ما هو Block Positioner؟
الموضع الكتلي هو تاجر يقوم، من أجل تسهيل عملية شراء أو بيع كبيرة للعميل قد تؤدي إلى اضطراب في السوق، بأخذ مراكز لحسابه الخاص على أمل أن يتمكن في النهاية من تحقيق ربح.
النقاط الرئيسية
- مُحدد المواقع في السوق هو تاجر يقوم، من أجل تسهيل عملية شراء أو بيع كبيرة للعميل، بأخذ مراكز لحسابه الخاص.
- بالإضافة إلى منع الاضطرابات المحتملة في السوق، يسعى المتعاملون في الكتل إلى تحقيق الربح من خلال أفعالهم.
- يهدف المتداولون الذين يتخذون مراكز كبيرة إلى تفريغ المراكز بسرعة، وعادةً ما يستخدمون استراتيجيات التحوط—مثل تقنيات المراجحة أو الخيارات—لتقليل المخاطر المرتبطة بالمراكز.
- تقليديًا، لعب الوسطاء الرئيسيون دور الموقف الكتلي، حيث يوافقون على تخصيص رأس المال لعملائهم (مثل صناديق التحوط) من أجل تسهيل الصفقات الكتلية لهم.
فهم موضع الكتلة
تقليديًا، لعب الوسطاء الرئيسيون دور الموقف الكتلي، حيث يوافقون على تخصيص رأس المال لعملائهم (مثل صناديق التحوط) لتسهيل تنفيذ الصفقات الكتلية لهم، على الرغم من أن بعض الوسطاء-التجار الآخرين قد وجدوا أيضًا مكانة خاصة في تنفيذ الصفقات الكتلية.
الصفقات الكبيرة، التي تُعرف أيضًا بالأوامر الكبيرة، هي أوامر ضخمة في السندات أو الأسهم التي يسعى العميل إلى تنفيذها بالكامل. نظرًا لحجمها الكبير، قد تؤدي هذه الصفقات إلى تحريك السوق بشكل مصطنع. قد يحاول المتداولون الذين يحصلون على معلومات عن الأمر الكبير القيام بعملية "السباق الأمامي" (front-run) على البيع، وهي خطوة قد تكون غير قانونية وغير أخلاقية وتضر بالشركة التي تتعامل مع الصفقة الكبيرة.
تتطلب الصفقات الكبيرة في السوق المفتوحة الحذر من جانب المتداولين. عادةً ما يتم تنفيذها من خلال وسيط مثل موضع الكتل بدلاً من صناديق التحوط أو البنوك الاستثمارية.
أنواع موضعي الكتل
في بعض الأحيان، يمكن أن يكون منظم الكتل عبارة عن وسيط بين الوسطاء (IDB). يقوم هذا الوسيط بدور الوكالة ويحاول تجميع مجموعة من الأطراف المقابلة، حيث يكون كل طرف منها مستعدًا للمشاركة في جزء من الصفقة دون الالتزام برأس المال. يحدث هذا غالبًا في أسواق الخيارات، حيث قد يسعى المتداول لشراء أو بيع آلاف العقود.
في أوقات أخرى، يكون موضع الكتلة هو الوسيط الرئيسي للعميل الذي سيوافق على تنفيذ الصفقة بالكامل دفعة واحدة. قد يتم تنفيذ هذه الصفقات أيضًا من خلال الأسواق المظلمة أو أنظمة مطابقة شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN). هذا يمنع تعطيل النشاط السوقي العادي الذي قد يحدث عند إدخال صفقة كبيرة.
في بعض الأحيان، يطلب الوسيط الرئيسي من وسيط متخصص في وضع الكتل الموجود في قاعة البورصة—المعروف باسم الوسيط بالجملة—أن "يعبر" عددًا كبيرًا من الأسهم بسعر محدد مسبقًا، والذي قد يختلف عن السعر الحالي في السوق. غالبًا ما يعمل هؤلاء الوسطاء بالجملة في "بورصات بعيدة"، مثل بورصة فيلادلفيا.
اللوائح التي تحكم موضعي الكتل
يتحمل موضعو الكتل مخاطر كبيرة مقابل الأرباح التي يسعون لتحقيقها. يجب على أي شركة تشارك في وضع الكتل أن:
- الانخراط في شراء أو بيع قصير من أو إلى عميل لكتلة من الأسهم بقيمة سوقية حالية تبلغ 200,000 دولار أو أكثر، لتسهيل عملية بيع أو شراء من قبل ذلك العميل.
- السعي لبيع الأسهم المكونة للكتلة بأسرع وقت ممكن وتلبية الشروط التنظيمية الأخرى قبل بيع تلك الكتلة.
يتحمل المتداول مخاطر الأوراق المالية من أجل المساعدة في إتمام الصفقة للبائع. يهدف المتعاملون في الكتل إلى التخلص من الموقف بسرعة، وعادة ما يستخدمون استراتيجيات التحوط، مثل تقنيات المراجحة أو الخيارات، لتقليل المخاطر المرتبطة بالمراكز.