تعريف
بازل III هو اتفاق تنظيمي دولي للإصلاحات المصممة لتقليل المخاطر داخل القطاع المصرفي الدولي من خلال مطالبة البنوك بالاحتفاظ بمزيد من رأس المال المتاح.
يبدو أن المرحلة النهائية من بازل III أشبه بعنوان مثير لجزء ثانٍ من فيلم تجسس أكثر من كونها المرحلة الأخيرة من تنفيذ المشرعين الأمريكيين للإصلاحات التي تهدف إلى ضمان استقرار النظام المصرفي. ومع ذلك، فقد صورت صناعة البنوك هذه الإصلاحات، التي تدعو بشكل كبير البنوك الكبرى في البلاد إلى تخصيص المزيد من رأس المال كاحتياطي لمواجهة العواصف المالية، على أنها تهديد للاقتصاد الأمريكي. وفي حملة ضغط وصفها مؤيدو بازل III بأنها "غير مسبوقة"، جمعت جماعة الضغط المصرفية جيشًا من جماعات الضغط في واشنطن العاصمة وصبت ملايين الدولارات في حملة إعلامية للتنديد باللوائح المقترحة.
النقاط الرئيسية
- بازل III هو اتفاق تنظيمي دولي مصمم لتحسين تنظيم وإشراف وإدارة المخاطر في القطاع المصرفي.
- قام اتحاد من البنوك المركزية من 28 دولة بوضع اتفاقية بازل III في عام 2009، وذلك بشكل رئيسي استجابة للأزمة المالية التي حدثت في 2007-2008 والركود الاقتصادي الذي تلاها.
- يعد بازل III جزءًا من إطار عمل متطور يتكيف مع التغيرات في الاقتصادات الوطنية والمشهد المالي.
- نهاية بازل III، وهو الاسم الذي أُطلق على التنفيذ النهائي الذي بدأ في عام 2017، من المقرر أن ينتهي في عام 2024، مع دخول اللوائح حيز التنفيذ في منتصف عام 2025.
فهم بازل III
تعود اللوائح إلى أعقاب الأزمة المالية من 2007 إلى 2009، عندما اجتمع المراقبون الماليون حول العالم لمناقشة طرق لتجنب كارثة مماثلة. في عام 2009، اتفقوا من خلال لجنة بازل للرقابة المصرفية الدولية على تطوير متطلبات الحد الأدنى لرأس المال، والرافعة المالية، ومتطلبات السيولة لضمان قدرة البنوك الكبرى على البقاء في مواجهة اضطراب آخر. تم إرسال المكونات النهائية لبازل III، المعروفة في الولايات المتحدة باسم نهاية بازل III، والتي تم تصميمها وتحديدها ليتم تنفيذها من قبل المنظمين في الاحتياطي الفيدرالي، ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية، ومكتب مراقب العملة، للتعليقات في منتصف عام 2023.
توجهت جماعات الضغط مثل معهد سياسة البنوك إلى وسائل الإعلام والإذاعة والإنترنت، محذرة من أن اللوائح المقترحة، التي استهدفت حوالي 37 بنكًا أمريكيًا فقط بحيازات تبلغ 100 مليار دولار أو أكثر، ستعرض أحلام الأسر الشابة في امتلاك المنازل وخطط توسع الشركات الصغيرة للخطر. وتدعي البنوك أن الإصلاحات لن تجعلها أكثر استقرارًا وستؤثر بشكل سلبي على قدرتها على إقراض الأموال لأولئك الذين لديهم ائتمان أقل، بما في ذلك الأقليات التي واجهت تاريخيًا مشاكل في الحصول على الائتمان من المؤسسات المالية الأمريكية.
بعد فترة وجيزة من انتهاء فترة التعليق في أوائل عام 2024، بدأ المنظمون الفيدراليون في التراجع عن مقترحاتهم الأولية من عام 2023، مما أثار غضب المدافعين عن القواعد. قالت السيناتور الأمريكية إليزابيث وارن لجيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خلال جلسة استماع في الكونغرس في 7 مارس 2024: "عندما كان الضغط شديدًا العام الماضي، تحدثت كثيرًا عن التشدد مع البنوك. الآن البنوك العملاقة غير راضية عن ذلك، وقد أصبحت ضعيفًا في هذا الأمر."
من المقرر إصدار اللوائح النهائية بوقت كافٍ لتدخل حيز التنفيذ في 1 يوليو 2025. في تلك المرحلة، سيبدأ تنفيذ تدريجي لللوائح على مدى ثلاث سنوات. ولكن ما الذي يتضمنه بالضبط بازل III، ولماذا أدى إلى مثل هذا الخطاب الحاد في العالم المالي؟ أدناه، نستعرض ما تحتويه الإصلاحات، وكيف ستؤثر على البنوك، ولماذا ما يحدث في نهاية بازل III مهم للمستثمرين العاديين.
نظرة أعمق إلى بازل III
تم إطلاق بازل III من قبل لجنة بازل للرقابة المصرفية، وهي اتحاد من البنوك المركزية من 28 دولة مقرها في بازل، سويسرا، بعد فترة وجيزة من الأزمة المالية لعام 2007-2008. كانت العديد من البنوك مثقلة بالديون وغير ممولة بشكل كافٍ خلال هذه الفترة على الرغم من الإصلاحات السابقة التي أطلق عليها بازل I وبازل II.
يُعرف أيضًا باسم اتفاقية بازل الثالثة، وهو جهد مستمر لتعزيز إطار العمل المصرفي الدولي الذي بدأ في عام 1975. هدفت اتفاقيات بازل الأولى والثانية إلى تحسين قدرة النظام المصرفي على التعامل مع الضغوط المالية، وتحسين إدارة المخاطر، وتعزيز الشفافية. تم تقديم أول اتفاقيات بازل في عام 1988 وجاءت في أعقاب أزمات الديون في أمريكا اللاتينية خلال ذلك العقد. تطلبت بازل الأولى من البنوك الاحتفاظ بنسبة 8% من أصولها المرجحة بالمخاطر كاحتياطي ضد الخسائر المحتملة. كان هذا خطوة هامة لضمان أن البنوك لديها القوة المالية الكافية لتحمل الخسائر وعدم تعريض بقية النظام المالي للخطر.
بعد اتباع بازل I والعديد من التغييرات في الأسواق المالية في عصر الدوت كوم، اعتُبرت تدابير إضافية ضرورية، مما أدى إلى إصدار بازل II في عام 2004. قدم بازل II نماذج أكثر تطورًا لحساب المخاطر، متجاوزًا مخاطر الائتمان ليشمل المخاطر التشغيلية ومخاطر السوق (الخسائر الناتجة عن تغييرات في أسعار السوق). كما شجع بازل II البنوك على بناء نماذجها الداخلية الخاصة لتقييم المخاطر المحددة التي تواجهها بشكل أفضل.
لم يستغرق الأمر وقتًا طويلًا قبل أن تبدو منهجية بازل II قديمة، نظرًا للعواصف المصرفية التي حدثت في فترة 2007-2008. كان الانتقال من بازل II إلى بازل III يمثل تحولًا كبيرًا في النهج العالمي لتنظيم البنوك. بينما ركز بازل II بشكل أساسي على كمية رأس المال الذي تحتفظ به البنوك وكيفية إدارتها للمخاطر، شمل بازل III قواعد جديدة تتعلق بالسيولة، والرافعة المالية، وعوامل المخاطر النظامية.
العديد من أجزاء بازل III تم تنفيذها بالفعل في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن التغييرات النهائية، التي تُسمى نهاية بازل III وتم الاتفاق عليها في عام 2017، قد تأخرت لسنوات بسبب جائحة كوفيد-19 والبنوك التي تطالب بمزيد من الوقت للتكيف مع اللوائح الجديدة والضغط ضدها. لقد مرت المواعيد النهائية، مع تحديد منتصف عام 2025 كأحدث موعد لدخول القواعد حيز التنفيذ في الولايات المتحدة، مما يعني الإعلان عنها قبل ذلك بأشهر لتوفير الوقت اللازم للمراقبين والبنوك وأصحاب المصلحة الآخرين للاستعداد للوفاء بالمعايير الجديدة. ستبدأ البنوك في استخدام القواعد في 1 يوليو 2025، بهدف تنفيذها بالكامل بعد ثلاث سنوات.
تشمل نهاية بازل III تحديثات حول كيفية حساب البنوك لمخاطر عدم سداد الأشخاص لقروضهم، وكيفية استخدامهم لنماذجهم الداخلية لتحديد مقدار الأموال التي يحتاجون إلى الاحتفاظ بها كاحتياطي، وكيف ينبغي عليهم التعامل مع المخاطر التشغيلية مثل الاحتيال أو فشل الأنظمة. دعونا نستعرض كل من هذه المجالات قبل الانتقال إلى ما يعنيه كل هذا للمستثمرين اليوميين.
متطلبات الحد الأدنى لرأس المال بموجب بازل III
قبل البدء، من المفيد مراجعة أن البنوك لديها نوعان رئيسيان من رأس المال للعمل بهما. Tier 1 هو رأس المال الأساسي للبنك، والأسهم، والاحتياطيات التي تظهر في البيانات المالية للبنك. إذا واجه البنك خسائر كبيرة، فإن رأس المال من الفئة الأولى هو ما يمكن أن يسمح له بتحمل الضغوط والحفاظ على أبوابه مفتوحة. على النقيض من ذلك، تشير Tier 2 إلى رأس المال التكميلي للبنك، مثل الاحتياطيات غير المعلنة وأدوات الدين الثانوية غير المضمونة. رأس المال من الفئة الأولى أكثر سيولة وأمانًا من رأس المال من الفئة الثانية.
تحت إطار نهاية بازل III المقترحة، سيتعين على البنوك التي تمتلك أصولاً تزيد عن 100 مليار دولار الاحتفاظ بمزيد من الأموال في احتياطياتها لتغطية الخسائر المحتملة. ستسمح القواعد الجديدة للبنوك بحساب مدى خطورة الأصول مثل القروض والاستثمارات بطرق متعددة. وسيتعين عليها استخدام الطريقة التي تتطلب تخصيص المزيد من رأس المال لضمان الأمان والاستقرار.
نوع مهم من رأس المال الذي تحتاجه البنوك بشكل أكبر يُسمى رأس المال الأساسي الشائع من الفئة الأولى (CET1). يشمل هذا الأموال التي تحصل عليها البنوك عند إصدار الأسهم والأرباح التي تحتفظ بها بدلاً من توزيعها على المساهمين. كما يجب على البنوك الكبيرة الاحتفاظ بمستوى أدنى من رأس المال كنسبة من جميع أصولها (بما في ذلك الأشياء التي ليست في ميزانيتها العمومية الرئيسية)، وليس فقط الأصول الخطرة. إذا كان الاقتصاد يسير بشكل جيد، يمكن للجهات التنظيمية أن تطلب من البنوك الاحتفاظ بمزيد من رأس المال للاستعداد لاحتمال حدوث تراجع اقتصادي. كما ستحتاج البنوك إلى حد أدنى من 6% من أصولها الخطرة في رأس المال من الفئة الأولى، بما في ذلك CET1 وبعض الاستثمارات الآمنة للغاية الأخرى. سيبقى الحد الأدنى لرأس المال الكلي (الفئة الأولى بالإضافة إلى الفئة الثانية، التي تعتبر أكثر خطورة قليلاً) عند 8%.
بينما يبقى إجمالي نسبة رأس المال (الفئة 1 + الفئة 2) عند 8% كما كان منذ بازل I، فإن تكوين ما يمكن للبنوك استخدامه كرأس مال يتغير، مع التركيز بشكل أكبر على أشكال رأس المال ذات الجودة العالية. وذلك لأنه يتغير أيضًا ما يُعتبر كنسبة مئوية، حيث يتم إزالة أي اعتبار لرأس المال الأكثر خطورة، مثل الفئة 3، من الحساب. وهذا يعني أن الطريقة التي تحسب بها البنوك الأصول المرجحة بالمخاطر (المقام أو الرقم السفلي في نسب رأس المال) ستتغير.
لذلك، بينما قد يبدو رقم 8% نفسه، فإن التغييرات في البسط والمقام لنسب رأس المال ومتطلبات الاحتياطي الجديدة تعني أن نهاية لعبة بازل III ستزيد من متطلبات رأس المال للبنوك المستهدفة بهذه اللوائح. وقد تباينت التقديرات، حيث جاءت التقديرات الأعلى من جماعات الضغط المصرفية، ولكن أكبر البنوك ستحتاج إلى زيادة كمية رأس المال التي تحتفظ بها بنسبة تصل إلى 20% عما تحتفظ به الآن في الاحتياطي.
الاحتياطيات الرأسمالية لمواجهة العواصف المالية
يقدم بازل III متطلبات جديدة للمخزون الرأسمالي التي يجب على البنوك الحفاظ عليها فوق نسب رأس المال الدنيا. تم تصميم هذه المخزونات لضمان أن تقوم البنوك بتكوين احتياطيات رأسمالية خلال الأوقات الجيدة يمكنها استخدامها خلال فترات الضغوط الاقتصادية والمالية.
- احتياطي الحفاظ على رأس المال (CCB): يتطلب الاقتراح من البنوك الحفاظ على احتياطي CCB بنسبة 2.5% من الأصول المرجحة بالمخاطر باستخدام رأس المال الأساسي المشترك (CET1) فقط. هذا الاحتياطي يأتي بالإضافة إلى الحد الأدنى لنسبة CET1 البالغة 4.5%، مما يرفع فعليًا متطلبات CET1 إلى 7%. تواجه البنوك التي تستخدم احتياطي CCB قيودًا على توزيعات الأرباح، وإعادة شراء الأسهم، والمدفوعات الإضافية الاختيارية لضمان توفر هذا الاحتياطي.
- مخزون رأس المال المضاد للدورة الاقتصادية (CCyB): يمكن للجهات التنظيمية أن تطلب من البنوك الاحتفاظ برأس مال إضافي خلال فترات النمو المفرط في الائتمان. إذا تم تفعيل هذا الاقتراح، فسيتم تطبيق مخزون رأس المال المضاد للدورة الاقتصادية على جميع البنوك التي تمتلك أصولًا بقيمة 100 مليار دولار أو أكثر. يمكن أن يتراوح مخزون رأس المال المضاد للدورة الاقتصادية من 0% إلى 2.5% من الأصول المرجحة بالمخاطر، ويهدف إلى أن يتم تحريره خلال فترات الضغوط لمساعدة البنوك على مواصلة الإقراض. يجب أن يتكون مخزون رأس المال المضاد للدورة الاقتصادية بالكامل من أصول الفئة الأولى.
- الرسوم الإضافية للبنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIB): يحتفظ الاقتراح برسوم إضافية لرأس المال القائم على المخاطر للبنوك ذات الأهمية النظامية العالمية. تم تصميم هذه الاحتياطي الإضافي من رأس المال، الذي يتراوح بين 1% إلى 3.5% من الأصول المرجحة بالمخاطر، لتقليل المخاطر التي تشكلها هذه البنوك الكبيرة والمتصلة على النظام المالي.
الرافعة المالية وقياسات السيولة
قدمت بازل III أيضًا متطلبات جديدة للـ الرافعة المالية والسيولة لحماية البنوك من الإقراض المفرط والمخاطر، مع ضمان أن يكون لدى البنوك سيولة كافية خلال فترات الضغوط المالية. على وجه الخصوص، تحدد نسبة رافعة مالية أعلى للبنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIBs). يتم حساب النسبة بقسمة رأس المال من الفئة الأولى على إجمالي أصول البنك، مع وجود حد أدنى لمتطلبات النسبة يبلغ 3%.
بالإضافة إلى ذلك، يحتوي بازل III على قواعد جديدة تتعلق بالسيولة. يتطلب معدل تغطية السيولة أن تحتفظ البنوك بـ "احتياطي كافٍ من الأصول السائلة عالية الجودة (HQLA) لتمكينها من البقاء خلال فترة من الضغوط الكبيرة على السيولة تستمر لمدة 30 يومًا تقويميًا." تشمل الأصول السائلة عالية الجودة (HQLA) النقد، واحتياطيات البنك المركزي، وبعض الأوراق المالية الحكومية التي يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد مع خسارة قليلة أو بدون خسارة في القيمة.
هناك بند آخر يتعلق بالسيولة وهو نسبة التمويل المستقر الصافي (NSF)، والتي تقارن بين "التمويل المستقر المتاح" للبنك (وهو في الأساس رأس المال والالتزامات ذات الأفق الزمني الذي يتجاوز السنة الواحدة) مع مقدار التمويل المستقر الذي يجب أن يحتفظ به بناءً على السيولة، تواريخ الاستحقاق، ومستوى المخاطر لأصوله. يجب أن تكون نسبة NSF للبنك على الأقل 100%. الهدف هو خلق "حوافز للبنوك لتمويل أنشطتها بمصادر تمويل أكثر استقرارًا على أساس مستمر" بدلاً من تحميل ميزانياتها العمومية بـ"تمويل بالجملة قصير الأجل نسبيًا ورخيص وفير".
لماذا يهم هذا بالنسبة للمستثمرين اليوميين؟
بينما قد تبدو تعقيدات تنظيمات رأس المال البنكي بعيدة عن اهتمامات المستثمرين الأفراد اليومية، إلا أن اقتراح نهاية بازل III له تداعيات مهمة على الاقتصاد الأوسع والأسواق المالية. إليك بعضًا منها:
- الثقة في النظام المالي: إن نظامًا مصرفيًا أكثر مرونة يكون في وضع أفضل لمواصلة الإقراض خلال فترات الركود الاقتصادي، مما قد يساعد في تخفيف حدة ومدة الركود. هذه الثقة المتزايدة يمكن أن تساهم في استقرار الأسواق المالية، مما يعود بالنفع على جميع المستثمرين.
- النمو الاقتصادي: تلعب البنوك دورًا حيويًا في دعم النمو الاقتصادي من خلال الإقراض للشركات والمستهلكين. ومع ذلك، يجادل منتقدو نهاية بازل III بأن متطلبات رأس المال الأعلى قد تدفع بعض البنوك إلى تقليص أنشطتها الإقراضية، مما يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي على المدى القصير. الفكرة هي أنهم سيحتاجون إلى الاحتفاظ بمزيد من رأس المال لديهم، وبالتالي سيتباطأ إقراضهم. ومع ذلك، يشير مؤيدو الخطة إلى دراسات تظهر أن البنوك قد تقرض أكثر مع وجود وسادة أكبر لدعم أنشطتها الإقراضية، بنفس الطريقة التي قد يجعلك وجود المزيد من المدخرات أقل ترددًا في إقراض أحد أفراد العائلة. سواء كان التأثير صعودًا أو هبوطًا، يقول آخرون إن أي تأثير سيكون متواضعًا في أفضل الأحوال.
- الاستقرار المالي: تهدف قواعد المرحلة النهائية من بازل III إلى جعل النظام المصرفي أكثر مرونة في مواجهة الصدمات الاقتصادية من خلال مطالبة البنوك بالاحتفاظ برأس مال عالي الجودة والحفاظ على مراكز سيولة أقوى. يُعتبر نظام مصرفي متين أمرًا حيويًا لعمل الاقتصاد بسلاسة، مما يضمن أن الشركات والأفراد لديهم وصول إلى الائتمان والخدمات المالية. بالنسبة للمستثمرين، فإن نظامًا ماليًا أكثر استقرارًا يقلل من خطر الاضطرابات السوقية الشديدة التي قد تؤثر على محافظهم الاستثمارية.
في حين أن قواعد نهاية اللعبة لبازل III تهدف بشكل أساسي إلى تعزيز النظام المصرفي، فإن تأثيراتها ستنتشر عبر الاقتصاد بأكمله.
ما هو تأثير بازل III على أرباح البنوك الكبرى؟
نظرًا للملايين التي تنفقها البنوك الكبرى على الإعلانات المعارضة لـ Basel III Endgame، فمن المعقول أن نفترض أنها تعتقد أن ذلك سيؤثر سلبًا على أرباحها. يمكن أن تؤثر متطلبات رأس المال الأعلى على ربحية البنك، حيث قد تحتاج البنوك إلى المزيد من رأس المال في الاحتياطي بدلاً من استخدامه لتوليد العوائد. وهذا بدوره يمكن أن يؤثر على تقييمات أسهم البنوك وتوزيعات الأرباح، والتي سيتم التدقيق فيها إذا لم تلبِ بعض متطلبات رأس المال. ومع ذلك، قد يُنظر إلى البنوك ذات رأس المال الأفضل على أنها استثمارات أكثر أمانًا، مما قد يجذب المزيد من المستثمرين على المدى الطويل، وقد أشارت بعض الأبحاث إلى أنها قد تحقق أداءً ماليًا أفضل أيضًا.
ما هو تأثير بازل III على البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم؟
بينما يستهدف بازل III بشكل أساسي البنوك الكبيرة جدًا والناشطة دوليًا، يوجه النقاد اتهامات بأن لوائحه ستؤثر أيضًا على البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم. وقد كان هذا محور الكثير من الحملات الإعلانية حول هذه القضية. قد تواجه هذه البنوك زيادة في التكاليف التشغيلية لأن البنوك التي تتعامل معها ستواجه تكاليف أعلى. ومع ذلك، فقد صرح المنظمون الفيدراليون بأن هذا ليس هو الحال، وأن الإطار يسمح ببعض المرونة، معترفًا بالملفات الشخصية للمخاطر ونماذج الأعمال المختلفة للبنوك الأصغر.
متى يدخل بازل III حيز التنفيذ؟
بينما يمكننا الإبلاغ عن المواعيد النهائية التي حددها المنظمون في الولايات المتحدة، قد يكون من المناسب اتباع نهج "الانتظار والترقب". منذ أن بدأت عملية Basel III Endgame، دفعت طلبات البنوك للحصول على مزيد من الوقت لاستيعاب الخطط والتعليق عليها، بالإضافة إلى جائحة COVID-19 والتحولات في الاقتصاد بعد الجائحة، إلى تأجيل المواعيد النهائية. كما هو الحال الآن، من المتوقع أن تبدأ اللوائح في التنفيذ اعتبارًا من 1 يوليو 2025، يليها فترة انتقالية مدتها ثلاث سنوات لمنح البنوك الوقت للتكيف مع القواعد الجديدة. بينما مرت المواعيد النهائية السابقة دون تنفيذ، انتهت فترة التعليقات، مما يوفر للمنظمين الفيدراليين في الولايات المتحدة مساحة أكبر للمناورة في المضي قدمًا في التنفيذ.
الخلاصة
كشفت الأزمة المالية العالمية لعام 2007-2008 عن نقاط ضعف حرجة في النظام المصرفي، مما أبرز الحاجة إلى حماية أقوى للأسواق. هنا يأتي دور بازل III، وهو مجموعة شاملة من الإصلاحات المصرفية الدولية المصممة لتعزيز قدرة البنوك على مواجهة الصدمات المستقبلية. ومع اقتراب الموعد النهائي لعام 2028 للتنفيذ الكامل، يواصل أصحاب المصلحة مناقشة متطلباته وما هو مطلوب لحماية الاقتصاد من المخاطر النظامية التي قدمتها البنوك غير المستقرة في الأزمات السابقة.