ما هو سوق الخيارات؟
السوق الاختياري هو السوق الذي يكون فيه الفارق بين سعر العرض والطلب لأداة مالية معينة صفرًا. يُعرف أيضًا باسم السوق المغلق، وهذه حالة نادرة وعادة ما تكون قصيرة الأجل.
النقاط الرئيسية
- في سوق الخيارات، يكون الفارق بين سعر العرض والطلب للأوراق المالية صفرًا، مما يعني أنه يمكن شراء الأداة المالية بنفس السعر الذي يمكن بيعها به.
- السوق المختار، الذي يُطلق عليه أيضًا السوق المغلق، هو حدث غير عادي وعادة ما يكون قصير الأجل، حيث يوجد عادةً فرق بين سعر العرض وسعر الطلب.
- يرى المنظمون أن السوق الاختيارية تنتهك قواعد السوق التي تتطلب من المستثمرين الحصول على أفضل الأسعار المتاحة التالية عند التداول.
- لذلك، حظرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأسواق المغلقة في عام 2007، على الرغم من الانتقادات التي تفيد بأن القيام بذلك يبطئ الابتكار ويجعل من الصعب والأكثر تكلفة على المستثمرين شراء الأوراق المالية.
فهم سوق الخيارات
في سوق الخيارات، يمكن شراء أداة مالية بنفس السعر الذي يمكن بيعها به. عادةً، هناك فرق بين أعلى سعر سيدفعه المشتري للأوراق المالية وأدنى سعر سيقبله البائع.
الأسواق الاختيارية نادرة في الأسواق المالية، حيث تتداول معظم الأدوات المالية بفارق بين سعر العرض والطلب. يحدث السوق الاختياري عادةً عندما يكون هناك سيولة كبيرة في الأسواق وعدد محدود من الوسطاء.
قد يحدث سوق اختياري، على سبيل المثال، في سوق يتم فيه التداول عبر الوسيط في السوق خارج البورصة حيث يدفع أحد الأطراف فقط رسوم الوساطة، أو عندما يتم تداول الأوراق المالية في ناسداك قبل الافتتاح.
السوق الذي يشبه إلى حد كبير سوق الخيارات هو سوق الفوركس، أو تداول العملات، حيث تتداول بعض أزواج العملات بفارق لا يتجاوز جزءًا من المئة. على سبيل المثال، الفارق بين الدولار الأمريكي واليورو عادة ما يكون نقطة أساس واحدة أو 0.01%.
اعتبارات خاصة
تعتبر لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن السوق المغلقة أو المقيدة تنتهك قواعد السوق العادلة والمنظمة، والتي تتطلب أن يحصل المشترون والبائعون على أفضل الأسعار المتاحة التالية عند تداول الأوراق المالية. تتطلب لوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات من البورصات الوطنية عدم عرض عرض سعر يشير إلى سوق مغلقة.
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نظام تنظيم السوق الوطنية في عام 2007، والذي حظر الأسواق المغلقة في محاولة لخلق وسيلة أكثر تنظيمًا وتنافسية للمستثمرين لنقل المخاطر في السوق الثانوية.
يجادل منتقدو السياسات بأن حظر الأسواق المغلقة يعيق الابتكار وأن اللوائح لا تحقق الأثر المنشود. يجعل حظر الأسواق المغلقة من الصعب والمكلف على المستثمرين شراء الأسهم. بدلاً من ذلك، من المحتمل أن يعرض معالج معلومات الأوراق المالية معلومات عرض وطلب غير صحيحة لأوراق مالية معينة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى رفض البورصات للطلبات لأنها تعتمد على معلومات تسعير غير دقيقة.
المتداولون عالي التردد قد يتمكنون من تجاوز قيود السوق المغلقة، مما يسمح لهم بالاستفادة من الوقت الفاصل بين عرض الأسهم وتغيرات الأسعار وتحديثات SIP. يمكن أن يمكنهم ذلك من تداول الأسهم بأسعار أكثر فائدة من المستثمرين الآخرين الذين يتداولون نفس الأسهم في نفس البورصة في نفس الوقت.
يجادل العديد من المحللين بأن إلغاء الحظر على الأسواق المغلقة سيكون بلا جدوى نظرًا للعديد من القواعد واللوائح الموجودة بالفعل. بينما يزعم البعض أن إلغاء الحظر على الأسواق المغلقة سيؤدي إلى التخلص من العديد من أنواع الأوامر ويجعل السوق أقل تعقيدًا، يجادل آخرون بأن إلغاء الحظر سيؤدي إلى زيادة الأسواق المتقاطعة أو الأسواق التي تكون فيها أسعار العرض أقل من أسعار الطلب.