ما هي رسوم الإدارة؟
رسوم الإدارة هي رسوم يفرضها مدير الاستثمار للإشراف على صندوق استثماري. تهدف هذه الرسوم إلى تعويض المديرين عن وقتهم وخبراتهم في اختيار الأسهم وإدارة المحفظة. يمكن أن تشمل أيضًا رسومًا أخرى مثل نفقات علاقات المستثمرين (IR) وتكاليف إدارة الصندوق.
النقاط الرئيسية
- رسوم الإدارة هي تكلفة إدارة صندوق استثماري بشكل احترافي بواسطة مدير استثمار.
- قد تغطي رسوم الإدارة أو لا تغطي فقط تكلفة دفع رواتب المديرين، بل تشمل أيضًا تكاليف علاقات المستثمرين وأي تكاليف إدارية أخرى.
- عادةً ما تستند هياكل الرسوم إلى نسبة مئوية من الأصول تحت الإدارة (AUM).
- تميل الرسوم إلى أن تتراوح بين 0.10% إلى أكثر من 2% من الأصول تحت الإدارة (AUM).
كيف تعمل رسوم الإدارة
رسوم الإدارة هي تكلفة إدارة أصولك بشكل احترافي. تعوض هذه الرسوم مديري الأموال المحترفين أثناء اختيارهم للأوراق المالية لمحفظة الصندوق وإدارتها بناءً على هدف الاستثمار الخاص بالصندوق.
تختلف هياكل الرسوم من صندوق إلى آخر، لكنها عادة ما تستند إلى نسبة مئوية من الأصول تحت الإدارة (AUM).
تفاوت واسع في رسوم الإدارة
يمكن أن تتراوح رسوم الإدارة من 0.10% إلى أكثر من 2% من الأصول تحت الإدارة (AUM). يُعزى هذا التفاوت في الرسوم عادةً إلى طريقة الاستثمار التي يستخدمها مدير الصندوق. كلما كان الصندوق مُدارًا بشكل نشط أكثر، كانت رسوم الإدارة أعلى.
صندوق الأسهم العدواني الذي يقوم بتدوير محفظته عدة مرات في السنة بحثًا عن فرص الربح يكلف أكثر بكثير لإدارته مقارنة بصندوق يُدار بشكل أكثر سلبية، مثل صندوق المؤشر الذي يحتفظ بسلة من الأسهم دون الكثير من التداول.
عادةً ما تؤدي الصناديق المدارة بنشاط إلى رسوم إدارة أعلى من تلك التي تُدار بشكل أكثر سلبية، ولكنها لا تحقق بالضرورة عوائد أفضل من تلك الخاصة بالصناديق المدارة بشكل سلبي. قد تشهد في بعض الحالات عوائد أسوأ.
هل تستحق الرسوم الإدارية العالية التكلفة؟
يعتمد مديرو الصناديق النشطة على عدم الكفاءة والتسعير الخاطئ في السوق لتحديد الأسهم التي لديها القدرة على التفوق على أداء السوق. ومع ذلك، فقد أظهرت فرضية كفاءة السوق (EMH) أن أسعار الأسهم تعكس بشكل كامل جميع المعلومات والتوقعات المتاحة، لذا فإن الأسعار الحالية هي أفضل تقدير للقيمة الجوهرية للشركة.
هذا يعني أن أي شخص لن يتمكن من استغلال الأسهم ذات التسعير الخاطئ بشكل مستمر لأن تحركات الأسعار تكون عشوائية إلى حد كبير ومدفوعة بأحداث غير متوقعة. وبالتالي، تشير فرضية كفاءة السوق (EMH) إلى أنه لا يمكن لأي مستثمر نشط أن يتفوق باستمرار على السوق على مدى فترات طويلة إلا عن طريق الصدفة. تميل الصناديق المدارة بنشاط ذات التكلفة الأعلى إلى الأداء الأقل مقارنة بالصناديق المدارة بشكل سلبي ذات التكلفة الأقل في جميع الفئات، وذلك وفقًا لعقود من أبحاث Morningstar.
أظهرت الأبحاث التي أجراها الحائز على جائزة نوبل ويليام شارب أن "بعد احتساب التكاليف، سيكون العائد على الدولار المُدار بنشاط أقل من العائد على الدولار المُدار بشكل سلبي لأي فترة زمنية."
خلص شارب إلى أن مديري الصناديق النشطين يحققون أداءً أقل من مديري الصناديق السلبيين ليس بسبب أي خلل في استراتيجياتهم، ولكن بسبب قوانين الحساب. يجب على مديري الصناديق النشطين تحقيق عائد زائد يزيد عن 2% فقط لتغطية متوسط رسوم الإدارة البالغ 1.19% للتفوق على السوق بنسبة 1% فقط.
رسوم إدارة صناديق التحوط
صناديق التحوط تفرض رسومًا مرتفعة بشكل ملحوظ أصبحت مثيرة للجدل نظرًا لأن الأداء غالبًا ما يتخلف عن السوق. يُشار إلى هيكل رسومها عادةً باسم "اثنان وعشرون" لأنه يتكون من 2% ثابتة من إجمالي قيمة الأصول و20% من جميع الأرباح المكتسبة.
غالبًا ما يتم انتقاد الخطة، لكنها كانت المعيار منذ أن أسس ألفريد وينسلو جونز ما يُعتبر غالبًا أول صندوق تحوط، AW Jones & Co.، في عام 1949. وقد تعرض هذا المعيار للضغط مع زيادة المنافسة واستياء المستثمرين، مما دفع المديرين غالبًا إلى تنفيذ رسوم أقل، وعقبات أداء، واسترداد الأموال إذا لم يتم تحقيق الأداء المطلوب.
ما هي الرسوم التي قد تكون مستحقة بالإضافة إلى رسوم الإدارة؟
تستشهد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية برسوم جزائية لعدم الحفاظ على الحد الأدنى من الرصيد في حسابك. قد تضطر أيضًا إلى دفع رسوم عدم النشاط ورسوم صيانة إضافية متنوعة.
ما هي رسوم 12b-1؟
تُفرض هذه الرسوم عادةً على صناديق الاستثمار المشتركة. فهي تغطي تكاليف التسويق وخدمات المساهمين، ويمكن أن تُستخدم حتى لدفع مكافآت الموظفين. الخبر الجيد هو أنها عادةً لا تتجاوز 1% من الأصول التي تمتلكها.
هل تحتوي خطط 401(k) على رسوم؟
إنهم يفعلون ذلك وعادةً ما يتم دفعهم من قبل المشاركين في الخطة. يقدّر مجلس رعاة الخطط في أمريكا أن هذه التكاليف تصل إلى حوالي 30 مليار دولار سنويًا، ولكن يمكنك أن تشعر ببعض الارتياح لأن هذا الرقم موزع على 60 مليون مشارك يمتلكون أصولًا بقيمة 3 تريليون دولار.
قانون تأمينات التقاعد للموظفين (ERISA) يشرف على خطط 401(k)، ولكنه يمتلك السلطة فقط على الجهات الراعية للخطط وليس على مديري الاستثمارات.
الخلاصة
الرسوم والتكاليف شائعة مع جميع المنتجات الاستثمارية، على الأقل إلى حد ما، ويمكن أن تختلف بشكل كبير بين أنواع الاستثمارات والوسطاء. من الأفضل أن تستفسر عنها وتحدد ما الذي ستتحمل مسؤوليته ومقدار ما ستدفعه قبل الالتزام. قد يكون من المفيد البحث والمقارنة بين الخيارات المتاحة.