ما هو معدل النفقات قبل التعويض؟
نسبة المصاريف قبل التعويض هي النسبة المئوية من إجمالي الأصول التي يجب أن يدفعها صندوق الاستثمار المشترك لتغطية النفقات التشغيلية، ويتم قياسها قبل أن يقوم المديرون بتعويض أي من تلك الرسوم.
النقاط الرئيسية
- نسبة المصاريف قبل السداد هي النسبة المئوية من إجمالي الأصول التي يجب أن يدفعها صندوق الاستثمار المشترك لتغطية النفقات التشغيلية، ويتم قياسها قبل أن يقوم المديرون بتعويض أي من تلك الرسوم.
- يتم حساب نسبة مصاريف السداد قبل النظر في أي تعويضات محتملة للمستثمرين من مديري الصناديق.
- يميل معدل النفقات قبل التعويض إلى الارتفاع في السنوات العجاف، عندما تكون العوائد منخفضة ولكن بعض الرسوم لا تنخفض، وينخفض في السنوات الجيدة، عندما تكون العوائد مرتفعة وتلك الرسوم نفسها لا تزيد.
فهم نسبة المصاريف قبل التعويض
نسبة المصاريف قبل السداد، أو نسبة المصاريف الإجمالية، تقيس المصاريف التشغيلية السنوية التي تُفرض على المستثمرين في صندوق الاستثمار المشترك كنسبة مئوية من أصول ذلك الصندوق.
يتم الحساب قبل النظر في أي تعويضات محتملة للمستثمرين من مديري الصناديق. يتم حساب نسبة المصاريف بعد خصم التعويضات لتكون نسبة المصاريف بعد التعويض، أو نسبة المصاريف الصافية.
تشمل النفقات التشغيلية لصندوق الاستثمار المشترك رسوم الإدارة، ورسوم المعاملات، ورسوم 12B-1، وتكاليف الأعمال الأخرى. يتم حساب بعض هذه النفقات، مثل معظم رسوم الإدارة، كنسب مئوية من صافي الأصول. وبالتالي، فإنها لا تساهم في تغييرات في نسبة نفقات صندوق الاستثمار المشترك قبل استرداد النفقات من سنة إلى أخرى.
الرسوم الأخرى، مثل رسوم المعاملات، لا تمثل نسبة مئوية يمكن التنبؤ بها من إجمالي أصول الصندوق في سنة معينة. هذه الرسوم تؤدي إلى التغير السنوي في نسب النفقات قبل التعويض. بسبب هذه الرسوم، تميل نسبة النفقات قبل التعويض إلى الارتفاع في السنوات العجاف، عندما تكون العوائد منخفضة ولكن بعض الرسوم لا تنخفض، وتنخفض في السنوات الجيدة، عندما تكون العوائد مرتفعة وتلك الرسوم نفسها لا تزيد.
إذا كان صندوق الاستثمار المشترك قد التزم بنسبة نفقات محددة في النشرة التعريفية أو اختار ببساطة الحفاظ عليها منخفضة بشكل تنافسي، فإنه سيقوم بتعويض المستثمرين عن جزء من نفقات التشغيل لزيادة العوائد وفي نفس الوقت إنتاج نسبة نفقات أقل بعد التعويض.
تأثير نسبة المصاريف قبل التعويض
نسبة المصاريف بعد التعويض هي التي تؤثر بشكل مباشر على أرباح المستثمرين، ولكن نسبة المصاريف قبل التعويض تستحق الانتباه أيضًا.
معظم عمليات السداد تكون اختيارية، مما يعني أنه حتى لو قرر المديرون سداد بعض نفقات تشغيل صندوق الاستثمار المشترك هذا العام، لا يمكن للمستثمرين التأكد من أنهم سيفعلون الشيء نفسه في العام المقبل. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة نسبة النفقات الإجمالية للاستعداد لهذا السيناريو.
علاوة على ذلك، يُعتبر نسبة المصاريف قبل التعويض مقياسًا أفضل لمدى جدوى الشركة الفعلية. إذا كانوا يبحثون عن الاستثمار في صندوق استثماري مشترك وقد حصروا الخيارات في اثنين يظهران عوائد ونسب مصاريف صافية متشابهة، فإن مقارنة نسب المصاريف الإجمالية يمكن أن تكون وسيلة فعّالة لمعرفة أي صندوق يحقق أداءً جيدًا بالفعل وأي منها يعتمد على الدعم للبقاء.
يمكن أن يُحدث الفرق الاسمي الصغير بين نسب النفقات الإجمالية والصافية فرقًا كبيرًا في الأرباح. قد لا يبدو أن نسبة النفقات الإجمالية البالغة 1.25% كبيرة لأنها تمثل نسبة مئوية من إجمالي الأصول. في صندوق استثماري مشترك يحقق عائدًا سنويًا بنسبة 5%، ستستهلك هذه النسبة 25% من أرباح الصندوق. باستخدام التعويضات للوصول إلى نسبة نفقات صافية تبلغ 0.75%، سيبقى 10% إضافية من العائد السنوي في جيوب المساهمين.