ما هو السهم الممتاز ذو الشيك المفتوح؟
الأسهم الممتازة ذات التفويض المفتوح هي طريقة تستخدمها الشركات لتبسيط عملية إنشاء فئات جديدة من الأسهم الممتازة ولجمع أموال إضافية من المستثمرين المحترفين دون الحاجة للحصول على موافقة منفصلة من المساهمين. في الواقع، يوافق مساهمو الشركة مسبقًا على الفئة الجديدة التي سيتم إصدارها في وقت ما في المستقبل، ثم يكون لدى مجلس الإدارة (BoD) للشركة صلاحية واسعة في تحديد متى وكيفية إصدارها.
يمكن أيضًا إنشاء هذا النوع من الأسهم بواسطة شركة عامة كوسيلة دفاع ضد الاستحواذ في حالة وجود عرض عدائي للشركة.
النقاط الرئيسية
- يشير السهم الممتاز ذو الشيك المفتوح إلى الأسهم من فئة الأسهم الممتازة للشركة التي تم تفويضها من قبل مجلس إدارتها، ولكن دون اتخاذ إجراء إضافي من قبل المساهمين.
- يتطلب الأمر في البداية موافقة المساهمين لتفويض فئة من الأسهم الممتازة ذات الصلاحيات المفتوحة، ولكن بعد ذلك يكون لمجلس الإدارة صلاحية واسعة لتحديد شروط الإصدار.
- يمكن أن تُمنح الأسهم الممتازة حقوق تصويت خاصة أو تكون قابلة للتحويل إلى أسهم عادية، وهو ما يكون مفيدًا في الدفاع ضد عرض استحواذ عدائي.
- يتطلب تعديل لتفويض أو زيادة الأسهم الممتازة ذات الشيكات الفارغة موافقة المساهمين.
فهم الأسهم الممتازة ذات الشيكات الفارغة
هناك عملية تنظيمية مطلوبة لإصدار أسهم جديدة من قبل الشركة، خاصة فئة جديدة من الأسهم. لإصدار أسهم مفضلة بدون تحديد مسبق، يجب على الشركة تعديل عقد التأسيس لإنشاء فئة جديدة من الأسهم غير المصدرة من الأسهم المفضلة التي يمكن لمجلس إدارة الشركة تحديد شروطها وأحكامها بشكل صريح.
إذا أرادت شركة إصدار أسهم ممتازة بدون قيمة اسمية محددة، يجب أن تتضمن في نظامها الأساسي الحد الأقصى لعدد الأسهم الممتازة التي سيتم التصريح بها وإصدارها. كما يجب أن يُمنح مجلس الإدارة السلطة المباشرة لتحديد حقوق التصويت، والأفضليات، والقيود على هذه الأسهم.
يمكن هيكلة الأسهم الممتازة ذات التفويض المفتوح لمنح حاملي هذه الأسهم قوة تصويتية أكبر. على سبيل المثال، قد يحصلون على "قوة تصويت فائقة" حيث يتم منح أكثر من صوت واحد لكل سهم. يمكن أن يتراوح ذلك من صوتين إلى ما يصل إلى 1,000 صوت لكل سهم من الأسهم الممتازة ذات التفويض المفتوح.
مثل هذا الإجراء سيمنح مجموعة من المساهمين قوة تصويتية أكبر في قرارات الشركة، مثل اتخاذ قرار بشأن قبول أو رفض عرض استحواذ عدائي. كما سيمنحهم القدرة على ممارسة نفوذ أكبر من المساهمين الآخرين. قد يتم منح الأسهم الممتازة ذات الصلاحيات المفتوحة حقوق تحكم معينة بالإضافة إلى حقوق تحويل، مما يجعل من الصعب على الشركة أن يتم الاستحواذ عليها من قبل مقدم عرض عدائي.
أسباب أخرى لإصدار أسهم الشيكات الفارغة
هناك أسباب أخرى قد تدفع الشركة لإصدار هذا النوع من الأسهم. قد يتم تقديمه كوسيلة لجلب المزيد من رأس المال إلى الشركة وكذلك كحافز لجذب المستثمرين الرئيسيين أو ليتم منحه للموظفين المحتملين أو التنفيذيين الحاليين الذين يعتبرون أساسيين للشركة.
يمكن تقسيم الأسهم نفسها إلى عدة سلاسل من الأسهم الممتازة، حيث يمكن أن تأتي كل سلسلة بشروط مختلفة. على سبيل المثال، قد تحمل إحدى سلاسل هذه الأسهم صلاحيات تصويت إضافية، بينما تأتي سلسلة أخرى بحقوق تحويل خاصة يتم تفعيلها في حالة وجود عرض عدائي.
عند إصدار الأسهم الممتازة ذات الشيك المفتوح، سيتم توضيح الحقوق، وصلاحيات التصويت، والتفاصيل الأخرى المتعلقة بالأسهم في تعديل على النظام الأساسي للشركة.
قد تستخدم الشركة أيضًا الأسهم الممتازة ذات الشيكات الفارغة كـ حبة السم لتجنب الاستحواذ العدائي.