ما هو الحمل؟
الرسوم هي عبارة عن رسوم مبيعات أو عمولة تُفرض على المستثمر عند شراء أو استرداد أسهم في صندوق استثماري مشترك. يمكن هيكلة عمولات رسوم المبيعات بطرق متعددة. يتم تحديدها من قبل شركة الصندوق الاستثماري المشترك وتُفرض من قبل الوسطاء في معاملات الصناديق الاستثمارية المشتركة.
تشمل الأنواع الشائعة من رسوم المبيعات الرسوم الأمامية والرسوم الخلفية. يمكن مقارنة الصناديق ذات الرسوم مع صناديق الاستثمار المشتركة بدون رسوم.
النقاط الرئيسية
- التحميل هو رسوم مبيعات يدفعها مستثمرو الصناديق المشتركة للوكلاء أو الوسطاء الذين يبيعون لهم الصندوق.
- يتم تكبد الرسوم الأمامية عند وقت الشراء، وقد تؤدي إلى نسب مصاريف صافية أقل نتيجة لذلك.
- يتم تكبد رسوم التحميل الخلفي عندما يبيع المستثمرون أسهمهم في الصندوق، ولكن قد تتناقص هذه الرسوم بمرور الوقت لتصل إلى الصفر بعد مرور 10 سنوات أو أكثر.
- أصبحت الصناديق بدون عمولة خيارًا شائعًا بشكل متزايد، حيث لا تحتوي على عمولة مبيعات في أي من الطرفين، وعادةً ما تُباع مباشرة من قبل شركة الصندوق أو أحد شركائها.
كيف تعمل رسوم المبيعات
الحمولة هي رسوم مبيعات تعوض الوسيط عن توزيع أسهم صندوق الاستثمار المشترك. تختلف الحمولات حسب فئة الأسهم ويتم تحديدها من قبل شركة صندوق الاستثمار المشترك. تقوم شركات صناديق الاستثمار المشترك بتنظيم رسوم المبيعات حسب فئة الأسهم. تقدم جدول رسوم المبيعات في نشرة صندوق الاستثمار المشترك.
يمكن أن تكون الرسوم في مقدمة الاستثمار أو في نهايته أو على مستوى معين. الرسوم في مقدمة الاستثمار وفي نهايته تُدفع مباشرة للوسطاء من قبل المستثمر ولا تُحتسب في حسابات صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق.
الرسوم الأمامية (Front-End Load)
عادةً ما ترتبط الرسوم الأمامية بفئات الأسهم من الفئة A. تحدث هذه الرسوم عند شراء المستثمر للصندوق. يمكن أن تتراوح الرسوم الأمامية حتى حوالي 5.75%. قد يختار المستثمرون دفع الرسوم مقدمًا لعدة أسباب. على سبيل المثال، تلغي الرسوم الأمامية الحاجة إلى دفع رسوم وعمولات إضافية بشكل مستمر مع مرور الوقت، مما يسمح لرأس المال بالنمو دون عوائق على المدى الطويل. تدفع أسهم الصناديق المشتركة من الفئة A—الفئة التي تحمل الرسوم الأمامية—نسب نفقات أقل من تلك التي تدفعها الأسهم الأخرى. نسب النفقات هي الرسوم السنوية للإدارة والتسويق.
علاوة على ذلك، فإن الصناديق التي لا تفرض رسومًا مقدمة غالبًا ما تفرض رسوم صيانة سنوية تزداد مع زيادة قيمة أموال العميل، مما يعني أن المستثمر قد ينتهي به الأمر بدفع المزيد. وعلى النقيض من ذلك، فإن الرسوم المقدمة غالبًا ما تكون مخفضة مع زيادة حجم الاستثمار.
من ناحية أخرى، نظرًا لأن الرسوم الأمامية تُخصم من استثمارك الأصلي، فإن جزءًا أقل من أموالك يعمل لصالحك. نظرًا لفوائد الفائدة المركبة، فإن وجود أموال أقل في البداية يؤثر على كيفية نمو أموالك. على المدى الطويل، قد لا يكون لذلك أهمية كبيرة، ولكن الصناديق ذات الرسوم الأمامية ليست مثالية إذا كان لديك أفق استثماري قصير؛ فلن تتاح لك الفرصة لتعويض رسوم البيع من خلال تحقيق الأرباح بمرور الوقت.
الرسوم المؤجلة (Back-End Load)
يمكن ربط الرسوم الخلفية بأسهم B-shares أو أسهم C-shares. يتم دفع الرسوم الخلفية عندما يقوم المستثمر ببيع الصندوق. في أسهم الفئة B، تكون الرسوم الخلفية عادةً مؤجلة مشروطة، مما يعني أنها تقل بمرور الوقت. يمكن أن تكون الرسوم الخلفية عبارة عن رسوم ثابتة أو يمكن أن تنخفض تدريجيًا بمرور الوقت، عادةً خلال فترة تتراوح بين خمس إلى عشر سنوات. في الحالة الأخيرة، تكون نسبة الرسوم هي الأعلى في السنة الأولى وتتناقص سنويًا حتى تنتهي فترة الاحتفاظ المحددة، وعندها تنخفض إلى الصفر.
يجب عدم الخلط بين رسوم التحميل الخلفي ورسوم الاسترداد، التي تفرضها بعض صناديق الاستثمار المشتركة لتثبيط التداول المتكرر الذي يمكن أن يتعارض أحيانًا مع هدف الصندوق الاستثماري.
قد يفترض المستثمرون تلقائيًا أن صناديق التحميل هي الخيار الأفضل مقارنة بصناديق بدون تحميل، ولكن قد لا يكون هذا هو الحال. تذهب الرسوم على صناديق التحميل لدفع مستحقات المستثمر أو مدير الصندوق الذي يقوم بإجراء الأبحاث واتخاذ قرارات الاستثمار نيابة عن العميل.
نفقات الصندوق الأخرى
أي نوع من المدفوعات إلى وسيط مقابل خدمات التوزيع يمكن اعتباره حمولة. يدفع مستثمرو صناديق الاستثمار المشتركة النفقات التشغيلية السنوية التي تُحتسب في صافي قيمة أصول الصندوق. قد تتضمن جزءًا من النفقات التشغيلية للصندوق رسوم 12b-1، والمعروفة أيضًا برسوم المستوى. تُدفع هذه الرسوم من قبل صندوق الاستثمار المشترك إلى الوسيط سنويًا وتُقتبس كنسبة مئوية من أصول فئات الأسهم.
على سبيل المثال، يقدم Principal Equity Income Fund للمستثمرين أسهمًا من الفئات A وC وI. تحتوي أسهم الفئة A على رسوم مبيعات مقدمة بنسبة 5.50% ورسوم مبيعات مؤجلة بنسبة 1.00%. أما أسهم الفئة C فلا تحتوي على رسوم مبيعات مقدمة ولكن تحتوي على رسوم مبيعات مؤجلة بنسبة 1.00%. كلا الفئتين من الأسهم تحتويان على رسوم 12b-1 مضمنة في نفقات تشغيل الصندوق. تدفع فئة الأسهم A رسومًا أقل من الفئة C بنسبة 0.25% لأنها تقدم تعويضًا أعلى للرسوم المقدمة. بينما تفرض فئة الأسهم C رسومًا بنسبة 1.00%.
قد يتحمل المستثمرون أيضًا رسوم الاسترداد. لا تُدفع رسوم الاسترداد للوسطاء، وبالتالي لا تُعتبر رسوم تحميل. تُفرض هذه الرسوم في النهاية الخلفية وتساعد في تعويض الصندوق عن تكاليف المعاملات التي يتحملها من المستثمرين على المدى القصير. قد تُفرض رسوم الاسترداد إذا قام المستثمر باسترداد الأسهم خلال 30 يومًا إلى سنة من استثماره الأولي.
اعتبارات رسوم المبيعات
تُعتبر رسوم المبيعات عمولات يتم الاتفاق عليها بين شركات صناديق الاستثمار المشتركة والوسطاء. وعادةً ما يتم فرضها من قبل الوسطاء ذوي الخدمة الكاملة وموزعي صناديق الاستثمار المشتركة. يمكن للمستثمرين تجنب رسوم المبيعات عن طريق شراء وبيع أسهم صناديق الاستثمار المشتركة من خلال منصة وساطة بخصم. في كثير من الأحيان، يمكن للمستثمرين أيضًا تجنب رسوم المبيعات عن طريق الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة من خلال خطة تقاعد.
تقدم معظم صناديق الاستثمار المشتركة خيارات نقاط الانقطاع، وحقوق التراكم، وخيارات خطاب النية مع خصومات على رسوم البيع. ترتبط هذه الخصومات بالاستثمارات الأكبر في الصندوق ويتم توضيحها في نشرة الصندوق.
صناديق بدون عمولة شراء
صندوق بدون عمولة هو صندوق استثماري تُباع فيه الأسهم بدون عمولة أو رسوم مبيعات. يحدث غياب هذه الرسوم لأن الأسهم تُوزع مباشرة من قبل شركة الاستثمار، بدلاً من المرور عبر طرف ثانوي. غياب رسوم المبيعات هذا هو عكس صندوق بعمولة - سواء كانت عمولة مقدمة أو مؤخرة - حيث تُفرض عمولة عند شراء أو بيع الصندوق. أيضًا، بعض صناديق الاستثمار المشتركة هي صناديق بعمولة مستمرة حيث تستمر الرسوم طالما يحتفظ المستثمر بالصندوق.