تعريف التحكم
يشير التحكم إلى امتلاك كمية كافية من الأسهم ذات حق التصويت في شركة لاتخاذ جميع القرارات المؤسسية. يُعرف أيضًا باسم "التحكم المؤسسي"، وتوجد هذه الوضعية المميزة بسبب دعم المساهمين الأغلبية أو هيكل المساهمين ذو الفئتين، ولكن يمكن أن يتغير ذلك من خلال الاستحواذ أو مسابقة الوكالة.
فهم مصطلح Control (التحكم)
في معظم الحالات، تكون السيطرة في أيدي المساهمين الأغلبية، الذين ينتخبون مجلس الإدارة لتمثيل مصالحهم. يُكلّف المجلس بالإشراف على إدارة الشركة وبالتالي على الاستراتيجية العامة واتجاه الشركة. يُمنح أعضاء المجلس السيطرة، ولكن فقط بفضل دعم الأغلبية (وأحيانًا الأغلبية العظمى) من المساهمين أو مالكي الشركة. في بعض الحالات، يمنح هيكل الفئتين السيطرة لمجموعة صغيرة من المؤسسين أو المطلعين، الذين قد تكون مصلحتهم الاقتصادية في الشركة جزءًا بسيطًا من ممتلكات جميع المساهمين الآخرين. تُمنح إحدى الفئات، التي تُسمى عادةً الفئة A أو الفئة B، عددًا غير متناسب من حقوق التصويت لهذه المجموعة المختارة من الأفراد. هذا يعني أنهم، وليس أغلبية المساهمين، لديهم السيطرة على الشركة. تُعتبر Meta (المعروفة سابقًا باسم Facebook) وAlphabet شركتين بارزتين بهيكل ملكية مزدوج الفئة، لكنهما تعرضتا للانتقاد من قبل البعض بسبب ممارسات الحوكمة المؤسسية غير الودية للمساهمين.
تغيير السيطرة
يحدث تغيير السيطرة عندما يتم الاستحواذ على شركة من قبل شركة أخرى. عند اكتمال عملية الاستحواذ، سواء كانت ودية أو عدائية، يتم انتخاب مجلس الإدارة أو غالبية أعضاء المجلس من قبل المالك الجديد. يصبح هذا المجلس الجديد أو المعاد تشكيله مسؤولًا عن إدارة الشركة. يمكن أيضًا لمساهم ناشط أن يفرض تغييرًا في السيطرة من خلال معركة بالوكالة. المستثمر الناشط، الذي يعتقد أن لدى الشركة إمكانيات كبيرة لتحسين الأداء - وبالتالي سعر السهم - سيقوم بترشيح مجموعة من المديرين الذين يعتقد أنهم سيخدمون مصالحه كمساهم، ويفترض أن يخدموا مصالح جميع المساهمين الآخرين. يتم طرح مرشحيه، الذين يشكلون غالبية المجلس، للتصويت خلال فترة الانتخابات السنوية. إذا نجح الناشط في مسعاه، فسوف يحصل على السيطرة على الشركة.