ما هو التوزيع النقدي الخاص؟
توزيع الأرباح الخاص هو توزيع غير متكرر لأصول الشركة، عادةً في شكل نقدي، إلى المساهمين.
عادةً ما يكون توزيع الأرباح الخاص أكبر مقارنةً بتوزيعات الأرباح العادية التي تدفعها الشركة، وغالبًا ما يرتبط بحدث معين مثل بيع الأصول، أو إعادة هيكلة الشركة، أو الانفصال، أو أي حدث آخر يولد مكاسب غير متوقعة. يُشار إلى توزيعات الأرباح الخاصة أيضًا باسم توزيعات الأرباح الإضافية.
النقاط الرئيسية
- الأرباح الخاصة هي توزيع غير متكرر لأصول الشركة، عادةً في شكل نقدي، للمساهمين.
- معظم التوزيعات النقدية الخاصة تكون أكبر من التوزيعات النقدية العادية المدفوعة للمساهمين وترتبط بحدث معين.
- يمكن أن تحدث توزيعات الأرباح الخاصة أيضًا عندما ترغب الشركة في إجراء تغييرات على هيكلها المالي أو فصل شركة تابعة لمساهميها.
- معظم الشركات لا تقدم أكثر من توزيعات أرباح خاصة واحدة في تاريخها.
- على الرغم من أن الأرباح الخاصة تعتبر ميزة للمستثمرين، إلا أن لها بعض العيوب، مثل انخفاض سعر السهم وأحيانًا الانطباع بأن الشركة تفتقر إلى إمكانيات النمو.
فهم التوزيعات النقدية الخاصة
عادةً ما يتم إعلان توزيعات الأرباح الخاصة بعد نتائج أرباح قوية بشكل استثنائي للشركة كوسيلة لتوزيع الأرباح مباشرة على المساهمين. يمكن أن تحدث توزيعات الأرباح الخاصة أيضًا عندما ترغب الشركة في إجراء تغييرات على الهيكل المالي الخاص بها أو فصل شركة تابعة لمساهميها.
عادةً ما يكون التوزيع النقدي الخاص دفعة لمرة واحدة، وغالبًا ما لا تشهد الشركة العديد من التوزيعات النقدية الخاصة. كما أن للتوزيعات النقدية الخاصة بعض العيوب، مثل تقليل سعر سهم الشركة بمقدار التوزيع النقدي. إذا قام المستثمر ببيع أسهمه مباشرة بعد دفع التوزيع النقدي، بالسعر المنخفض، فإنه سيُلغي فائدة التوزيع النقدي الخاص.
يعتقد بعض المستثمرين أيضًا أنه إذا قامت شركة بإصدار توزيعات أرباح خاصة، فقد يكون ذلك دليلاً على نقص الفرص الجديدة للنمو في المستقبل، وبالتالي قد يفقدون الثقة في السهم.
إحدى أشهر توزيعات الأرباح الخاصة كانت من قبل شركة Microsoft في عام 2004. حيث أصدرت الشركة توزيعات أرباح بقيمة 3 دولارات للسهم الواحد، بإجمالي 32 مليار دولار. وكانت توزيعات أرباحها العادية 0.04 دولار للسهم الواحد.
الأرباح الخاصة والأرباح التقليدية
بينما يُعتبر توزيع الأرباح الخاص غير متكرر، فإن توزيعات الأرباح التقليدية عادةً ما تكون أكثر انتظامًا (مثلًا، شهرية أو ربع سنوية). يتخذ مجلس إدارة الشركة قرار إصدار الأرباح خلال أطر زمنية محددة ومعدلات دفع. يمكن أن تكون هذه الأشكال مثل سياسة توزيع الأرباح المستقرة، نسبة الدفع المستهدفة، نسبة الدفع الثابتة، أو نموذج توزيع الأرباح المتبقي.
الشركات الناشئة وغيرها من الشركات ذات النمو السريع تقدم توزيعات الأرباح بشكل أقل من الشركات الراسخة، مثل تلك الموجودة في صناعات المواد الأساسية، النفط والغاز، البنوك والمالية، الرعاية الصحية والأدوية، والمرافق. على سبيل المثال، غالبًا ما تسجل شركات البرمجيات خسائر في سنواتها الأولى ويجب عليها إعادة أي أرباح إلى أعمالها للحفاظ على توسعها.
على النقيض من ذلك، تميل الشركات الأكبر والأقدم ذات الأرباح الأكثر توقعًا إلى إصدار توزيعات أرباح منتظمة بهدف تعظيم ثروة المساهمين. تُعتبر الشركات التي تُنظم كـ شراكات محدودة رئيسية (MLPs) وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) من بين أفضل الموزعين للأرباح. الشركات التي تضيف توزيعات أرباح خاصة إلى جدولها الزمني تشير إلى ثقتها في العمل وتعلن أنها ستستمر في القدرة على خلق قيمة للمساهمين دون الاحتفاظ بالنقد الزائد.
أمثلة على الأرباح الخاصة
على سبيل المثال، في عام 2017، قامت شركة Red Bull GmbH بتوزيع 500 مليون يورو (617.3 مليون دولار) كأرباح خاصة. وكان ذلك بالإضافة إلى 263.4 مليون يورو التي دفعتها الشركة النمساوية كأرباح عادية في عام 2016. حققت Red Bull عامًا مثيرًا للإعجاب، حيث باعت أكثر من 6 مليارات علبة من مشروبها الطاقي المحتوي على الكافيين، مما جلب لها 6.3 مليار يورو كإيرادات. لذا تم إنشاء الأرباح الخاصة نتيجة لعمليات أقوى من المتوقع للسنة المالية.
قد تؤدي الأحداث التي تقع خارج نطاق الأداء التشغيلي للشركة إلى توزيع أرباح خاصة. في عام 2018، أعلنت شركة BB&T المالية، التي تتخذ من ولاية كارولينا الشمالية مقرًا لها، عن توزيع أرباح خاصة للمساهمين بجزء من الأموال التي توقعت أنها ستوفرها من تخفيض معدل الضريبة على الشركات. دفعت BB&T أرباحًا غير متكررة لمرة واحدة بقيمة 0.045 دولار للسهم العادي في 20 مارس 2018. كانت الأرباح الخاصة بالإضافة إلى الأرباح العادية للشركة بقيمة 0.33 دولار للسهم العادي التي تم دفعها في 1 مارس 2018.
كمثال أكثر حداثة، في عام 2022، أعلنت شركة EOG Resources, Inc.، وهي شركة تعمل في مجال الطاقة والموارد الطبيعية، عن توزيع أرباح خاص بقيمة 1.50 دولار للسهم الواحد، بقيمة إجمالية تبلغ 1.1 مليار دولار.
لماذا تدفع الشركات توزيعات أرباح خاصة؟
قد تختار الشركات دفع توزيعات أرباح خاصة لتوزيع الأرباح غير المتوقعة، سواء من عملية إعادة هيكلة أو لمكافأة المساهمين. من خلال إعلان توزيعات أرباح خاصة، يمكن للشركة أيضًا أن تشير إلى السوق بأن أوضاعها المالية قوية ولديها آفاق نمو جيدة.
ما هي عيوب دفع توزيعات أرباح خاصة؟
بالنسبة للشركات، يمكن أن يؤدي توزيع الأرباح الخاص إلى استنزافها من النقد الذي كان يمكن استخدامه لفرص أفضل، مثل التوسع أو الاستثمار. إذا تحولت آفاق الشركة إلى السلبية، فقد يكون هذا النقد قد ساعد أيضًا في توفير وسادة مالية.
كيف يتم فرض الضرائب على الأرباح الخاصة؟
يمكن أن تُفرض ضرائب على الأرباح الخاصة، سواء تم دفعها نقدًا أو كأسهم، كتوزيع أرباح رأس المال للمساهمين، ولكن قد تُفرض ضرائب على أجزاء من الأرباح الخاصة كدخل عادي بدلاً من ذلك. سيختلف هذا بناءً على كيفية هيكلة الأرباح الخاصة والشركة التي تدفعها.