ما هي مؤسسة المقاصة الكندية للمشتقات (CDCC)؟
تُعتبر شركة المقاصة الكندية للمشتقات (CDCC) الطرف المركزي للمقاصة للمنتجات المشتقة المتداولة في البورصة، مثل الخيارات والعقود الآجلة في كندا. كما تعمل CDCC كـ غرفة مقاصة لمجموعة متزايدة من الأدوات المالية المتداولة خارج البورصة (OTC) بما في ذلك الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والعملات الأجنبية. CDCC هي شركة تابعة مملوكة بالكامل لبورصة مونتريال وتعمل كشركة تابعة لبورصة مونتريال، إنك.
النقاط الرئيسية
- تُعتبر شركة المقاصة الكندية للمشتقات (CDCC) هي غرفة المقاصة الرئيسية للمنتجات المشتقة المتداولة في البورصة في كندا.
- بورصة مونتريال تمتلك بالكامل CDCC وتعمل CDCC كفرع تابع لبورصة مونتريال.
- تم تأسيس CDCC في عام 1977 وخلال فترة وجودها توسعت لتشمل الدخل الثابت والأسهم والعملات.
- تمتلك CDCC أكثر من 30 عضوًا في المقاصة، ومعظمهم من المؤسسات المالية الكبيرة.
- خدمة متخصصة تقدمها CDCC هي "Converge"، والتي توفر خدمات المقاصة للمعاملات المخصصة خارج البورصة.
- يستخدم مركز المقاصة الكندي (CDCC) منهجيتين للهامش: نظام الهامش النظري بين الأسواق (TIMS) والتحليل القياسي لمحفظة المخاطر (SPAN).
فهم مؤسسة المقاصة الكندية للمشتقات (CDCC)
تم تأسيس شركة المقاصة الكندية للمشتقات (CDCC)، التي كانت تُعرف في البداية باسم خيارات ترانس كندا (TCO)، في عام 1977 من خلال اندماج غرف المقاصة للخيارات في مونتريال وتورونتو. قامت TCO بتغيير اسمها إلى شركة المقاصة الكندية للمشتقات في عام 1996.
بحلول عام 2000، أصبحت شركة CDCC مملوكة بالكامل لبورصة مونتريال. وبعد ثماني سنوات، أدى اندماج بورصة مونتريال مع مجموعة TSX إلى تغيير ملكية CDCC لتصبح تحت مجموعة TSX. تحت هذا القيادة، توسعت شركة المقاصة الكندية للمشتقات (CDCC) في عملياتها لتشمل مقاصة المعاملات ذات الدخل الثابت في عام 2012.
تذكر CDCC أنها الجهة الوحيدة في أمريكا الشمالية التي تعمل كطرف مركزي متكامل للتسوية والمقاصة، حيث تقوم بتسوية ومقاصة ليس فقط العقود الآجلة والخيارات، بل أيضًا العقود الخاصة بـ الخيارات على العقود الآجلة. تمتلك الشركة خبرة تزيد عن 35 عامًا كطرف مركزي للتسوية والمقاصة في كندا وضامن للمنتجات المشتقة التي يتم تقييمها في البورصة. بالإضافة إلى ذلك، تضم CDCC أكثر من 30 عضوًا في نظام المقاصة.
تشمل الأعضاء مؤسسات كبيرة مثل بنك مونتريال، وBNP Paribas، وCitibank Canada، وGoldman Sachs Canada، وJ.P. Morgan Securities Canada، وScotia Capital. يتطلب الانضمام إلى العضوية عملية مراجعة شاملة تتضمن مراجعة الصحة المالية للمتقدمين.
هناك مركزان رئيسيان للمقاصة في الولايات المتحدة، وهما بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك. بالإضافة إلى CDCC، تمتلك كندا أيضًا خدمات المقاصة والإيداع CDS Clearing and Depository Services Inc (CDS Clearing)، وبنك CLS، وخدمة SwapClear التابعة لـ LCH Clearnet.
أنشطة شركة المقاصة الكندية للمشتقات المالية (CDCC)
تعمل غرفة المقاصة على ضمان المعاملات التي تتم بين المشترين والبائعين. الارتباط الأكثر شيوعًا لغرفة المقاصة هو مع سوق العقود الآجلة. يجب أن تمر جميع الصفقات عبر غرفة المقاصة في نهاية كل جلسة تداول. يُطلب من الأعضاء إيداع أموال كافية لتغطية رصيد العضو.
الغرض من غرفة المقاصة هو استقرار السوق وتسريع الكفاءات. هذا ضروري بشكل خاص عند التعامل مع سوق العقود الآجلة حيث تكون المعاملات معقدة وتتطلب وجود وسيط مستقر.
يوفر مركز المقاصة الكندي (CDCC) ذلك من خلال تغطية الأسهم والدخل الثابت والعملات المشتقة المتداولة في بورصة مونتريال، مما يوفر لأعضائه خدمات المقاصة لمجموعة واسعة من المنتجات. كما يدعم الخيارات خارج البورصة على الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). بالإضافة إلى ذلك، يعتزم تقديم خدمات المقاصة لاتفاقيات إعادة الشراء (repos).
تقدم CDCC أيضًا خدمة تُعرف باسم "Converge"، والتي توفر إدارة مخاطر مالية عالية المستوى للأوراق المالية المالية المعقدة والمخصصة. هذه الخدمة مخصصة للمعاملات التي لا تحدث في البورصة. تم تقديم هذه الخدمة منذ عام 2006 لمنتجات الأسهم والدخل الثابت.
الهامش في شركة المقاصة الكندية للمشتقات المالية (CDCC)
تستخدم CDCC منهجيتين لتحديد الهامش بناءً على المخاطر. تم إنشاء نظامها الأول في عام 1990، وهو نظام الهامش النظري بين الأسواق (TIMS). تم تطوير هذا النظام من قبل شركة مقاصة الخيارات (OCC).
في عام 1997، قررت CDCC ترقية نظام الهامش الخاص بها وبدأت في استخدام نظام التحليل القياسي للمخاطر في المحفظة (SPAN)، الذي تم إنشاؤه بواسطة بورصة شيكاغو التجارية (CME). يُستخدم SPAN بشكل شائع ومعتمد في جميع أنحاء العالم، ويسمح بتقييم القيمة المعرضة للخطر (VaR) على أساس المحفظة بشكل عام. تم تطوير SPAN في عام 1988.