ما هو مقايضة السيرك؟
مبادلة السيرك هي استراتيجية شائعة في سوق الفوركس تتضمن الجمع بين مبادلة سعر الفائدة ومبادلة العملة حيث يتم استبدال قرض بسعر فائدة ثابت بعملة معينة بقرض بسعر فائدة متغير بعملة أخرى. وبالتالي، تقوم مبادلة السيرك بتحويل ليس فقط أساس التزام سعر الفائدة، ولكن أيضًا الجانب المتعلق بالعملة لهذا الالتزام. يُشتق المصطلح من الاختصار CIRCUS، الذي يرمز إلى Combined Interest Rate and Currency Swap. هذه المعاملة هي مثال على مبادلة العملات المتقاطعة أو مبادلة قسيمة العملة.
النقاط الرئيسية
- يدمج مقايضة السيرك بين مقايضة سعر الفائدة العادية ومقايضة العملة في نفس العقد.
- CIRCUS تعني مقايضة سعر الفائدة والعملات المجمعة، ويتم تداولها خارج البورصة (OTC).
- تُستخدم هذه المقايضات كتحوطات من قبل الشركات الدولية، مما يسمح لها بتثبيت سعر صرف لمبلغ محدد من العملة مع معدل فائدة مرجعي.
فهم مقايضات السيرك
تستخدم الشركات والمؤسسات مقايضات السيركوس للتحوط من مخاطر العملة وأسعار الفائدة، ولمطابقة التدفقات النقدية من الأصول والالتزامات. تعتبر مثالية للتحوط من معاملات القروض نظرًا لأن شروط المقايضة يمكن تخصيصها لتتناسب تمامًا مع معايير القرض الأساسي. عادةً ما تتضمن المعاملات ثلاثة أطراف - طرفين متقابلين يدخلان في الصفقة والمؤسسة، وغالبًا ما تكون بنكًا، التي تسهلها.
تستخدم الشركات متعددة الجنسيات هذه الأدوات للمراهنة والتحوط، خاصة باستخدام العملات التي لا تمتلك سوق مقايضة قوية. هذه هي معاملات تحتوي على جزئين رئيسيين متحركين يجب مراعاتهما—تقلب العملة وحركات أسعار الفائدة. ولكن هناك المزيد من الحركة عندما تأخذ في الاعتبار حركة كل من العملات، وحركة LIBOR، وكذلك تقلبات أسعار الفائدة في كلا البلدين.
البنوك التي تسهل عادةً هذه المعاملات تفرض عمولة، عادةً حوالي 100 نقطة أساس أو 1% من الصفقة. لاحظ أن المعدل العائم المستخدم في مقايضة السيرك عادةً ما يكون مرتبطًا بمؤشر سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR).
وفقًا لإعلان من الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر 2020، فإن مؤشر LIBOR في طريقه للتوقف وسيتم استبداله بمؤشر SOFR (معدل التمويل المضمون لليلة واحدة) اعتبارًا من يونيو 2023. تم توجيه البنوك للتوقف عن كتابة العقود باستخدام LIBOR بعد 31 ديسمبر 2021. توقفت بورصة إنتركونتيننتال، الجهة المسؤولة عن LIBOR، عن نشر مؤشر LIBOR لمدة أسبوع واحد وشهرين بعد 31 ديسمبر 2021. يجب إنهاء جميع العقود التي تستخدم LIBOR بحلول 30 يونيو 2023.
مثال على مقايضة السيرك على الحبل العالي
كمثال، اعتبر شركة XYZ PLC، وهي شركة أوروبية لديها قرض بقيمة 100 مليون دولار مع معدل فائدة متغير (ليبور + 2%) في دفاترها. تشعر الشركة بالقلق من أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة قد تبدأ في الارتفاع، مما سيؤدي إلى قوة أكبر للدولار الأمريكي مقابل اليورو، مما يجعل من المكلف أكثر سداد الفوائد والأصل في المستقبل.
تود شركة XYZ التحول إلى قرض بسعر فائدة ثابت بالين الياباني، لأن معدلات الفائدة في اليابان منخفضة وتعتقد الشركة أن الين قد ينخفض مقابل اليورو. لذلك، تدخل في مقايضة دائرية مع طرف مقابل يحول دينها ذو السعر العائم بالدولار الأمريكي إلى قرض بسعر فائدة ثابت بالين الياباني.
إذا كانت توقعات الشركة بشأن أسعار الفائدة والعملات المستقبلية صحيحة، يمكنها توفير بضعة ملايين من الدولارات في خدمة التزاماتها الديونية على مدى فترة القرض.
ملاحظة
لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر في استثمارات المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال فقدان رأس المال.