ما هي عملية البيع عند نقطة التحول؟
البيع عند نقطة التحول هو بيع لصندوق استثماري عند مبلغ محدد بالدولار يسمح لحامل الصندوق بالانتقال إلى شريحة أقل من رسوم البيع.
إذا لم يتمكن المستثمر من توفير الأموال اللازمة للتأهل للرسوم المنخفضة في وقت الاستثمار، يمكنه توقيع خطاب نوايا يعد فيه بالوصول إلى المبلغ الإجمالي، أو نقطة الانقطاع، خلال فترة زمنية محددة.
يُعتبر إساءة استخدام مبيعات النقاط الفاصلة ممارسة محظورة تتمثل في بيع صناديق الاستثمار المشتركة بمبالغ بالدولار تكون أقل بقليل من النقطة التي يحدث عندها تخفيض في رسوم المبيعات.
النقاط الرئيسية
- بيع نقطة التحول هو بيع لصندوق استثماري عند مبلغ محدد يسمح لحامل الصندوق بالانتقال إلى شريحة أقل من رسوم المبيعات.
- توفر مبيعات النقاط الفاصلة خصومات على الرسوم للمستثمرين بناءً على مستويات النقاط الفاصلة للاستثمار التي تحددها شركة الصندوق.
- تتيح امتيازات التراكم للمستثمر أن يتم احتساب رسوم المبيعات الخاصة به من جدول النقاط الفاصلة بناءً على إجمالي استثماره في الصندوق.
- غالبًا ما تبدأ الخصومات عند نقاط التحول من 25,000 دولار، مع زيادة الخصومات تدريجيًا إلى مستوى أقصى.
- تُعتبر ممارسات محظورة تلك التي تتعلق بمبيعات النقاط الحرجة التي تكون أقل بقليل من المبالغ بالدولار التي قد توفر خصمًا، أو عدم منح العملاء الخصم الخاص بالنقاط الحرجة.
كيف تعمل عملية البيع عند نقطة التحول
تقدم مبيعات النقاط الفاصلة خصومات على الرسوم للمستثمرين بناءً على مستويات الاستثمار المحددة من قبل شركة الصندوق. تكون شركات الصندوق مسؤولة عن هيكلة رسوم المبيعات وجداول النقاط الفاصلة. يتم تفصيل هذه الرسوم والنقاط الفاصلة في نشرة الإصدار الخاصة بالصندوق ويتم الاتفاق عليها من قبل الوسطاء.
يمكن أن تشكل مبيعات النقاط الحرجة، في بعض الحالات، انتهاكًا. لقد لاحظت FINRA أنه في بعض الحالات لم يحصل العملاء على خصومات النقاط الحرجة، وقد تناولت هذه المسألة من خلال التحقيقات وإجراءات التنفيذ. وقد أسفرت العديد من إجراءات التنفيذ عن غرامات بملايين الدولارات وتعويضات للعملاء. تؤكد هذه الإجراءات على الحاجة إلى أن تقوم الشركات بإنشاء وصيانة أنظمة وضوابط لضمان حصول العملاء على خصومات النقاط الحرجة التي يستحقونها.
وفقًا لقاعدة FINRA 2342: مبيعات النقاط الفاصلة، "لا يجوز لأي عضو بيع أسهم شركة استثمارية بمبالغ مالية تقل قليلاً عن النقطة التي يتم فيها تخفيض رسوم المبيعات على المعاملات الكمية، وذلك للاستفادة من رسوم المبيعات الأعلى المطبقة على المبيعات التي تقل عن النقطة الفاصلة."
اعتبارات خاصة
امتيازات التراكم
تتضمن معظم صناديق الاستثمار المشترك امتيازات التراكم في جداول رسوم المبيعات ونقاط الانقطاع. تسمح امتيازات التراكم بأن تكون رسوم المبيعات للمستثمر بناءً على جدول نقاط الانقطاع مستندة إلى إجمالي استثماره في الصندوق. على سبيل المثال، إذا قامت المستثمر المذكورة أعلاه باستثمار إضافي قدره 15,000 دولار بعد ستة أشهر، فإنها ستستحق نفس رسوم المبيعات بنسبة 3.75% على معاملة الـ 15,000 دولار.
خطابات النوايا
شركات صناديق الاستثمار المشتركة التي تفرض رسوم مبيعات وجداول نقاط توقف عادةً ما تتضمن أيضًا أحكامًا لخطاب نوايا. يتيح هذا المستند للمستثمر التعهد باستثمار محدد في الصندوق والحصول على رسوم مبيعات شاملة لاستثماره الكامل.
مقارنة بين بيع نقطة التحول وجدول نقطة التحول
الصناديق المشتركة المفتوحة التي يتم التعامل معها من خلال وسيط خدمة كاملة مطلوبة لدفع رسوم المبيعات للوسطاء مقابل خدمة تحديد وتوصية وتنفيذ الصندوق. يمكن أن تكون رسوم المبيعات على الصناديق المشتركة في البداية أو النهاية أو على مستوى ثابت.
جداول نقاط التوقف هي مستويات تحددها صناديق الاستثمار المشتركة تسمح للمستثمر بالحصول على خصم على رسوم المبيعات. عادةً ما يتم تطبيق الخصومات من نقاط التوقف على الصناديق التي تحتوي على رسوم مبيعات مقدمة، ولكن يمكن أن تكون قابلة للتطبيق على جميع أسهم الصندوق.
غالبًا ما تبدأ الخصومات عند نقاط الانقطاع من 25,000 دولار، حيث تزداد الخصومات تدريجيًا حتى تصل إلى مستوى أقصى. بعد تجاوز مستوى نقطة الانقطاع القصوى لصندوق الاستثمار المشترك، لن يتحمل المستثمرون رسوم تحميل المبيعات. يُطلب من المستشارين الماليين تقديم إفصاح كامل عن جداول نقاط الانقطاع وضمان أن يكون المستثمرون على علم بأنه يمكنهم التأهل للحصول على خصم أعلى من خلال استثمار إضافي بسيط.
فيما يلي جدول نقاط التوقف النموذجي المقدم من الهيئة التنظيمية لصناعة الأوراق المالية (FINRA):
الاستثمار ورسوم المبيعات:
- أقل من 25,000 دولار: 5.00%
- على الأقل 25,000 دولار، ولكن أقل من 50,000 دولار: 4.25%
- على الأقل 50,000 دولار، ولكن أقل من 100,000 دولار: 3.75%
- على الأقل 100,000 دولار، ولكن أقل من 250,000 دولار: 3.25%
- على الأقل 250,000 دولار، ولكن أقل من 500,000 دولار: 2.75%
- على الأقل 500,000 دولار، ولكن أقل من 1 مليون دولار: 2.00%
- مليون دولار أو أكثر: لا توجد رسوم مبيعات
وفقًا لجدول نقاط التحول المذكور أعلاه، فإن المستثمر الذي يخطط لاستثمار مبلغ أولي قدره 40,000 دولار في صندوق بتحميل مقدم سيحصل على خصم ويواجه رسومًا بنسبة 4.25%، أو 1,700 دولار. إذا تم تقديم النصيحة الصحيحة للمستثمر، سيتم إبلاغها بأن إضافة 10,000 دولار ليصبح إجمالي الاستثمار 50,000 دولار سيؤهل البيع لرسوم مبيعات أقل بنسبة 3.75%.
ما هي نقاط التحول؟
نقاط التحول لصناديق الاستثمار المشتركة هي المبالغ بالدولار لشراء أسهم الصندوق التي تؤهل المستثمر للحصول على تخفيض في رسوم البيع.
ما هي حقوق التراكم؟
حقوق التراكم (ROA) تمنح حاملي أسهم صناديق الاستثمار المشتركة إمكانية الحصول على تخفيضات في الرسوم (العمولات) عند شراء أسهم إضافية في الصندوق بمرور الوقت. وعلى الرغم من شيوعها، إلا أن ليس كل الصناديق تقدم حقوق التراكم، لذا تحقق قبل الشراء إذا كنت تخطط لتجميع مركز كبير.
هل مبيعات نقطة التحول غير قانونية؟
بيع أسهم صناديق الاستثمار المشتركة باستخدام خصومات النقاط الفاصلة ليس غير قانوني. ومع ذلك، فإن عدم منح العملاء الخصم هو أمر غير قانوني. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيع الأسهم بمبالغ مالية تقترب من النقاط الفاصلة بشكل استراتيجي بهدف تحقيق رسوم أو عمولات أعلى هو ممارسة محظورة.