الرسوم الأمامية: التعريف، الأنواع، النسبة المئوية المتوسطة، والمثال

ما هو الرسم المسبق (Front-End Load)؟

الرسوم الأمامية هي عمولة أو رسوم مبيعات تُطبق في وقت الشراء الأولي للاستثمار. يُستخدم هذا المصطلح غالبًا في استثمارات صناديق الاستثمار المشتركة، ولكنه قد ينطبق أيضًا على وثائق التأمين أو المعاشات. يتم خصم الرسوم الأمامية من الإيداع الأولي أو أموال الشراء، ونتيجة لذلك، تقلل من المبلغ الفعلي الذي يدخل في منتج الاستثمار.

يتم دفع رسوم التحميل الأمامي إلى الوسطاء الماليين كتعويض عن العثور على الاستثمار وبيعه بما يتناسب مع احتياجات وأهداف وتحمل المخاطر لعملائهم. لذا، فإن هذه الرسوم هي رسوم لمرة واحدة وليست جزءًا من النفقات التشغيلية المستمرة للاستثمار.

عكس الرسوم المدفوعة مقدمًا هو الرسوم المدفوعة عند البيع، والتي تُخصم من الأرباح أو رأس المال عندما يبيع المستثمر الاستثمار. هناك أيضًا أنواع أخرى من الرسوم على الصناديق، بما في ذلك الرسوم المستمرة، التي تفرض رسومًا سنوية مستمرة.

أساسيات الرسوم الأمامية

يتم تقييم الرسوم الأمامية كنسبة مئوية من إجمالي الاستثمار أو القسط المدفوع في صندوق استثماري مشترك أو عقد سنوي أو عقد تأمين على الحياة. تختلف النسبة المدفوعة للرسوم الأمامية بين شركات الاستثمار، لكنها عادة ما تقع ضمن نطاق يتراوح بين 3.75% إلى 5.75%. توجد رسوم أمامية أقل في صناديق الاستثمار المشتركة للسندات، والعقود السنوية، وسياسات التأمين على الحياة. يتم تقييم رسوم مبيعات أعلى لصناديق الاستثمار المشتركة القائمة على الأسهم.

الصناديق المشتركة التي تحمل رسوم مقدمة تُعرف باسم الصناديق المحملة. يعتمد ما إذا كان المستثمر يدفع رسوم مقدمة على نوع الأسهم في الصندوق الذي يمتلكه. عادةً ما تحمل الأسهم من الفئة A، والمعروفة أيضًا باسم أسهم A، رسوم مقدمة. بشكل عام، يتم التنازل عن رسوم المبيعات على صندوق مشترك محمل إذا تم تضمين مثل هذا الصندوق كخيار استثماري في خطة تقاعد مثل 401(k).

النقاط الرئيسية

• الرسوم الأمامية هي رسوم مبيعات أو عمولة يدفعها المستثمر "مقدماً" - أي عند شراء الأصل.
• تختلف النسبة المدفوعة للرسوم الأمامية بين شركات الاستثمار، لكنها عادة ما تقع ضمن نطاق يتراوح بين 3.75% إلى 5.75%.
• في حين أنها تترك رأس مال أقل للاستثمار، فإن الصناديق ذات الرسوم المسبقة لديها رسوم جارية ونسب نفقات أقل.

كيف تعمل تعويضات التحميل الأمامي

عندما تم تقديم استثمارات صناديق الاستثمار المشتركة والمعاشات لأول مرة في السوق، كان بإمكان المستثمرين الوصول إليها فقط من خلال الوسطاء المرخصين أو المستشارين الماليين أو المخططين الماليين. نشأت فكرة الرسوم الأمامية من جهد لتوفير تعويض لهؤلاء الوسطاء - وبالطبع، لتشجيعهم على إدخال العملاء في منتج معين.

في الوقت الحاضر، يمكن للأفراد غالبًا شراء المنتجات مباشرة من شركة صناديق الاستثمار المشتركة أو شركة التأمين. يذهب الجزء الأكبر من الرسوم الأمامية المعاصرة إلى شركة الاستثمار أو شركة التأمين التي ترعى المنتج. يتم دفع الجزء المتبقي إلى المستشار الاستثماري أو الوسيط الذي يسهل عملية التداول.

يجادل بعض المتخصصين الماليين بأن الرسوم الأمامية هي التكلفة التي يتحملها المستثمرون للحصول على خبرة وسيط استثماري في اختيار الصناديق المناسبة. ويمكن اعتبارها أيضًا دفعة مقدمة مقابل خبرة مدير مالي محترف للإشراف على أموال العميل.

الاستثمارات التي تفرض رسوم تحميل مقدمة لا تفرض رسومًا إضافية عند استرداد الأسهم التي تم شراؤها سابقًا، على الرغم من أنه قد يتم تطبيق رسوم التداول. وبالمثل، فإن الغالبية العظمى من الاستثمارات ذات رسوم التحميل المقدمة لا تفرض على المستثمرين رسوم مبيعات إضافية عند تبادل الأسهم لاستثمار مختلف، طالما أن نفس عائلة الصناديق تقدم الاستثمار الجديد.

مزايا صناديق الرسوم الأمامية

قد يختار المستثمرون دفع الرسوم المسبقة لعدة أسباب. على سبيل المثال، تلغي الرسوم المسبقة الحاجة إلى دفع رسوم وعمولات إضافية باستمرار مع مرور الوقت، مما يسمح لرأس المال بالنمو دون عوائق على المدى الطويل. أسهم الفئة A في صناديق الاستثمار المشتركة—وهي الفئة التي تحمل الرسوم المسبقة—تدفع نسب مصاريف أقل من تلك التي تدفعها الأسهم الأخرى. نسب المصاريف هي الرسوم السنوية للإدارة والتسويق.

علاوة على ذلك، فإن الصناديق التي لا تفرض رسومًا مقدمة غالبًا ما تفرض رسوم صيانة سنوية تزداد مع زيادة قيمة أموال العميل، مما يعني أن المستثمر قد ينتهي به الأمر بدفع المزيد. وعلى النقيض من ذلك، فإن الرسوم المقدمة غالبًا ما يتم تخفيضها مع زيادة حجم الاستثمار.

الإيجابيات

• نسبة مصاريف الصندوق المنخفضة

• نمو رأس المال غير المعاق

• رسوم مخفضة للاستثمارات الأكبر

العيوب

• رأس مال أقل مستثمر

• مطلوب أفق استثماري طويل الأجل

• غير مثالي لآفاق الاستثمار القصيرة

عيوب صناديق التحميل الأمامي

على الجانب السلبي، نظرًا لأن الرسوم الأمامية تُخصم من استثمارك الأصلي، فإن جزءًا أقل من أموالك يعمل لصالحك. نظرًا لفوائد الفائدة المركبة، فإن وجود أموال أقل في البداية يؤثر على كيفية نمو أموالك. على المدى الطويل، قد لا يكون لذلك أهمية كبيرة، ولكن الصناديق ذات الرسوم الأمامية ليست مثالية إذا كان لديك أفق استثماري قصير؛ فلن يكون لديك فرصة لاسترداد رسوم البيع من خلال تحقيق الأرباح بمرور الوقت.

أيضًا، نظرًا لوجود عدد كبير من صناديق الاستثمار المشتركة بدون عمولة المتاحة حاليًا، يجادل بعض المستشارين الماليين بأنه لا ينبغي لأحد أن يدفع أي رسوم مبيعات، سواء كانت مقدمة أو مؤخرة أو مستمرة.

مثال من العالم الحقيقي

تقدم العديد من الشركات صناديق استثمارية مشتركة مع رسوم مختلفة لتلبية أسلوب الاستثمار لأي مستثمر. يُعتبر صندوق American Funds Growth Fund of America (AGTHX) مثالاً على صندوق استثماري مشترك يحمل رسوم مقدمة.

لتوضيح كيفية عمل الرسوم، لنفترض أن مستثمرًا يستثمر 10,000 دولار في صندوق AGTHX. سيدفعون رسوم مقدمة بنسبة 5.75%، أو 575 دولارًا. يتم استخدام المبلغ المتبقي 9,425 دولارًا لشراء أسهم في صندوق الاستثمار المشترك بسعر صافي قيمة الأصول (NAV) الحالي للسهم.