ما هو اتفاق إعادة الشراء العكسي (RRP)؟
اتفاقية إعادة الشراء العكسي (RRP)، أو الريبو العكسي، هي بيع الأوراق المالية مع الاتفاق على إعادة شرائها بسعر أعلى في تاريخ مستقبلي محدد. يشير الريبو العكسي إلى جانب البائع في اتفاقية إعادة الشراء (RP)، أو الريبو.
تُعتبر هذه المعاملات، التي تحدث غالبًا بين بنكين، بمثابة قروض مضمونة. الفرق بين سعر الشراء الأصلي وسعر إعادة الشراء، بالإضافة إلى توقيت المعاملة (غالبًا بين عشية وضحاها)، يعادل الفائدة التي يدفعها البائع للمشتري. يُعتبر الريبو العكسي الخطوة النهائية في اتفاقية إعادة الشراء، حيث يتم إغلاق العقد.
النقاط الرئيسية
- اتفاقية إعادة الشراء العكسي هي اتفاقية قصيرة الأجل لبيع الأوراق المالية بهدف شرائها مرة أخرى بسعر أعلى قليلاً.
- تُستخدم اتفاقيات إعادة الشراء (RPs، أو الريبو) والريبو العكسي للإقراض والاقتراض قصير الأجل، وغالبًا ما تكون لليلة واحدة، للبنوك التي تسعى لتلبية متطلبات احتياطياتها.
كيف تعمل اتفاقيات إعادة الشراء العكسي (RRPs)
تُصنّف اتفاقيات إعادة الشراء (Repos) كأداة من أدوات سوق المال، وعادةً ما تُستخدم لزيادة رأس المال قصير الأجل. اتفاقيات إعادة الشراء العكسية (RRPs، أو reverse repos) تمثل الجانب البائع في اتفاقية إعادة الشراء. تُعرف هذه الأدوات المالية أيضًا بالقروض المضمونة، وقروض الشراء/البيع العكسي، وقروض البيع/الشراء العكسي.
تُستخدم اتفاقيات إعادة الشراء العكسي بشكل شائع من قبل الشركات مثل المؤسسات الإقراضية أو المستثمرين للوصول إلى رأس المال قصير الأجل عند مواجهة مشاكل في التدفق النقدي. في الأساس، يقوم المقترض ببيع أصل تجاري، أو معدات، أو حتى أسهم في شركته. ثم، في وقت محدد في المستقبل، يقوم المقرض ببيع الأصل مرة أخرى بسعر أعلى.
يمثل السعر الأعلى الفائدة للمشتري مقابل إقراض المال للبائع خلال مدة الصفقة. يعمل الأصل الذي يكتسبه المشتري كضمان ضد أي مخاطر التخلف عن السداد التي قد يواجهها من البائع. تحمل اتفاقيات إعادة الشراء قصيرة الأجل مخاطر الضمان أقل من اتفاقيات إعادة الشراء طويلة الأجل، لأن الأصول المحتفظ بها كضمان يمكن أن تتدهور في القيمة على المدى الطويل، مما يسبب مخاطر ضمان للمشتري.
في مثال على المستوى الكلي للاتفاقيات العكسية لإعادة الشراء (RRPs)، يستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليات إعادة الشراء والاتفاقيات العكسية لإعادة الشراء لتوفير الاستقرار في أسواق الإقراض من خلال عمليات السوق المفتوحة (OMOs). تُستخدم عملية الاتفاقية العكسية لإعادة الشراء (RRP) بشكل أقل من عملية إعادة الشراء من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث تضخ عملية إعادة الشراء الأموال في النظام المصرفي عندما يكون هناك نقص، بينما تقترض الاتفاقية العكسية لإعادة الشراء الأموال من النظام عندما يكون هناك فائض في السيولة. يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ الاتفاقيات العكسية لإعادة الشراء للحفاظ على السياسة النقدية طويلة الأجل والسيطرة على مستويات سيولة رأس المال في السوق.
اتفاقيات إعادة الشراء العكسي مقابل عمليات الشراء أو البيع العكسي
يختلف اتفاق إعادة الشراء العكسي (RRP) عن اتفاقيات الشراء أو البيع العكسي بطريقة بسيطة. حيث يتم توثيق كل معاملة في اتفاقيات الشراء أو البيع العكسي بشكل منفصل قانونيًا، مما يوفر فصلًا واضحًا في كل معاملة. وبهذه الطريقة، يمكن لكل معاملة أن تقف قانونيًا بمفردها دون الحاجة إلى تنفيذ الأخرى. أما في اتفاقيات إعادة الشراء العكسي (RRPs)، يتم توثيق كل مرحلة من مراحل الاتفاق قانونيًا ضمن نفس العقد، مما يضمن توفر وحق كل مرحلة من مراحل الاتفاق.
أخيرًا، في اتفاقية إعادة الشراء العكسي (RRP)، على الرغم من أن الضمانات تُشترى في جوهرها، إلا أن الضمانات عادةً لا تغير موقعها الفعلي أو ملكيتها الفعلية. إذا تخلف البائع عن السداد تجاه المشتري، فسيكون من الضروري نقل الضمانات فعليًا.
مثال على اتفاقيات إعادة الشراء العكسي
لنفترض أن بنك ABC لديه حاليًا فائض من النقد الاحتياطيات، وهو يبحث عن طريقة لاستثمار بعض من هذا المال. في الوقت نفسه، يواجه بنك XYZ نقصًا في الاحتياطيات ويحتاج إلى تعزيز نقدي مؤقت. قد يدخل بنك XYZ في اتفاقية إعادة شراء عكسية مع بنك ABC، حيث يوافق على بيع الأوراق المالية للبنك الآخر للاحتفاظ بها طوال الليل قبل شرائها مرة أخرى بسعر أعلى قليلاً. من منظور بنك ABC، الذي يشتري الأوراق المالية ويوافق على بيعها مرة أخرى بعلاوة في اليوم التالي، تُعتبر هذه العملية اتفاقية إعادة شراء.
كيف يعمل اتفاق إعادة الشراء العكسي؟
في اتفاقية إعادة الشراء العكسي (RRP، أو الريبو العكسي)، يقوم طرف ببيع أوراق مالية لطرف مقابل مع شرط أنه سيعيد شراءها بسعر أعلى قليلاً. تعمل الاتفاقية بشكل يشبه القرض المضمون. يحصل البائع الأصلي (الذي يشارك في اتفاقية إعادة الشراء العكسي) على تدفق نقدي، بينما يقدم المشتري الأصلي (الذي يشارك في اتفاقية إعادة الشراء [الريبو]) قرضًا ويكسب فائدة من السعر الأعلى عند إعادة البيع. بشكل عام، الأصول التي تعمل كضمان للمعاملة لا تنتقل فعليًا من يد إلى أخرى.
ما هي فائدة إعادة الشراء العكسي؟
في عملية إعادة الشراء العكسي، يقوم الطرف الذي يحتاج إلى احتياطيات نقدية ببيع أصل تجاري أو معدات أو حتى أسهم في شركة أخرى بشكل مؤقت، مع شرط أنه سيعيد شراء الأصول بعلاوة. مثل أنواع المقرضين الأخرى، يكسب المشتري للأصول في اتفاقية إعادة الشراء المال من خلال توفير دفعة نقدية للبائع، ويقلل الضمان الأساسي من مخاطر المعاملة.
كيف يستخدم الاحتياطي الفيدرالي عمليات إعادة الشراء العكسية؟
عندما يستخدم الاحتياطي الفيدرالي عملية إعادة الشراء العكسي، يقوم البنك المركزي في البداية ببيع الأوراق المالية ويوافق على شرائها مرة أخرى لاحقًا. في هذه الحالات، يقترض الاحتياطي الفيدرالي المال من السوق، وهو ما قد يفعله عندما يكون هناك فائض في السيولة في النظام. تعتبر اتفاقيات إعادة الشراء العادية (الريبو)، حيث يلعب الاحتياطي الفيدرالي دور المقرض عن طريق شراء الأوراق المالية ثم بيعها مرة أخرى، إجراءً أكثر شيوعًا من قبل البنك المركزي لضخ أرصدة احتياطية إضافية في النظام المصرفي. ليس الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي الوحيد الذي يستخدم هذه الطريقة للحفاظ على السيولة. يستخدم بنك الاحتياطي الهندي أيضًا الريبو والريبو العكسي أثناء عملهم على استقرار الاقتصاد من خلال تسهيل تعديل السيولة.
الخلاصة
اتفاقية إعادة الشراء العكسي (RRP)، أو الريبو العكسي، تشير إلى الجانب البائع في اتفاقية إعادة الشراء (الريبو). يقوم الطرف الذي ينفذ الريبو العكسي ببيع الأصول للطرف الآخر مع الاتفاق على شرائها مرة أخرى لاحقًا بسعر أعلى قليلاً. من منظور عملي، تعتبر اتفاقية الريبو العكسي مشابهة لأخذ قرض قصير الأجل، حيث تعمل الأصول الأساسية كضمان.