ما هو توزيع الأرباح المعجل؟
توزيع الأرباح المعجل هو توزيع أرباح خاص تدفعه الشركة قبل حدوث تغيير وشيك في معاملة توزيعات الأرباح، مثل تغيير سلبي في ضرائب الأرباح. كما قد تسعى الشركات أحيانًا إلى اتباع استراتيجية توزيع أرباح معجلة لتعزيز النمو من خلال إرسال إشارة للمستثمرين بأن الشركة تحقق أرباحًا أكثر مما تعرف كيف تستثمرها.
النقاط الرئيسية
- الأرباح الموزعة المعجلة هي عندما يتم دفع الأرباح المستقبلية كمبلغ إجمالي دفعة واحدة بدلاً من توزيعها بشكل منتظم على مدى فترة زمنية.
- قد تقوم الشركات بإصدار توزيعات أرباح معجلة قبل تغيير سياسة الضرائب في محاولة لتقليل فاتورة الضرائب على المساهمين فيما يتعلق بتلك التوزيعات.
- في كل من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، كانت هناك أمثلة على شركات تقوم بتوزيع أرباح كبيرة قبل تغييرات الضرائب.
- تُعتبر الأرباح الموزعة المعجلة نوعًا من الأرباح الموزعة الخاصة، ولكن غالبًا ما يتم استخدام المصطلحين بالتبادل.
- قد تقوم الشركات أيضًا بإصدار توزيعات أرباح معجلة بعد حصولها على تدفق نقدي كبير، مثل بعد بيع أحد الأصول الرئيسية.
فهم الأرباح الموزعة المعجلة
تقوم الشركات في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بإصدار توزيعات أرباح معجلة عندما تتوقع أن التغييرات القادمة في السياسات أو القواعد الضريبية قد تعمل ضد مصلحة المساهمين. إذا كان من المحتمل أن تؤدي قاعدة مقترحة إلى زيادة الالتزامات الضريبية للمساهم العادي، فقد تصدر الشركة دفعة واحدة كمبلغ مقطوع كتوزيع أرباح معجل قبل أن تدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ.
في بعض الحالات، قد تقوم الشركات بإصدار توزيعات أرباح إضافية لأسباب أخرى. على سبيل المثال، قد تقوم شركة لديها فائض نقدي في دفاترها بإصدار توزيعات أرباح معجلة كمكافأة لمرة واحدة للمساهمين. قد تقوم شركة تعيد هيكلتها أو تبيع أصولًا أو تفصل شركة تابعة بإصدار العائدات للمستثمرين كتوزيعات أرباح معجلة.
تاريخ توزيعات الأرباح المعجلة
تبذل العديد من الشركات جهودًا كبيرة لتقليل الفاتورة الضريبية المحتملة لمساهميها. تتضمن بعض التكتيكات دمج مدفوعات الأرباح المستقبلية في دفعة واحدة وتحمل الديون لدفع أرباح معجلة.
برزت توزيعات الأرباح المعجلة من الشركات الأمريكية في الربع الرابع من عام 2012. خلال تلك الفترة، قامت العديد من الشركات بتسريع دفع توزيعات الأرباح قبل انتهاء صلاحية الضريبة التفضيلية بنسبة 15% على دخل توزيعات الأرباح في 31 ديسمبر 2012، والتي تم إقرارها من قبل الرئيس السابق جورج دبليو بوش في عام 2003. كان القلق يتمثل في أنه بسبب الهاوية المالية، قد يتضاعف معدل الضريبة على توزيعات الأرباح لأكثر من الضعف لدافعي الضرائب في الشريحة الأعلى من الدخل.
تسابقت الشركات الأمريكية لدفع توزيعات أرباح معجلة في الربع الرابع من عام 2012، حيث تجاوز إجمالي إعلانات التوزيعات الخاصة 31 مليار دولار، وهو زيادة بأكثر من أربعة أضعاف عن توزيعات الأرباح التي تم دفعها في الفترة نفسها من العام السابق. ففي نوفمبر 2012 وحده، أعلنت 228 شركة عن توزيعات أرباح خاصة، وهو ما يمثل زيادة بأكثر من ثلاثة أضعاف مقارنة بـ 72 شركة قامت بذلك في العام السابق.
المخاوف من أن معدل الضريبة على الأرباح الموزعة قد يرتفع من 15% إلى أكثر من 40% لدافعي الضرائب ذوي الدخل المرتفع تبين أنها لا أساس لها من الصحة. بفضل اتفاق اللحظة الأخيرة بشأن الهاوية المالية الذي تم توقيعه في يناير 2013، تم تحديد أعلى معدل ضريبي هامشي على دخل الأرباح الموزعة عند 20% لدافعي الضرائب الذين لديهم الدخل الإجمالي المعدل أكثر من 200,000 دولار، أو 250,000 دولار إذا كانوا متزوجين ويقدمون الإقرار الضريبي بشكل مشترك.
في عام 2016، قدمت المملكة المتحدة نظام ضرائب جديد على الأرباح الموزعة يعتمد على الشرائح. وقد أدى ذلك أيضًا إلى تسريع دفع الأرباح الموزعة من قبل العديد من الشركات العامة والخاصة.
الأرباح المعجلة مقابل الأرباح الخاصة مقابل الأرباح العادية
عندما تقوم شركة بدفع توزيعات أرباح كبيرة بشكل غير عادي، قد يُطلق على ذلك اسم توزيعات أرباح خاصة. قد تكون هذه التوزيعات مرتبطة بـ بيع أصل، أو قد يكون لدى الشركة الكثير من النقد وتقرر إعادته إلى المساهمين.
إذا قامت الشركة بإعادة الهيكلة أو بتنفيذ ابتكارات من شأنها توفير مبلغ كبير من المال للشركة، فقد يتم تمرير بعض من هذه المدخرات (التي تؤدي إلى زيادة الأرباح) إلى المساهمين في شكل توزيعات أرباح.
أمثلة من العالم الحقيقي على توزيعات الأرباح المعجلة
شركة سيبورد (SEB) قامت بتسريع توزيع أرباحها السنوية البالغة 3 دولارات للفترة من 2013 إلى 2016 وقامت بدفع أرباح موحدة في 28 ديسمبر 2012.
قامت شركة Oracle Corp. (ORCL) بتسريع دفع توزيعات الأرباح للثلاثة أرباع الأولى من عام 2013، حيث قامت بدمج توزيعات الأرباح الفصلية البالغة 0.06 دولار للسهم الواحد في دفعة واحدة بقيمة 0.18 دولار تم دفعها في 21 ديسمبر 2012. وقد حصل الرئيس التنفيذي لشركة Oracle، لاري إليسون، الذي كان يمتلك 1.1 مليار سهم من أسهم Oracle في ذلك الوقت، على ما يقرب من 200 مليون دولار من دفع توزيعات الأرباح المعجلة، مما وفر أكثر من 50 مليون دولار في ضرائب الدخل الفيدرالية.
شركة كوستكو لتجارة الجملة (COST) قامت بدفع توزيعات أرباح خاصة بقيمة 7 دولارات للسهم الواحد بإجمالي 3 مليارات دولار، وقامت بتمويلها عن طريق تحمل 3.5 مليار دولار من الديون.
كم عدد الأيام التي يجب أن تمتلك فيها السهم لتكون مؤهلاً للحصول على توزيعات الأرباح؟
لكي تكون مؤهلاً للحصول على توزيعات الأرباح، يجب أن تمتلك السهم لمدة يومين عمل قبل تاريخ التسجيل، وهو اليوم الذي تقوم فيه الشركة بفحص سجلاتها لتحديد المساهمين في الشركة. اليوم التالي يُعرف بيوم توزيع الأرباح السابق. الأسهم التي تُشترى في أو بعد يوم توزيع الأرباح السابق لا تستحق توزيعات الأرباح.
لماذا قد تدفع الشركة توزيعات أرباح معجلة أو توزيعات أرباح خاصة؟
السبب الأكثر شيوعًا لإصدار توزيعات أرباح معجلة هو إذا كان من المتوقع أن يؤدي تغيير في قانون الضرائب أو السياسة إلى زيادة العبء الضريبي على المساهمين الذين يتلقون توزيعات الأرباح في المستقبل. تتيح توزيعات الأرباح المعجلة للشركات تقديم دفعة كبيرة لمرة واحدة لمساهميها قبل أن تدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ. قد يتم إصدار توزيعات أرباح خاصة أيضًا بعد بيع أصل كبير، عندما يكون لدى الشركة فائض نقدي في دفاترها.
كم مرة في السنة تُدفع الأرباح؟
تقوم معظم الشركات التي تدفع الأرباح بذلك على أساس ربع سنوي. ومع ذلك، من الممكن أيضًا إصدار الأرباح وفقًا لأي جدول زمني محدد، مثل الأرباح الشهرية أو السنوية أو نصف السنوية. العديد من الشركات الناشئة لا تصدر أرباحًا، مفضلة إعادة استثمار التدفق النقدي الإضافي في نمو الشركة.
كم تبلغ نسبة الضرائب على الأرباح الموزعة؟
يتم فرض الضرائب على الأرباح الموزعة بمعدلات مختلفة، وذلك اعتمادًا على ما إذا كانت مؤهلة أو غير مؤهلة. تُفرض الضرائب على الأرباح الموزعة المؤهلة بمعدل ضريبة الأرباح الرأسمالية، والذي يكون عادةً أقل من ضرائب الدخل العادية. بينما تُصدر الأرباح الموزعة غير المؤهلة عادةً للأسهم العادية، وتُفرض عليها الضرائب بنفس معدل ضرائب الدخل العادية.