ما هو التسوية النقدية؟
التسوية النقدية هي طريقة تسوية تُستخدم في بعض عقود العقود الآجلة والخيارات حيث لا يقوم البائع للأداة المالية عند انتهاء الصلاحية أو التنفيذ بتسليم الأصل الأساسي الفعلي (المادي) بل يقوم بدلاً من ذلك بنقل المركز النقدي المرتبط.
النقاط الرئيسية
- التسوية النقدية هي طريقة تسوية تُستخدم في بعض عقود العقود الآجلة والخيارات.
- عند انتهاء صلاحية العقد أو ممارسته، لا يقوم بائع الأداة المالية بتسليم الأصل الأساسي الفعلي (المادي) بل يقوم بدلاً من ذلك بنقل الوضع النقدي المرتبط به.
- تتم تسوية صفقات المشتقات نقدًا عندما لا يتم التسليم الفعلي لأصل ما عند التنفيذ أو انتهاء الصلاحية.
- لقد مكّن التسوية النقدية المستثمرين من جلب السيولة إلى أسواق المشتقات المالية.
- تتطلب العقود المسوية نقدًا وقتًا وتكاليف أقل للتسليم عند انتهاء الصلاحية.
فهم التسوية النقدية
عقود العقود الآجلة والخيارات هي أدوات مشتقة تعتمد قيمتها على الأصل الأساسي، والذي يمكن أن يكون سهماً أو سلعة.
عند انتهاء صلاحية عقد العقود الآجلة أو الخيارات أو عند ممارسته، يكون الإجراء المفاهيمي لحامل العقد هو تسليم السلعة المادية أو نقل الأسهم الفعلية. يُعرف هذا بالتسليم الفعلي ويمكن أن يكون أكثر تعقيدًا بكثير من التسوية النقدية.
إذا قام مستثمر بعملية البيع على المكشوف لعقد آجل بقيمة 10,000 دولار من الفضة، على سبيل المثال، فإنه من غير الملائم في نهاية العقد أن يقوم حامل العقد بتسليم الفضة فعليًا لمستثمر آخر.
لتجنب ذلك، يمكن إجراء العقود الآجلة وعقود الخيارات بتسوية نقدية، حيث يتم في نهاية العقد إما إضافة أو خصم الفرق بين السعر الأولي والتسوية النهائية لحامل المركز.
يتم تسوية معظم عقود الخيارات والعقود الآجلة نقدًا. ومع ذلك، هناك استثناء يتمثل في عقود الخيارات على الأسهم، والتي غالبًا ما تتم تسويتها عن طريق تسليم الأسهم الأساسية الفعلية.
على سبيل المثال، يتعين على المشتري لعقد آجل للقطن يتم تسويته نقدًا دفع الفرق بين السعر الفوري للقطن وسعر العقود الآجلة، بدلاً من الاضطرار إلى امتلاك حزم فعلية من القطن. وهذا يختلف عن التسوية الفعلية، حيث يتم تسليم الأداة الأساسية الفعلية.
يفضل المتداولون والمضاربون في أسواق العقود الآجلة والخيارات الزراعية، الذين يتاجرون بأشياء مثل الماشية والحيوانات الأخرى، هذا النوع من الترتيبات بشكل عام. هؤلاء المتداولون ليسوا مزارعين أو معالجي لحوم ويهتمون فقط بسعر السوق. لذلك، لا يرغبون في استلام قطيع من الحيوانات الحية.
فوائد التسوية النقدية
بالنسبة للبائعين الذين لا يرغبون في امتلاك السلعة النقدية الأساسية فعليًا، يُعتبر التسوية النقدية طريقة أكثر ملاءمة لإجراء عقود العقود الآجلة والخيارات. تُعد العقود التي تتم تسويتها نقديًا واحدة من الأسباب الرئيسية لدخول المضاربين، وبالتالي تجلب المزيد من السيولة إلى أسواق المشتقات المالية.
تشمل المزايا الأخرى للتسويات النقدية تقليل الوقت والتكاليف الإجمالية المطلوبة أثناء إتمام العقد. تعتبر العقود المسوية نقدًا بسيطة نسبيًا في التنفيذ لأنها تتطلب فقط تحويل الأموال. بينما تتضمن التسليمات الفعلية تكاليف إضافية مثل تكاليف النقل والتكاليف المرتبطة بضمان جودة التسليم والتحقق منها.
فائدة أخرى هي الحماية ضد التخلف عن السداد. يتطلب التسوية النقدية وجود حسابات الهامش، والتي تتم مراقبتها يوميًا لضمان أن لديها الأرصدة المطلوبة لإجراء التداول.
اعتبارات خاصة
يمكن أن تصبح التسوية النقدية مشكلة عند انتهاء الصلاحية لأنه بدون تسليم الأصول الأساسية الفعلية، لن يتم تعويض أي تحوطات موجودة قبل انتهاء الصلاحية. هذا يعني أن المتداول يجب أن يكون حريصًا على إغلاق التحوطات أو تمديد مراكز المشتقات المنتهية من أجل تكرار المراكز المنتهية. هذه المشكلة لا تحدث مع التسليم الفعلي.
مثال على التسوية النقدية
يتم استخدام عقود العقود الآجلة من قبل المستثمرين الذين يعتقدون أن سعر سلعة معينة سيزداد أو ينخفض في المستقبل. إذا قام مستثمر ببيع عقد آجل للقمح، فإنه يفترض أن سعر القمح سينخفض في المدى القصير. يتم بدء العقد مع مستثمر آخر يأخذ الجانب الآخر من الصفقة، معتقدًا أن سعر القمح سيزداد.
يقوم المستثمر ببيع عقد آجل على 100 بوشل من القمح بمبلغ إجمالي قدره 10,000 دولار. هذا يعني أنه في نهاية العقد، إذا انخفض سعر 100 بوشل من القمح إلى 8,000 دولار، فإن المستثمر سيحقق ربحًا قدره 2,000 دولار.
ومع ذلك، إذا ارتفع سعر 100 بوشل من القمح إلى 12,000 دولار، فإن المستثمر يخسر 2,000 دولار. من الناحية المفاهيمية، في نهاية العقد، يتم "تسليم" 100 بوشل من القمح إلى المستثمر الذي لديه المركز الطويل.
لتسهيل الأمور، يمكن استخدام التسوية النقدية. إذا ارتفع السعر إلى 12,000 دولار، يُطلب من المستثمر الذي لديه مركز بيع قصير دفع الفرق البالغ 12,000 دولار - 10,000 دولار، أي 2,000 دولار، بدلاً من تسليم القمح فعليًا. وعلى العكس، إذا انخفض السعر إلى 8,000 دولار، يتم دفع 2,000 دولار للمستثمر من قبل حامل المركز الطويل.
ما هو التسوية النقدية في تداول الخيارات؟
في تداول الخيارات، يُعتبر التسوية النقدية سياسة يحصل فيها حامل الخيار على القيمة النقدية لمركزه عند ممارسة الخيار، بدلاً من الحصول على الأمان الأساسي. هذا يوفر عليهم عناء بيع الأمان في السوق، كما يحدث في التسوية الفعلية.
ما هو التسوية النقدية في التأمين؟
في التأمين، يُعتبر التسوية النقدية دفعة مالية مقطوعة من شركة التأمين لتسوية مطالبة، بدلاً من تقديم إصلاحات أو خدمات أخرى لتعويض المؤمن عليه. عند قبول التسوية، قد تتخلى عن فرصة متابعة شركة التأمين للحصول على خسائر إضافية. من المهم مراجعة أي عروض نقدية بعناية لضمان أنك تتلقى أفضل عرض ممكن.
ما هو التسوية النقدية في تداول العقود الآجلة؟
في أسواق العقود الآجلة، يشير التسوية النقدية إلى سياسة يحصل فيها حاملو العقود على دفعة نقدية (أو خصم) تعادل القيمة النقدية لعقودهم الآجلة عند انتهاء الصلاحية، بدلاً من استلام تسليم السلعة الأساسية. هذا يبسط سوق العقود الآجلة من خلال تقليل الاحتكاك المرتبط بتخزين ونقل السلع.
الخلاصة
في عقود العقود الآجلة والخيارات، يوفر التسوية النقدية لحاملي العقود الحصول على القيمة النقدية لعقودهم، بدلاً من الأسهم أو السلع الأساسية الأساسية. تعتبر العقود التي تتم تسويتها نقدياً أسهل وأسرع في التسليم من العقود التي تتم تسويتها فعلياً، مما يزيد من الكفاءة في أسواق العقود الآجلة والخيارات.