المشتق التدفق: المعنى، المكونات، المثال

ما هو المشتق التدفق؟

المشتقات التدفقية هي منتج مُورّق يهدف إلى توفير أقصى قدر من الرافعة المالية للاستفادة من التحركات الصغيرة في القيمة السوقية للأصل الأساسي. عادةً ما تستند المشتقات التدفقية إلى قيمة العملات، المؤشرات، السلع، وفي بعض الحالات الأسهم الفردية. تشمل بعض المشتقات التدفقية الشهيرة الخيارات الفانيليا، المراكز الفورية الاصطناعية ذات الرافعة المالية، والعقود الآجلة الهيكلية الاصطناعية. يتم تداول المشتقات التدفقية في البورصات أو على منصات إلكترونية أخرى.

النقاط الرئيسية

• المشتقات التدفقية هي رهانات اتجاهية اصطناعية تهدف إلى تعظيم الرافعة المالية.
• قد تحتوي المشتقات المالية على ميزات مدمجة مثل وقف الخسارة.
• عادةً ما تستند المشتقات المالية إلى قيمة العملات، والمؤشرات، والسلع، وفي بعض الحالات الأسهم الفردية.

فهم المشتق التدفق

تم تصميم المشتقات المالية للسماح للمستثمرين بالقيام بـ رهانات اتجاهية على أسعار العملات، أو سلة من العملات، أو سلعة، أو مؤشر. يمكن للمشتقات المالية أن تحاكي العوائد الخاصة بالمنتجات المتداولة خارج البورصة (OTC) بينما تقدم سهولة وشفافية التداول في البورصة. نظرًا لأن المشتقات المالية يتم تداولها على منصات إلكترونية، يمكن للمتداولين الوصول إلى الأسعار في الوقت الفعلي وتنفيذ الصفقات تلقائيًا.

المشتقات المالية وتكنولوجيا المنتجات الاصطناعية

المشتقات التدفقية هي جزء من عالم المنتجات الاصطناعية. هذه المنتجات مصممة لتبسيط التداول وجعل التداول الاتجاهي أو المعتمد على الاتجاهات أسهل. تقوم المشتقات التدفقية بذلك عن طريق دمج وظائف اثنين أو أكثر من الصفقات في منتج واحد. على سبيل المثال، يمكن أن يجمع العقد الآجل الهيكلي الاصطناعي بين خيار شراء طويل الأجل call option وخيار بيع قصير الأجل put option في منتج واحد مع فترة زمنية مخصصة.

بينما تحاول المنتجات الاصطناعية تسهيل القيام بالرهانات الاتجاهية، فإن ذلك لا يعني أنها منتجات سهلة الفهم أو تحقيق الأرباح منها. يمكن أن تكون هذه المنتجات معقدة للغاية، مما يعني أن هناك إمكانية لظهور مشكلات فيما يتعلق بتسعير المنتج بدقة في ظروف السوق المتقلبة.

يمكن أن تكون الطبيعة الفورية للمشتقات الاصطناعية مشكلة عندما يكون المتداول مخطئًا في اتجاه التجارة، أو يكون على حق في الاتجاه ولكنه يدخل الصفقة في الوقت غير المناسب. يحدث هذا لأن المراكز النقدية/العقود الآجلة في المشتقات المتدفقة تخسر المال في الوقت الفعلي بدلاً من تاريخ التسوية في المستقبل. كيف يحدث هذا موضح في المثال أدناه.

مكونات المشتقات المالية للتدفقات

تتداول المشتقات المالية بشكل مستقل، لكن مكوناتها هي التي تحرك العلاقة مع الأصول الأساسية. على سبيل المثال، يُطلق أحيانًا على WAVE XXL، وهو مركز فوري اصطناعي ذو رافعة مالية، اسم "عقد مستقبلي دائم" لأنه لا يحتوي على تاريخ استحقاق محدد ويحتوي على ميزة وقف الخسارة مدمجة. هذا يعني أن المستثمرين محميون عادةً من فقدان كل رأس المال الذي استثمروه، ولا يمكنهم خسارة أكثر مما استثمروا.

تعتبر عقود WAVE XXL خيارات مشتقات تسمح للمتداولين المتفائلين بالقيام برهان معزز على زيادات في الأصل الأساسي مع وجود وقف خسارة مدمج. أما المنتج المعاكس للمتداول المتشائم، وهو خيار WAVE XXL put، فيمكن المتداول من الربح من انخفاض في الأصل الأساسي مع وجود وقف خسارة مدمج.

الرافعة المالية مدمجة في المنتج ويمكنها أن تأخذ زيادة صغيرة في الأصل الأساسي وتضاعفها عدة مرات لتحقيق مكسب أو خسارة أكبر بكثير. يحدث هذا لأن المشتقات تستخدم منتجات ذات رافعة مالية مثل العقود الآجلة أو الخيارات، حيث لا يُطلب من المستثمر شراء الأصل الأساسي، بل يدفع قسطًا صغيرًا أو يضع هامشًا للحصول على الوصول إلى الحركة الكاملة لسعر الأصل الأساسي.

مثال على المشتقات المالية الحقيقية

المشتقات المالية للتدفقات هي رهان اتجاهي، لكنها يمكن أن تصبح معقدة بعض الشيء اعتمادًا على المنتجات التي تستند إليها وكيفية هيكلة المنتج. خذ على سبيل المثال منتج WAVE XXL. هذه المنتجات تقدمها دويتشه بنك.

إذا كان المتداول يعتقد أن S&P 500، بافتراض أنه يتداول حاليًا عند 3,000، سيرتفع مع مرور الوقت، فيمكنه شراء خيار WAVE XXL call. سيكلف شراء شهادة المؤشر 3,000 دولار، ولكن يمكن شراء خيار Wave XXL call بمبلغ يصل إلى 4 دولارات فقط.

هذا ممكن لأن المنتج يستخدم "مستوى التمويل" لمؤشر S&P 500 بقيمة 2,600. الفرق بين مستوى التمويل والمستوى الحالي هو 400 نقطة. يتم استخدام نسبة تغطية تبلغ 0.01، مما يوفر تكلفة قدرها 4 دولارات (400 * 0.01). يتم تحديد وقف الخسارة بنسبة 6% فوق مستوى التمويل البالغ 2,600، عند 2,756. سيتحرك سعر المنتج نقطة بنقطة مع مؤشر S&P 500، ولكن هناك نقطة يجب الانتباه إليها.

كل يوم، يفرض المنتج فائدة، ولكن يتم إضافة الفائدة إلى مستوى التمويل. عند فائدة بنسبة 5%، يرتفع مستوى التمويل إلى 2600.36 بعد يوم واحد (2600 / 365 يومًا * 5%) + 2600). الآن، تبلغ قيمة الخيار فقط $3.9964 ((3000 - 2600.36) * 0.01). ومع ارتفاع سعر مستوى التمويل كل يوم بسبب الفائدة، يرتفع أيضًا حد وقف الخسارة، ليبقى حوالي 6% فوق مستوى التمويل.

إذا لم يتحرك مؤشر S&P 500، في النهاية سيتم إيقاف المركز لأن سعر وقف الخسارة سيصل في النهاية إلى 3,000. إذا انخفض مؤشر S&P 500، سيتم إيقاف المركز عند الوصول إلى وقف الخسارة. إذا ارتفع مؤشر S&P، فإن المتداول يحقق ربحًا محتملاً.

افترض للحظة أن مؤشر S&P 500 يرتفع إلى 3,300 خلال 60 يومًا. تكاليف الفائدة هي 21.6 نقطة (0.36 مضروبة في 60 يومًا). مستوى التمويل الآن هو 2,621.6 (2,600 + 21.6). قيمة خيار الشراء الآن هي 6.784 دولار ((3300 - 2621.6) مضروبة في 0.01). خيار الشراء كان يكلف في الأصل 4 دولارات، والآن أصبح يساوي 69.6% أكثر، على الرغم من أن المؤشر ارتفع فقط بنسبة 10%.