراضية واضطر إلى طلب تمويل طارئ من بنك إنجلترا.
مؤشرات أسواق المال بالجملة
لذلك، تُعتبر أسواق المال بالجملة مؤشرًا رائدًا جيدًا للتوتر في النظام المالي، وتقدم صورة أكثر دقة لتكلفة الاقتراض مقارنة بأسعار الفائدة الرسمية للبنوك المركزية. اليوم، أصبح معدل الخصم الليلي OIS discounted مقياسًا رئيسيًا لمخاطر الائتمان داخل القطاع المصرفي، باستخدام معدلات معيارية قصيرة الأجل مثل معدل الأموال الفيدرالية (Federal Funds Rate).
يشير الطلب على الأصول السائلة عالية الجودة (HQLA) في الأسواق المالية العالمية إلى أن أسواق المال بالجملة لا تزال بعيدة عن الإصلاح، حتى مع امتثال البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية (G-SIBs) لتدابير رأس المال والسيولة الجديدة وفقًا لمعايير بازل III — مثل نسبة تغطية السيولة ونسبة التمويل المستقر الصافي.
في الولايات المتحدة، دخلت لوائح جديدة لسوق المال حيز التنفيذ في عام 2016، ولكن سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي توفير الاستقرار لأسواق الإقراض من خلال مرفق إعادة الشراء العكسي (RRP) لبعض الوقت. وذلك لأن ارتفاع معدلات الفائدة يزيد من اعتماد البنوك على التمويل بالجملة عن طريق تقليل الودائع التجزئة. وهذا بدوره يزيد من المخاطر النظامية.