ما هو حجز الأساس؟
حجز الأساس هو ترتيب يتم بين المشتري والبائع باستخدام اتفاقية مبيعات forward. حجز الأساس يقوم فعليًا بتثبيت الأساس الحالي، أو الفارق بين سعر عقد futures وسعر السوق الفوري للأصل underlying. لا يقوم بتثبيت السعر الكامل الذي يجب دفعه في نهاية العقد/الاتفاقية.
السعر الكامل هو الأساس المضاف إلى (أو المخصوم من) سعر البضائع، والذي سيتم تحديده في وقت لاحق. يمكن اختيار سعر البضائع في أي وقت في المستقبل، وعادة ما يكون بناءً على معدلات السوق في ذلك الوقت. سيتم إضافة أو خصم الأساس من ذلك السعر لتحديد السعر الكامل للدفع بموجب اتفاقية البيع.
يمكن للمتداولين أو الشركات الذين يعتقدون أن الفارق الأساسي سيتوسع أو يتقلص في المستقبل استخدام ذلك، ويرغبون في التحوط ضد هذا الخطر.
النقاط الرئيسية
- حجز الأساس يثبت الأساس لاتفاقية بيع آجلة ولكنه لا يثبت السعر النهائي الإجمالي للاتفاقية.
- لتحديد التكلفة النهائية أو الإجمالية لاتفاقية البيع، يتم إضافة (أو طرح) الأساس إلى سعر البضائع المعنية، والذي يتم تحديده في تاريخ مستقبلي.
- يتم حساب الأساس عادةً على أنه الفرق بين سعر عقد العقود الآجلة والسعر الفوري لذلك الأصل.
فهم حجز الأساس
"حجز الأساس" يُستخدم لحساب جزء من سعر اتفاقية البيع. سيتم تحديد سعر البضائع لاحقًا، ولكن يتم تحديد الأساس الآن. سيتم إضافة الأساس وسعر البضائع معًا في تاريخ لاحق لتقديم السعر الكامل لاتفاقية البيع.
أولاً، يتفق الطرفان في الصفقة على الصيغة أو الأساس للاتفاق. ثم، في وقت لاحق، يتم تحديد السعر النهائي من خلال تطبيق الأساس المتفق عليه مسبقًا على السعر الحالي لمستويات السلع. قد يكون الأساس المتفق عليه إما إيجابيًا أو سلبيًا، وعادةً ما يكون الفرق بين السعر الفوري وسعر العقود الآجلة في السوق.
في الواقع، يقوم الطرفان فقط بتثبيت الفرق بين سعر العقود الآجلة وسعر السوق الفوري. إنهما يتفقان على إضافة (أو طرح) هذا الفرق من السعر الفعلي للسلع. سيتم تحديد سعر السلع في تاريخ لاحق وعادة ما يعتمد على الأسعار السائدة في السوق في ذلك الوقت.
مثال على حجز الأساس
تخيل أن اتفاقية بيع آجلة لتسليم القطن تم توقيعها في يونيو، حيث اتفق المشتري والبائع على فترة زمنية تنتهي في نوفمبر. كما اتفق الطرفان على أن يتم إضافة أساس قدره 20 دولارًا إلى سعر القطن في تاريخ لاحق. قد يتفقون على هذا المستوى لأن السعر الفوري للقطن يتم تداوله عند 200 دولار بينما يتم تداول عقد العقود الآجلة للشهر الأول عند 220 دولارًا.
نظرًا لأن الأساس قد تم حجزه، فهذا يعني أن المشتري أو البائع أو كلا الطرفين سيكون لديهما الخيار لتحديد سعر السلع في تاريخ مبكر عن نوفمبر. على سبيل المثال، قد يطلب أحد الأطراف تثبيت سعر السلع في أغسطس عندما يكون سعر العقود الآجلة للقطن 210 دولار.
إجمالي الدفع أو تكلفة اتفاقية البيع سيكون 230 دولارًا = (210 دولارًا + 20 دولارًا)، والذي ينتج عن إضافة الأساس الأصلي إلى السعر المتفق عليه للبضائع.
من خلال حجز الأساس، يكون كلا الطرفين قد قاما بتثبيت أساس بقيمة 20 دولارًا.