ما هو الشراء والاحتفاظ؟
الشراء والاحتفاظ هو استراتيجية استثمارية سلبية حيث يقوم المستثمر بشراء الأسهم (أو أنواع أخرى من الأوراق المالية مثل الصناديق المتداولة في البورصة) والاحتفاظ بها لفترة طويلة بغض النظر عن التقلبات في السوق. المستثمر الذي يستخدم استراتيجية الشراء والاحتفاظ يختار الاستثمارات بنشاط ولكنه لا يهتم بحركات الأسعار قصيرة الأجل والمؤشرات الفنية. العديد من المستثمرين الأسطوريين مثل وارن بافيت وجاك بوجل يشيدون بنهج الشراء والاحتفاظ باعتباره مثاليًا للأفراد الذين يسعون لتحقيق عوائد صحية على المدى الطويل.
النقاط الرئيسية
- الشراء والاحتفاظ هو استراتيجية طويلة الأجل وسلبية حيث يحتفظ المستثمرون بمحفظة مستقرة نسبيًا على مر الزمن، بغض النظر عن التقلبات قصيرة الأجل.
- يميل المستثمرون الذين يتبعون استراتيجية الشراء والاحتفاظ إلى تحقيق أداء أفضل من الإدارة النشطة، في المتوسط، على مدى فترات زمنية أطول وبعد الرسوم، وعادةً ما يمكنهم تأجيل ضرائب الأرباح الرأسمالية.
- ومع ذلك، يجادل النقاد بأن المستثمرين الذين يتبعون استراتيجية الشراء والاحتفاظ قد لا يبيعون في الأوقات المثلى.
كيف تعمل استراتيجية الشراء والاحتفاظ
تُظهر الحكمة التقليدية في الاستثمار أنه مع وجود أفق زمني طويل، تحقق الأسهم عائدًا أعلى من فئات الأصول الأخرى مثل السندات. ومع ذلك، هناك بعض الجدل حول ما إذا كانت استراتيجية الشراء والاحتفاظ تتفوق على استراتيجية الاستثمار النشط. لدى كلا الجانبين حجج صالحة، لكن استراتيجية الشراء والاحتفاظ تتمتع بمزايا ضريبية لأن المستثمر يمكنه تأجيل ضرائب الأرباح الرأسمالية على الاستثمارات طويلة الأجل.
شراء أسهم الأسهم العادية يعني امتلاك جزء من الشركة. الملكية لها امتيازاتها، والتي تشمل حقوق التصويت وحصة في أرباح الشركة مع نموها. يعمل المساهمون كصناع قرار مباشرون، حيث يكون عدد أصواتهم مساويًا لعدد الأسهم التي يمتلكونها. يصوت المساهمون على القضايا الحرجة، مثل الاندماجات والاستحواذات، وينتخبون المديرين لمجلس الإدارة. المستثمرون النشطاء الذين يمتلكون حصصًا كبيرة يمارسون تأثيرًا كبيرًا على الإدارة، وغالبًا ما يسعون للحصول على تمثيل في مجلس الإدارة.
إدراكًا أن التغيير يستغرق وقتًا، يتبنى المساهمون الملتزمون استراتيجيات الشراء والاحتفاظ. بدلاً من التعامل مع الملكية كوسيلة لتحقيق الربح على المدى القصير مثل المتداول اليومي، يحتفظ المستثمرون الذين يتبعون استراتيجية الشراء والاحتفاظ بالأسهم خلال الأسواق الصاعدة والهابطة. وبالتالي، يتحمل مالكو الأسهم المخاطرة النهائية بالفشل أو المكافأة العظمى للتقدير الكبير.
الإدارة النشطة مقابل الإدارة السلبية
يستمر الجدل حول أساليب الإدارة السلبية مقابل الأساليب النشطة. يعكس المستثمر الذي يتبع استراتيجية الشراء والاحتفاظ أسلوب إدارة سلبي. في حالة صندوق الاستثمار المشترك أو الصندوق المتداول في البورصة، فإن المحافظ المفهرسة تعكس تلك الخاصة بمعيار شائع.
مع إعادة توازن المؤشرات وزيادة الأوزان النسبية إلى القيمة السوقية، تبقى معدّلات دوران رأس المال (Turnover) التي غالبًا ما تكون أقل من 5% بين الصناديق السلبية (مثل محفظة مؤشر S&P 500) منخفضة للغاية حيث يركز المديرون على القضايا عبر السوق الواسع. يتم الاحتفاظ بالأسهم طالما أنها تبقى مكونات في المؤشرات.
حتى إذا كنت تحتفظ بالأوراق المالية التي تشتريها على المدى الطويل، لا يزال عليك مراعاة تقلبات الأسعار والانتباه إلى أدائها.
مثال من العالم الحقيقي على استراتيجية الشراء والاحتفاظ
مثال على استراتيجية الشراء والاحتفاظ التي كانت ستعمل بشكل جيد هو شراء أسهم شركة Apple (AAPL). إذا كان المستثمر قد اشترى 100 سهم بسعر الإغلاق 18 دولارًا للسهم في يناير 2008 واحتفظ بالأسهم حتى يناير 2019، لكان السهم قد ارتفع إلى 157 دولارًا للسهم. هذا يمثل عائدًا يقارب 900% في أكثر من 10 سنوات بقليل.
يجادل أولئك الذين يعارضون استخدام استراتيجية طويلة الأجل بأن المستثمرين يتخلون عن المكاسب من خلال تحمل التقلبات بدلاً من تثبيت المكاسب ويفوتون فرصة توقيت السوق. هناك بعض المحترفين الذين ينجحون بانتظام في استراتيجيات التداول قصيرة الأجل، لكن المخاطر يمكن أن تكون أعلى. يتم تحقيق النجاح في الاستثمار أيضًا من خلال الولاء والالتزام بالملكية والسعي البسيط للبقاء في الوضع الحالي أو عدم التحرك من الموقف المختار.