ما هو الاستيعاب؟
يشير الاستيعاب إلى امتصاص إصدار جديد أو ثانوي للأسهم من قبل الجمهور بعد أن يتم شراؤه من قبل متعهد الاكتتاب.
النقاط الرئيسية
- الاستيعاب هو الامتصاص العام للأسهم المصدرة.
- يجب أن يتم استيعاب الأسهم التي تم تسعيرها بشكل جيد وتسويقها بشكل صحيح وامتصاصها بسهولة.
- إذا لم يتم استيعاب الأسهم أو امتصاصها بسهولة من قبل الجمهور، فقد يشير ذلك إلى أن الأسهم كانت مسعرة بشكل غير صحيح أو لم يتم تسويقها بشكل كافٍ.
فهم الاستيعاب
عندما تعرض شركة أسهمها للبيع للجمهور، سواء من خلال الطرح العام الأولي (IPO) أو من خلال عرض ثانوي، يتم تخصيص الأسهم أولاً لواحد أو أكثر من المكتتبين. ثم يكون دور المكتتبين هو بيع الأسهم للجمهور ودمج تلك الأسهم. بمجرد أن يتم بيع جميع الأسهم من قبل المكتتب، يعتبر السهم مستوعبًا.
بمجرد أن تصبح الأسهم الجديدة ملكًا للمستثمرين، يتم تداولها في السوق الثانوية مثل أي ورقة مالية أخرى. الشركة المعروفة والتي تحدد سعر سهم معقول ستكون أكثر احتمالًا لرؤية أسهمها الجديدة تُستوعب بسرعة. عدم الاستيعاب يمكن أن يكون علامة على أن المستثمرين ليسوا واثقين في الشركة أو يعتقدون أنها قد بالغت في تقييم أسهمها. أحيانًا قد يكون عدم الاستيعاب ناتجًا عن عدم وعي المشترين بعرض الأسهم بالكامل، مما يشير إلى خطأ من جانب المكتتبين.
إذا كانت الشركة تصدر المزيد من الأسهم، فسيتم دمج الأسهم الجديدة مع الأسهم الحالية. ستكون الأسهم الجديدة غير مميزة عن الأسهم القديمة، وتحمل نفس الحقوق والامتيازات مثل الأسهم الأصلية. في حالة الطرح العام الأولي (IPO)، ستوفر الأسهم الحقوق والامتيازات التي تقدمها الشركة المصدرة.
في حالة العرض الثانوي حيث تكون الأسهم مختلفة عن الأسهم التي تم إصدارها سابقًا، مثل عرض أسهم الفئة ب بدلاً من أسهم الفئة أ، قد تكون الحقوق والامتيازات مختلفة عن تلك الخاصة بالفئة الأخرى من الأسهم التي تم إصدارها سابقًا. على سبيل المثال، قد لا تمتلك إحدى الفئات حقوق التصويت.
مثال على الاستيعاب
في حالة غريبة في كندا، كانت شركة Shaw Communications Inc. (SJR) مساهمًا رئيسيًا في شركة Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). أرادت Shaw الخروج من موقعها في مايو 2019. وبدلاً من بيع الأسهم ببساطة في السوق المفتوحة، حصلت Shaw على مكتتب لشراء حصتها من الأسهم، والتي كانت تزيد عن 80 مليون سهم، في صفقة شراء مسبقة.
حصلت Shaw على 6.80 دولار لأسهمها من المكتتب، على الرغم من أن السهم أغلق عند 8.06 دولار في اليوم الذي سبق الإعلان عن الصفقة. كانت Shaw مستعدة لقبول السعر المخفض للأسهم مقابل خروج نظيف من موقفها وعدم الاضطرار إلى تفكيك الموقف الكبير بنفسها. كان متوسط حجم التداول اليومي لأسهم Corus حوالي 555,600 سهم منذ بداية يناير وحتى وقت الإعلان. كان سيستغرق Shaw وقتًا كبيرًا لبيع موقفها بنفسها.
كان سعر 6.80 دولار أيضًا سعرًا شعر فيه المكتتبون أنهم يمكنهم بيع الأسهم به، نظرًا لأن السعر كان مؤخرًا أعلى من 8 دولارات. ثم أصبح من مهمة المكتتبين دمج تلك الأسهم في أيدي الجمهور من خلال العثور على مشترين لأكثر من 80 مليون سهم.