ما هو انتشار النسبة العكسية للشراء؟
استراتيجية "Call Ratio Backspread" هي استراتيجية تداول الخيارات التي يستخدمها المستثمرون المتفائلون إذا كانوا يعتقدون أن الورقة المالية أو السهم الأساسي سيرتفع بشكل كبير مع الحد من الخسائر. تجمع هذه الاستراتيجية بين شراء عدد أكبر من خيارات الشراء من أجل بيع عدد أقل من الخيارات عند سعر تنفيذ مختلف ولكن بنفس تاريخ الانتهاء. بينما يتم حماية الجانب السلبي، يمكن أن تكون الأرباح كبيرة إذا ارتفعت الورقة المالية الأساسية بشكل كبير بسبب ميزة النسبة. عادةً ما تكون نسبة الخيارات الطويلة إلى القصيرة 2:1، 3:2، أو 3:1.
يمكن مقارنة استراتيجية "السبريد العكسي لنسبة الشراء" مع السبريد العكسي لنسبة البيع، والتي تعتبر استراتيجية هبوطية وتستخدم خيارات البيع بدلاً من خيارات الشراء.
النقاط الرئيسية
- استراتيجية "Call Ratio Backspread" هي استراتيجية خيارات صعودية تتضمن شراء خيارات شراء (calls) ثم بيع خيارات شراء أخرى بسعر تنفيذ مختلف ولكن بنفس تاريخ الانتهاء، باستخدام نسبة 1:2 أو 1:3 أو 2:3.
- في استراتيجية "الشراء الطويل مع نسبة البيع الزائدة"، يتم شراء عدد أكبر من عقود الخيارات (calls) مقارنة بعدد العقود المباعة.
- يُعتبر "Call Backspread" استراتيجية انتشار صعودية تهدف إلى الاستفادة من ارتفاع السوق، مع الحد من الخسائر المحتملة في الجانب السلبي.
فهم استراتيجيات "Call Ratio Backspreads"
يتم إنشاء استراتيجية البيع المكشوف عادةً عن طريق بيع أو كتابة خيار شراء واحد، ثم استخدام العلاوة المحصلة لشراء عدد أكبر من خيارات الشراء بنفس تاريخ الانتهاء ولكن بسعر تنفيذ أعلى. تتميز هذه الاستراتيجية بإمكانية تحقيق أرباح غير محدودة لأن المتداول يحتفظ بعدد أكبر من خيارات الشراء الطويلة مقارنة بالخيارات القصيرة. المستثمر الذي يستخدم استراتيجية البيع المكشوف بنسبة خيارات الشراء سيبيع عددًا أقل من الخيارات بسعر تنفيذ منخفض ويشتري عددًا أكبر من الخيارات بسعر تنفيذ مرتفع. النسب الأكثر شيوعًا المستخدمة في هذه الاستراتيجية هي خيار شراء قصير واحد في المال مع خيارين شراء طويلين خارج المال، أو خيارين شراء قصيرين خارج المال مع ثلاثة خيارات شراء طويلة في المال. إذا تم تأسيس هذه الاستراتيجية على أساس ائتماني، فإن المتداول يمكن أن يحقق مكسبًا صغيرًا إذا انخفض سعر الورقة المالية الأساسية بشكل كبير.
للمراجعة، يمنح خيار الشراء المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء سهم بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. إذا قام المستثمر بشراء خيار شراء بسعر تنفيذ قدره 10 دولارات بينما يتم تداول السهم عند 10 دولارات، يُعتبر الخيار في حالة "عند المال". إذا ارتفع السهم إلى 15 دولارًا، يحقق خيار الشراء أرباحًا. إذا انخفض السهم الأساسي إلى 5 دولارات، يخسر المستثمر فقط القسط المدفوع لخيار الشراء ولا يمتلك السهم أبدًا.
من أجل تمويل القسط لشراء خيارات الشراء، يقوم المستثمر ببيع خيار شراء يكون في المال أو أقل من سعر السهم الحالي. لذلك، قد يقوم المستثمر ببيع خيار شراء بسعر تنفيذ يبلغ 13 دولارًا بينما يتم تداول سعر السهم الحالي في السوق عند 15 دولارًا. من خلال بيع خيار الشراء، يحصل المستثمر على ائتمان مقابل قسط الخيار. يقوم هذا الائتمان بتعويض القسط المدفوع لشراء خيارات الشراء بسعر تنفيذ يبلغ 17 دولارًا. يمكن أن يكون التعويض في الأقساط تعويضًا جزئيًا أو يمكن أن يتجاوز الائتمان المستلم القسط المدفوع لخيارات الشراء. تعتمد الأقساط المفروضة على العديد من العوامل بما في ذلك تقلب سعر السهم.
استخدام استراتيجيات النسبة العكسية (Ratio Backspreads)
تم تصميم استراتيجيات Backspread للاستفادة من انعكاسات الاتجاه أو التغيرات أو التحركات الكبيرة في السوق. تستفيد استراتيجيات Call ratio backspread بشكل كبير من الارتفاع في الأوراق المالية الأساسية. الهدف من الاستراتيجية هو أن يرتفع الأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ لخيارات الشراء المشتراة. من الناحية المثالية، يجب أن يرتفع السعر بما يكفي لتعويض أي قسط مدفوع لخيارات الشراء. ومع ذلك، يتم بيع الخيار الذي يكون في-the-money لدفع المستثمر ائتمانًا لتعويض أو تمويل شراء خيارات الشراء.
باستخدام المثال أعلاه، سيرغب المستثمر في أن يرتفع سعر السهم من 15 دولارًا إلى ما يزيد بكثير عن 17 دولارًا (سعر التنفيذ لخيارات الشراء) ويحقق أرباحًا كافية لتغطية أي علاوة لشراء خيارات الشراء.
تم تصميم استراتيجيات النسبة العكسية للشراء للاستفادة من الزيادات في التقلب في السوق. عادةً ما يستخدمها المستثمرون عندما يعتقدون أن الأسواق المالية مهيأة للتحرك نحو الأعلى. من خلال شراء وبيع خيارات الشراء في نفس الوقت، يمكن للمتداولين التحوط من مخاطر الهبوط، بينما يستفيدون من الجانب الصاعد مع ارتفاع الأسواق. يمكن استخدام استراتيجيات النسبة العكسية بشكل مستقل، لـ "الشراء" في السوق. بدلاً من ذلك، يمكن استخدامها كجزء من موقف استثماري أكبر أو أكثر تعقيدًا.
مثال على استراتيجية "Call Ratio Backspread"
يرجى ملاحظة أن المثال أدناه لا يأخذ في الاعتبار أي عمولات من الوسيط، والتي يجب أخذها في الاعتبار قبل تنفيذ أي استراتيجية.
لنفترض أنك مستثمر متفائل بشأن أسهم شركة XYZ وتعتقد أن السهم قد يرتفع بشكل كبير في المدى القصير.
- يتم تداول سهم شركة XYZ حاليًا بسعر 20 دولارًا للسهم في السوق.
- الجزء الثاني من الاستراتيجية يتضمن بيعك لخيارات الشراء التي تكون في نطاق الربح. خيارات الشراء بسعر تنفيذ 16 دولارًا تتداول حاليًا بسعر 6 دولارات لكل منها. تقوم ببيع خيار شراء واحد بسعر تنفيذ 16 دولارًا وتحصل على رصيد بقيمة 600 دولار في حسابك.
- لديك صافي ائتمان قدره 200 دولار للاستراتيجية في البداية لأنك دفعت 400 دولار لشراء خيارين من خيارات الشراء عند النقطة المتعادلة بينما تلقيت 600 دولار لبيع خيار واحد في النقطة المربحة.
- إذا ارتفع سعر السهم إلى 22 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، فإنك تحقق ربحًا قدره 2 دولار على خيارين شراء قمت بشرائهما بمجموع 400 دولار (أو عقدين يحتوي كل منهما على 100 خيار مضروبًا في 2 دولار).
- ومع ذلك، سيتم تنفيذ خيار الشراء الذي بعته، وستبيع السهم بسعر 16 دولارًا بينما السوق عند 22 دولارًا، مما يؤدي إلى خسارة قدرها 6 دولارات. يتم ضرب الـ 6 دولارات في 100 عقد (الخيار الواحد) مما ينتج عنه خسارة قدرها 600 دولار.
- صافي الربح الخاص بك هو الخسارة البالغة 600 دولار ناقص 400 دولار التي كسبتها بالإضافة إلى 200 دولار الائتمان التي تلقيتها في البداية لتحقيق ربح صفري أو نقطة التعادل.
في المثال أعلاه، يجب أن يرتفع سعر السهم بما يكفي بحيث تحقق ربحًا كافيًا من خياري الشراء عند سعر التنفيذ مع الائتمان الأولي لتعويض أي خسارة من الخيار الواحد الذي تم بيعه في البداية وكان في حالة "داخل المال".
لنقل في هذا المثال؛ أن السهم ارتفع إلى 26 دولارًا بحلول تاريخ الانتهاء.
- سوف تكسب 6 دولارات على خيارين من خيارات الشراء، ليصبح المجموع 1,200 دولار (200 مضروبة في 6 دولارات).
- خيار الشراء الذي بعته سيحقق خسارة قدرها 10 دولارات (سعر التنفيذ 16 دولار - 26 دولار) أو 1,000 دولار لأن 6 دولارات مضروبة في 100 عقد ستؤدي إلى خسارة قدرها 1,000 دولار للخيار الواحد المباع.
- ومع ذلك، سيكون صافي الربح الخاص بك 400 دولار لأن خسارتك البالغة 1,000 دولار تُطرح من مكسبك البالغ 1,200 دولار من الخيارين اللذين تم شراؤهما بالإضافة إلى 200 دولار المكتسبة من الائتمان الأولي.
لنقل في هذا المثال؛ أن السهم تحرك إلى 10 دولارات بحلول تاريخ الانتهاء.
- الخياران اللذان قمت بشرائهما سينتهيان بلا قيمة لأنك لن تمارس خيار الشراء بسعر 20 دولارًا عندما يكون السعر المتداول في السوق هو 10 دولارات.
- وبالمثل، فإن خيار الشراء الذي قمت ببيعه لن يتم تفعيله لأن لا أحد سيشتري بسعر 16 دولارًا إذا كان بإمكانهم شراء السهم بسعر 10 دولارات في السوق.
- باختصار، ستحصل على الائتمان الأولي البالغ 200 دولار، وستنتهي صلاحية كلا الخيارين بدون قيمة.
الفرق بين استراتيجية Call Ratio Backspread واستراتيجية Put Ratio Backspread
استراتيجية "Put Ratio Backspread" هي استراتيجية تداول خيارات ذات توجه هبوطي، تجمع بين عقود البيع القصيرة والطويلة لإنشاء مركز يعتمد فيه الربح والخسارة على نسبة هذه العقود. تُسمى هذه الاستراتيجية بهذا الاسم لأنها تسعى للاستفادة من تقلبات السهم الأساسي، وتجمع بين عقود البيع القصيرة والطويلة بنسبة معينة وفقًا لتقدير مستثمر الخيارات.
استراتيجية انتشار نسبة الخيارات البيعية (Put Ratio Spread) تشبه استراتيجية انتشار نسبة الخيارات الشرائية (Call Ratio Spread)، ولكن بدلاً من شراء خيارين أو أكثر من الخيارات الشرائية وبيع خيار شرائي واحد لتمويل الاستراتيجية، ستقوم بشراء عدة خيارات بيعية وبيع خيار بيعي واحد للمساعدة في تمويل شراء الخيارين البيعيين.
إذا انخفض السهم بمقدار كبير، فإن الاستراتيجية تحقق أرباحًا من خلال الخيارين البيعيين لتعويض أي خسارة من الخيار البيعي الواحد الذي تم بيعه.
لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال فقدان رأس المال.